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Informe Motilal Oswal
Aunque la valoración del negocio de Raymond Lifestyle Ltd. casi se ha duplicado desde la escisión, las acciones se cotizan actualmente a un precio/beneficio relativamente más bajo y un valor empresarial/Ebitda (antes de Ind-AS-116) de 25 veces y 16 veces en el año fiscal 26E, respectivamente.
La valoración es significativamente más baja que la de nuestro universo de cobertura y otras empresas minoristas y discrecionales, que están valoradas en un EV/Ebitda de ~35-40 veces en el año fiscal 26E.
Si bien Raymond Lifestyle se beneficia de una fuerte afinidad con la marca, su valoración se ha visto obstaculizada por una ejecución lenta en el pasado (volatilidad en el crecimiento de PAT durante el año fiscal 2010-20).
Sin embargo, a medida que Raymond Lifestyle continúa mostrando una trayectoria de crecimiento positiva, caracterizada por una tasa de crecimiento anual compuesta de ingresos/beneficios después de impuestos del 11%/15% durante el año fiscal 24-26E, creemos que las valoraciones podrían volver a calificarse.
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