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Informe de investigación de Systematix
El estelar segundo trimestre de Amber Enterprises India Pvt Ltd. (los ingresos/Ebitda aumentaron un 82%/91% interanual) estuvo liderado por fuertes ingresos en las divisiones de Bienes de consumo duraderos (un aumento interanual del 97%) y Electrónica (un aumento interanual del 98%). Los ingresos por aire acondicionado de habitaciones aumentaron un 104 % interanual gracias al clima favorable y al llenado de canales de RAC; Los ingresos no relacionados con RAC crecieron un 68 % interanual.
Incorporó a un nuevo cliente para la torre AC y convirtió a un cliente de carga de gas a soluciones ODM. También se espera que la demanda de RAC en el segundo semestre sea fuerte impulsada por la reposición de canales. En Electronics EMS, Amber Enterprises apunta a un crecimiento superior al 45% y un margen de Ebitda del 8% en el año fiscal 25.
La adquisición de Ascent Circuits y la empresa conjunta con Korea Circuits han ayudado a Amber a diversificarse hacia nuevas aplicaciones comerciales de PCBA y fabricación de PCB desnudos que tienen un enorme potencial de localización en la India.
La nueva planta de Ascent en Hosur añadirá una capacidad anual de hasta 840.000 metros cuadrados en dos fases (dos veces la capacidad actual). Los subsistemas ferroviarios continuaron enfrentando un lento levantamiento de materiales por parte de Indian Railways y Metro; Amber Enterprises mantiene el doble de ingresos en tres años gracias a una sólida cartera de pedidos (más de 20 mil millones de rupias) y la incorporación de nuevos productos.
Después de un sólido segundo trimestre y una sólida orientación de gestión, aumentamos las estimaciones de ingresos/PAT en ~10%/12%. Ahora esperamos una CAGR del 28 %/33 %/58 % en ingresos/Ebitda/PAT durante el año fiscal 24-27E (año fiscal 2019-24: 20 %/18 %/7 %) con un retorno del ~19 % sobre el capital empleado y un ~21 % de retorno sobre el capital empleado. capital invertido en el año fiscal 27E.
A 40 veces el P/E del año fiscal 27E sobre el precio de mercado actual después de un repunte de ~30% en los bonos en el último mes, mantenemos la calificación de Mantener con un precio objetivo revisado de Rs 6248 (40 veces el P/E del año fiscal 27E).
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