Por Balazs Koranyi
WASHINGTON (Reuters) – El Banco Central Europeo debería seguir recortando las tasas de interés en medidas “medidas” y hablar de no alcanzar el objetivo de inflación o flexibilizar su política hacia un territorio que estimule el crecimiento no está justificado por ahora, dijo el responsable de políticas del BCE, Bostjan Vasle.
El BCE ya ha recortado las tasas de interés tres veces este año y los inversores ven un 40% de posibilidades de que su próxima medida en diciembre sea de medio punto porcentual, el doble que los recortes anteriores.
Esas apuestas se avivaron esta semana cuando algunas autoridades argumentaron que un movimiento de 50 puntos básicos podría estar sobre la mesa en diciembre y que las tasas podrían eventualmente caer a un nivel que comience a estimular el crecimiento una vez más.
Vasle, el jefe del banco central de Eslovenia, respondió, argumentando que el BCE necesita avanzar paso a paso dadas las persistentes incertidumbres sobre la inflación.
“Deberíamos seguir siendo neutrales con medidas mesuradas”, dijo Vasle a Reuters en una entrevista al margen de las reuniones de otoño del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en Washington. “No hay urgencia en discutir si no se alcanzará el objetivo o se bajará de la tasa neutral. Estos no son temas actuales”.
La inflación cayó por debajo del objetivo del 2% del BCE el mes pasado y, si bien se observa un repunte en los últimos meses de 2024, algunos gobernadores dicen que el banco debería volver a alcanzar el objetivo a principios de 2025, antes de lo previsto, y que no alcanzar el objetivo se convierta en un verdadero problema. riesgo.
Al abogar por la cautela, Vasle advirtió que la inflación aún no ha sido derrotada, incluso si los datos recientes eran alentadores.
La inflación de los servicios, el componente más grande de la canasta de consumo, se mantuvo incómodamente alta, y el crecimiento de los salarios, una condición clave para controlar la inflación, siguió siendo rápido, incluso si hubo señales de que se está moderando.
El próximo recorte del tipo de depósito del 3,25% del BCE lo acercará al llamado tipo neutral, donde el BCE no desacelera ni estimula el crecimiento, y esta medida podría ser una ocasión para que el banco revise sus orientaciones para mantener los tipos lo suficientemente restrictivo'.
“Al bajar aún más las tasas de interés, estaremos en el límite superior de las estimaciones de tasas neutrales”, dijo Vasle. “Una vez que lleguemos allí, puede ser apropiado alinear nuestro lenguaje con la necesidad de mantener las tarifas restrictivas”.
La mayoría de los economistas y autoridades sitúan el nivel neutral entre el 2% y el 2,5%, pero varias estimaciones sitúan el máximo del rango en el 3% y el mínimo más cerca del 1,75%.
En un posible guiño a opiniones más moderadas sobre el Consejo de Gobierno que fija las tasas, Vasle también señaló que el crecimiento económico era débil y que la tan esperada recuperación podría retrasarse.
“Un aterrizaje suave con recuperación sigue siendo la base”, dijo Vasle. “Sin embargo, datos recientes indican la materialización de algunos riesgos que podrían retrasar la mejora esperada del crecimiento”.
