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Informe de capital del IDBI
El crecimiento de los activos bajo gestión de Shriram Finance Ltd. se mantuvo sólido con un 20% interanual respaldado por un crecimiento interanual del 15,5% en desembolsos. La administración mantuvo una guía de crecimiento interanual de AUM superior al 15% para el año fiscal 25. Esperamos un crecimiento de AUM con una tasa de crecimiento anual compuesta del 17% (años fiscales 24-26). Los márgenes de intereses netos disminuyeron 5 pb intertrimestrales debido a la caída de los rendimientos. Sin embargo, se espera que los NIM mejoren y se espera un recorte de tasas el próximo año.
La calidad de los activos se mantuvo estable con GS3 en 5,3% versus 5,44% liderado por mejores cobranzas. Los ingresos netos por intereses crecieron un 19% interanual liderados por menores NIM; El beneficio operativo antes de provisiones creció un 15% interanual impulsado por mayores gastos operativos (hasta un 20% interanual). Sin embargo, el PAT creció un 18% interanual impulsado por menores provisiones (un aumento del 9% interanual).
Hemos mantenido en gran medida las estimaciones. Mantenemos la calificación de “Comprar” con un nuevo precio objetivo de 3.630 rupias (antes 3.460 rupias) con un valor contable ajustado de 2,3 veces el año fiscal 26E (antes 2,2 veces) a medida que se mantiene el fuerte crecimiento de los activos gestionados junto con un RoA de más del 3%.
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