Por Leika Kihara
TOKIO (Reuters) – El Banco de Japón concluye el jueves una reunión de política monetaria de dos días, días después de la derrota de la coalición gobernante en una elección del fin de semana que ha aumentado la incertidumbre política y complica los esfuerzos para hacer retroceder el estímulo monetario.
Aquí hay una guía sobre qué esperar y por qué es importante la revisión de tasas del BOJ:
¿EL BOJ VA A AUMENTAR LAS TIPOS DE INTERÉS?
El BOJ puso fin a los tipos de interés negativos en marzo y elevó su objetivo de política a corto plazo al 0,25% en julio. Ha indicado que está dispuesto a volver a subir, una vez que la junta tenga suficiente confianza en que Japón alcanzará de manera duradera su objetivo de inflación del 2%.
Sin embargo, con una inflación estable en torno al 2% y mostrando pocos signos de repunte, el BOJ no tiene prisa por apretar el gatillo.
Se espera ampliamente que el banco central mantenga las tasas estables en la reunión de octubre, ya que el gobernador Kazuo Ueda ha enfatizado la necesidad de dedicar tiempo a examinar riesgos como la incertidumbre sobre la economía estadounidense y las consecuencias de los mercados volátiles.
El Banco de Japón también preferirá quedarse quieto hasta que la composición del futuro gobierno de Japón -ahora en proceso de cambio- quede más clara.
¿A QUÉ DEBEN ATENTAR LOS MERCADOS?
El Banco de Japón ha dicho que volverá a subir las tasas si la economía y los precios se mueven en línea con su pronóstico. Eso significa que su informe trimestral, que incluirá las nuevas previsiones de crecimiento y precios de la junta, puede ofrecer pistas sobre el momento de la próxima subida de tipos.
Fuentes han dicho a Reuters que es poco probable que el BOJ realice cambios importantes en su pronóstico de que la inflación rondará su objetivo del 2% hasta marzo de 2027.
Si bien tales proyecciones cumplirían con el requisito previo para más aumentos de tasas, el BOJ puede indicar que está dispuesto a actuar con calma al resaltar riesgos como el lento crecimiento global y el daño que los mercados volátiles podrían infligir al estado de ánimo de los hogares y las empresas.
Si el BOJ reitera su advertencia sobre tales riesgos o se refiere a ellos en la parte del informe sobre orientación política, eso podría disminuir aún más la posibilidad de un aumento de tasas a fin de año. Por el contrario, un mayor optimismo sobre aumentos salariales sostenidos podría ser una señal de que se acerca la próxima subida de tipos.
¿A QUÉ MÁS DEBEN ATENTAR LOS MERCADOS?
La sesión informativa posterior a la reunión del gobernador Ueda, que se celebrará el jueves a las 15:30, hora de Tokio (06:30 GMT), puede ofrecer pistas sobre el ritmo y el momento de nuevas subidas de tipos.
En una sesión informativa en septiembre, Ueda dejó caer señales de una pausa al decir que el BOJ puede “permitirse” dedicar tiempo a examinar riesgos como la incertidumbre sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos.
Ueda puede reemplazar esa comunicación moderada con algo más neutral debido a los menores temores de una recesión en Estados Unidos – y la necesidad de evitar que los especuladores presionen demasiado al yen.
El dólar alcanzó máximos de tres meses cerca de 153,50 yenes el martes, ya que los inversores vendieron la moneda japonesa ante la idea de que la incertidumbre política postelectoral disuadirá al BOJ de subir las tasas en el corto plazo.
Si bien todavía está lejos del mínimo de tres décadas cercano a 161 por dólar, las recientes caídas del yen podrían desencadenar nuevas advertencias de Ueda sobre la presión al alza que tales medidas tendrían sobre los costos de las importaciones y la inflación.
¿QUÉ PIENSAN LOS ANALISTAS SOBRE EL MOMENTO DEL PRÓXIMO AUMENTO DE TASAS?
Después de la reunión de octubre, el BOJ se reunirá para una reunión de política los días 18 y 19 de diciembre, seguida de una reunión los días 23 y 24 de enero.
Una pequeña mayoría de economistas encuestados por Reuters consideraba que el BOJ renunciaría a un aumento este año, y la mayoría esperaba que el banco central subiera las tasas nuevamente en marzo del próximo año.
¿QUÉ PODRÍA IMPACTAR OTRAS SUBIDAS DE TARIFAS?
El Banco de Japón ha manifestado su disposición a aumentar las tasas a niveles considerados neutrales para la economía -considerados por los analistas como alrededor del 1%- hacia fines del próximo año o principios de 2026.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) también pidió al Banco de Japón que endurezca su política a un ritmo gradual y proyectó que las tasas de interés alcanzarán el 1,5% en 2027.
Pero el camino podría estar lleno de baches. El BOJ espera que los extraordinarios aumentos salariales ofrecidos por las empresas este año apoyen el consumo y permitan a los minoristas seguir subiendo los precios. Pero la desaceleración de la demanda global puede disuadir a los fabricantes de ofrecer grandes aumentos salariales el próximo año.
Nubes políticas también se ciernen sobre la trayectoria de subida de tipos del BOJ.
El fracaso de la coalición gobernante para retener una mayoría en la cámara baja probablemente obligará al partido gobernante del primer ministro Shigeru Ishiba a cortejar a partidos de oposición más pequeños que favorecen el mantenimiento de una política monetaria ultralaxa.
Si bien se ha visto a Ishiba como partidario de una normalización gradual de la política monetaria, su posición debilitada puede plantear el obstáculo para nuevas subidas de tipos del BOJ.
Los movimientos del mercado también pueden influir en el momento de la subida de tipos, incluidas las consecuencias del resultado de las elecciones presidenciales de Estados Unidos.
