Un lector me preguntó recientemente qué candidato presidencial sería más optimista con respecto al oro.
Ése es fácil. Kamala Harris.
Una administración del presidente Harris preservaría y fortalecería el status quo. Para empezar, veríamos una bonanza continua de malas regulaciones, gastos e impuestos. Si a ello le sumamos una mala asignación de capital y unos incentivos desalineados, tenemos una receta para la estanflación y una política monetaria imprudente.
Pero un catalizador del oro que a menudo se ignora es la política exterior de Estados Unidos.
Bajo el presidente Biden y la vicepresidenta Harris, la estabilidad mundial se ha deteriorado. Las naciones se están alineando en dos bloques distintos, no muy diferentes de la preparación previa a la Segunda Guerra Mundial. La tensión militar no había sido tan alta en muchas décadas.
Biden y Harris también han acelerado enormemente la utilización del dólar como arma. Las sanciones y la guerra financiera se han convertido en palancas de facto aplicadas para proteger los intereses nacionales estadounidenses (reales y percibidos).
El actual alejamiento de los activos en dólares está directamente relacionado con la incautación de activos rusos por parte de la administración Biden tras la invasión de Ucrania por parte de Putin en 2022.
Todos los líderes del mundo se preguntan hasta qué punto sus propios activos están a salvo del largo brazo del Tío Sam. Si los fondos del banco central ruso pueden congelarse, e incluso robarse, los de ellos también pueden congelarse.
Rusia está aprovechando al máximo la situación. Están liderando los esfuerzos de los BRICS para desdolarizar el comercio internacional y se están logrando avances. Hemos arrinconado al país y no les hemos dado otra opción. Y las sanciones no han perjudicado a la economía rusa tanto como Occidente esperaba.
Esta utilización del dólar como arma está alimentando directamente el mercado alcista del oro. Los bancos centrales están alejando cada vez más sus reservas de los títulos del gobierno estadounidense hacia el oro. Esta política exterior miope es inminentemente peligrosa para el estatus del dólar como moneda de reserva.
Mientras tanto, Donald Trump ha declarado que minimizará el uso de sanciones y pondrá fin a la utilización del dólar como arma.
En una discusión reciente en el Club Económico de Nueva York, Trump señaló que durante su presidencia solo utilizó sanciones de manera limitada porque abusar de ellas “mata su dólar y todo lo que representa”.
El expresidente Trump continuó diciendo que si el dólar perdiera su lugar como moneda de reserva mundial “sería el equivalente a perder una guerra” y podría “convertirnos en un país del tercer mundo”. Él entiende lo que está en riesgo hoy.
El presidente Biden y la vicepresidenta Harris no han mostrado ninguna conciencia sobre este problema. Están jugando un juego peligroso y parecen no ser conscientes de las consecuencias de sus acciones. La nación avanza a tropezones hacia el desastre.
El presidente Trump es el único candidato que puede al menos frenar la erosión del dólar y minimizar el impacto financiero sobre los estadounidenses.
La tendencia a la desdolarización no va a desaparecer, pero las decisiones que tome el presidente de Estados Unidos durante los próximos cuatro años determinarán en gran medida el destino del dólar. Hemos llegado a una encrucijada financiera crítica.
Las perspectivas para el oro son alcistas de todos modos
Incluso si una administración de Harris fuera mejor para el oro en el corto plazo, el oro seguirá teniendo buenos resultados sin importar quién gane las elecciones.
Las deudas y los déficits en todo el mundo simplemente han crecido demasiado. Un aterrizaje forzoso es inevitable, pero una gestión eficaz de la crisis será clave para preservar la calidad de vida de los estadounidenses.
Un presidente sabio frenaría la tendencia a la desdolarización con políticas de sentido común. Dejarían de utilizar el dólar como herramienta burda para lograr objetivos de política exterior. Enfriarían las tensiones militares globales y nos alejarían de nuestra peligrosa trayectoria. En este momento, el equipo Biden/Harris continúa subiendo la escalera sin un final a la vista. Guerra nuclear, ¿alguien?
Esto al menos reduciría la urgencia de la salida global del dólar.
Sin embargo, bajo el presidente Harris, la situación fácilmente podría salirse de control. Sí, el oro probablemente se dispararía. Un mercado alcista impulsado por el conflicto, una inflación fuera de control y una rápida desdolarización.
Créame, ese no es el tipo de mercado alcista que queremos ver.
Los aspectos negativos de tal escenario superan con creces el beneficio de que el oro suba más rápidamente. Un pronóstico de estanflación con altas posibilidades de una caída del dólar no sería nada que esperar.
Entonces, para responder a la pregunta original del lector, es casi seguro que Kamala Harris sería más alcista por oro. Pero sería bajista para Estados Unidos en todos los demás sentidos imaginables. Una mala compensación.
Recuerde, el propósito del oro no es hacernos ricos. Es preservar nuestra riqueza en tiempos de caos. Y el oro seguirá desempeñando ese papel sin importar quién gane las elecciones.
