La economía se expandió un sólido 8,1% en el período correspondiente del año pasado y un 6,7% en el primer trimestre de este año financiero. El Banco de la Reserva de la India ha revisado sus proyecciones de crecimiento para el trimestre de septiembre al 7%, desde el 7,2% en su reunión de política monetaria del mes pasado. Los números oficiales se publicarán el 29 de noviembre.
“El consumo de diésel y electricidad es menor en el segundo trimestre, en parte debido a las fuertes lluvias de agosto y septiembre”, dijo Sakshi Gupta, economista principal de Banco HDFC.
La caída global es un factor
“Además, las ventas de vehículos de pasajeros y de dos ruedas también se han desacelerado”, dijo Gupta de Banco HDFC. Aditi Nayar, economista jefe de la firma de calificación ICRAfijó el crecimiento del PIB para el trimestre de septiembre en 6,7% y el crecimiento del valor agregado bruto (VAB) en alrededor de 6,4% debido a las fuertes lluvias que afectaron la minería, la electricidad y el tráfico minorista en relación con la cifra inicial de abril-junio. Los primeros resultados corporativos del trimestre también sugieren una debilidad en la economía. Un análisis ETIG de los resultados de 175 empresas mostró que los ingresos y el beneficio neto aumentaron un 7,2% y un 2,5%, respectivamente. El crecimiento de los ingresos fue el más lento en cinco trimestres, mientras que el avance de las ganancias fue el más bajo en seis trimestres.
Desencadenantes externos
La desaceleración mundial también podría haber impactado el crecimiento, señaló Upasna Bhardwaj, economista jefe de Banco Kotak Mahindra. Se mantiene cautelosamente optimista sobre la demanda rural, pero espera que la demanda urbana muestre cierta debilidad. Las crecientes tensiones bilaterales con Canadá, la escalada del conflicto en Asia occidental y la continua guerra entre Rusia y Ucrania han impactado las exportaciones de la India. Las exportaciones de mercancías cayeron un 3,7% en el trimestre respecto al año anterior, según mostró un análisis de datos mensuales. Varios sectores de la economía nacional también se mostraron débiles. “El tibio crecimiento de la producción de bienes de consumo, el crecimiento de los préstamos no garantizados y las importaciones básicas contribuirán a la desaceleración”, dijo Radhika Rao, economista senior de DBS Bank. Tanto la inversión fija como las exportaciones podrían perder impulso, lo que refleja la continua normalización de la inversión en infraestructura pública y una demanda externa más débil, según Hanna Luchnikava-Schorsch, jefa de economía de Asia y el Pacífico de S&P Global Market Intelligence.
Consumo e inflación
El índice de gerentes de compras (PMI) de manufactura y servicios de septiembre elaborado por HSBC indicó una desaceleración del impulso. La producción del sector central de la India ha sido volátil y baja: creció un 6,1% en julio, cayó un 1,6% en agosto y creció un 2% en septiembre. La inflación de los alimentos seguirá siendo un factor crítico que afectará la confianza y el gasto de los consumidores en los próximos trimestres, dijo Rajani Sinha, economista jefe de CareEdge Ratings. “La débil demanda en China y la consiguiente inundación de bienes en el mercado indio han frenado la inversión privada nacional”, dijo.
Perspectiva anual sin cambios
Sin embargo, los economistas encuestados creen que la desaceleración del segundo trimestre no obstaculizará la tasa de crecimiento general del año. Las proyecciones sugieren que la economía crecerá entre un 6,8% y un 7,1% en el año fiscal 25. “Si el consumo y la inversión no repuntan en el segundo trimestre, las estimaciones podrían revisarse a la baja, pero se espera que el crecimiento se mantenga por encima del 7% para el año fiscal 25”, dijo Madan Sabnavis, economista jefe de la Banco de Baroda. Habrá un crecimiento de dos dígitos en el consumo y un crecimiento del 8-10% en la inversión, con una reactivación del consumo no premium y del consumo rural, dijo. Gaura Sengupta, economista de Primer banco IDFCseñaló que si bien las cifras de crecimiento son inferiores a las del año fiscal 24, siguen siendo sólidas. “Los factores que respaldaron el año fiscal 24, como la desaceleración del deflactor del PIB, la contracción del gasto en subsidios y la disminución del costo de los insumos, lo que generó un aumento de las ganancias para las empresas que cotizan en bolsa, faltarán en el año fiscal 25”, dijo.
El RBI ha mantenido su previsión de crecimiento en el 7,2% para el año fiscal 25. Una mayor recuperación de la actividad del sector privado (en particular del gasto de los hogares), impulsada por la mejora de los ingresos rurales tras un buen monzón y el apoyo social adicional anunciado en el presupuesto de 2025, serán motores clave del crecimiento, afirmó Luchnikava-Schorsch. Tanto el Banco Mundial como el Fondo Monetario Internacional han proyectado un crecimiento del 7% para la India para el año fiscal 25.
