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Informe Motilal Oswal
El cuadro de mando de las ganancias corporativas para el segundo trimestre del año fiscal 25 ha sido débil, pero excluyendo las materias primas, está en general en línea. El diferencial de ganancias se ha deteriorado, y sólo el 62% de nuestro universo de cobertura cumple o supera las expectativas de ganancias. El consumo se ha convertido en un punto débil, mientras que segmentos selectos de BFSI están experimentando tensiones en la calidad de los activos.
Las Nifty FY25 EPS experimentaron otro recorte del 1% después de un recorte del 4% en la vista previa. En general, Nifty EPS ha experimentado una revisión a la baja del 7% en los últimos seis meses, reduciendo el crecimiento esperado de las ganancias para el año fiscal 25 a solo el 5%, el más débil desde el año fiscal 20. El Nifty cotiza a un P/E adelantado a 12 meses de 20,7 veces, en línea con su promedio a largo plazo de 20,5 veces.
A pesar de la reciente corrección del 7-8% desde los máximos, los mercados en general todavía cotizan con valoraciones caras (NSE Midcap 100 a ~30x P/E adelantado).
Hicimos varios cambios importantes en nuestra cartera de modelos en la vista previa del segundo trimestre del año fiscal 25, donde aumentamos las ponderaciones en BFSI, Tecnología y Atención Médica con un claro sesgo hacia las empresas de gran capitalización.
Nuestra cartera modelo refleja nuestra convicción en temas estructurales y cíclicos internos. Estamos sobreponderados en TI, sanidad, BFSI, consumo discrecional, industria y bienes raíces. Por el contrario, tenemos poca importancia en los metales, la energía y los automóviles.
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