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Se espera que el Banco de Inglaterra vote a favor de su segundo recorte de tipos de interés este año a pesar de las predicciones de que el presupuesto de Rachel Reeves impulsará la demanda a corto plazo, mientras el banco central del Reino Unido se centra en un panorama a más largo plazo de desaceleración de la inflación.
El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra anunciará el jueves su último tasa de interés decisión, y los economistas encuestados por Reuters pronosticaron una reducción de un cuarto de punto en la tasa de referencia hasta el 4,75 por ciento.
El viernes, los operadores estimaban una probabilidad cercana al 90 por ciento de una segunda reducción después de corte de agostoel primero en más de cuatro años. El MPC mantuvo las tasas en el 5 por ciento cuando sus nueve miembros se reunieron por última vez en septiembre.
El miércoles, la canciller anunció un impulso inesperadamente grande al endeudamiento y un fuerte aumento en gasto publico en su primer evento fiscal, perturbando los mercados financieros y provocando una reevaluación de la trayectoria de las tasas de interés.
Los funcionarios de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control fiscal, dijeron que la escala de la “flexibilización fiscal discrecional” en la declaración de Reeves probablemente conduciría a una trayectoria ligeramente menos profunda de reducciones de las tasas de interés.
Pero los economistas dijeron que era poco probable que el estímulo a corto plazo en el Presupuesto, que llevó a mayores pronósticos de inflación por parte de la OBR, fuera lo suficientemente sustancial como para descarrilar un recorte de tasas ampliamente anticipado el jueves.
Las perspectivas a largo plazo son menos seguras, ya que no se espera que el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, genere esperanzas de una nueva reducción de tipos antes de finales de año.
“Es casi seguro que recortarán”, dijo Jens Larsen, economista de la consultora Eurasia Group, sobre la reunión de autoridades de la próxima semana. La inflación, que cayó al 1,7 por ciento en septiembrepodría ser ligeramente mayor en el corto plazo, añadió, pero “no diría que (el Presupuesto) altera fundamentalmente su sentido de hacia dónde se dirigen las perspectivas”.
La lectura de inflación general de septiembre fue la primera por debajo del objetivo oficial del 2 por ciento desde abril de 2021, mientras que el crecimiento de los precios de los servicios cayó del 5,6 por ciento al 4,9 por ciento. En respuesta a las cifras, Bailey dijo en una conferencia en Washington, DC, el 23 de octubre, que estaba viendo una “buena historia”, ya que la inflación se desaceleró más rápidamente de lo que esperaba.
Pero Bailey también advirtió que el Banco de Inglaterra necesitaba ver evidencia continua de una desaceleración de la inflación de los servicios, dado su papel como indicador crítico de las presiones sobre los precios internos. Algunos economistas interpretaron sus comentarios como un tono de advertencia sobre la perspectiva de que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas en cada reunión a partir de ahora.
El presupuesto de Reeves tomó por sorpresa a los mercados, dado que contenía una flexibilización fiscal mayor de lo que esperaban los inversores. Los planes de gasto en el NHS y otros departamentos gubernamentales aumentaron drásticamente el año próximo, y su declaración amplió el endeudamiento en un promedio de £28 mil millones al año durante la duración de este parlamento.
En su informe sobre el Presupuesto, la OBR señaló una flexibilización mayor de lo esperado y dijo que era “poco probable que hubiera sido anticipada por los participantes del mercado en este momento”. Como resultado, el organismo de control elevó su perspectiva para la tasa de interés de referencia del Banco de Inglaterra y los rendimientos de los bonos en un cuarto de punto porcentual a lo largo de su pronóstico a cinco años.
La OBR mejoró sus pronósticos del PIB para este año y el próximo, y dijo que la inflación de los precios al consumidor aumentaría del 2,5 por ciento este año al 2,6 por ciento en 2025. La gran expansión del endeudamiento y el gasto provocó caídas en los precios de los bonos gubernamentales del Reino Unido, empujando temporalmente El rendimiento del bono a 10 años superó el 4,5 por ciento el jueves, antes de bajar más tarde. Los rendimientos se mueven inversamente a los precios.
Sin embargo, los datos oficiales sobre salarios y precios apuntaron a una continua relajación, lo que debería respaldar el argumento a favor de un recorte de las tasas de interés el jueves, dijeron economistas, y la OBR recortó sus pronósticos de crecimiento para más adelante en el parlamento.
La inflación del IPC promedió 2 por ciento en el tercer trimestre (unos 0,3 puntos porcentuales menos de lo que esperaba el Banco de Inglaterra) y los precios de los servicios también estuvieron por debajo de sus predicciones.
Dado que la inflación había disminuido, “el banco se encuentra con espacio para recortar las tasas”, dijo George Buckley, economista del grupo de servicios financieros Nomura. “Creemos que seguirá haciéndolo a un ritmo trimestral durante el próximo año”.
