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El crecimiento del empleo en Estados Unidos se desaceleró en junio y la tasa de desempleo aumentó ligeramente después de haber alcanzado su nivel más alto en más de dos años en mayo. Los datos de nóminas de hoy, combinados con el hito del mes pasado en la oferta laboral, presentan señales emergentes de un mercado laboral normalización tras un comienzo del primer semestre más fuerte de lo esperado.
El Departamento de Trabajo informó el viernes que se agregaron 206.000 nuevos empleos en junio, esencialmente en línea con ExpectativasEl informe también incluyó una revisión a la baja combinada de 111.000 de las cifras informadas tanto en abril como en mayo. El conjunto de datos sirve como un quiebre de la tendencia de crecimiento más positiva observada en los meses anteriores. También coincide con incorporaciones menores a las esperadas por el Informe de ADP que fue publicado el miércoles.
En la corta jornada de negociación del miércoles antes del cierre por vacaciones, los mercados de valores terminaron al alza con Otro récord en los libros. El Nasdaq Composite (Número de serie NDX) y el S&P 500 (ESPIAR) ambos lograron sus 23Tercera y 33Terceracerrar registro del año. Los aumentos más recientes fueron impulsados en parte por un manifestación furiosa en acciones de Tesla (TSLA), que ganó otro 6,5% el miércoles después de cerrar un 10% más el día anterior tras un actualización sobre las entregas Eso fue mejor de lo que se temía. Los mercados también se vieron impulsados por el informe de empleo del sector privado de ADP, que fue más frío de lo esperado.
Dado que muchos operadores se tomaron un día más largo después del feriado, los índices estuvieron más tranquilos en las horas de negociación previas al mercado el viernes. El Promedio Industrial Dow Jones (Índice Dow Jones) subió unos 30 puntos después de terminar la jornada sin cambios el martes, mientras que tanto el S&P 500 como el Nasdaq también parecieron tomarse un respiro en la jornada de negociación más tranquila. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años bajaron al 4,31% desde el 4,346% del martes.
Dado que la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (“FOMC”) de la Reserva Federal (“Fed”) está prevista para finales de mes, es poco probable que el informe de hoy inspire algún cambio en las tasas de interés este mes. Sin embargo, es casi seguro que el informe será un factor en las discusiones sobre un posible cambio a finales de este año. A continuación, se detallan otros aspectos que debe saber sobre el informe de nóminas de junio.
¿Qué sectores crearon empleo en junio?
En consonancia con los meses anteriores, adiciones de trabajo Los empleos se concentraron en los sectores de gobierno y atención de la salud. Los dos juntos agregaron 119.000 empleos en junio.
Las ganancias en el sector público fueron particularmente sólidas, con 21.000 nuevos empleos más que el promedio mensual de los últimos doce meses. Esto contrasta con el sector de la salud, que parece estar enfriándose. Las ganancias del sector durante el mes fueron 15.000 menos que el promedio de doce meses.
La asistencia social aumentó sus ganancias anuales, con 34.000 más en junio. La construcción también se recuperó de una lectura más plana en mayo, con 27.000 más.
A diferencia de los meses anteriores, hubo sectores que registraron descensos netos durante el período. El comercio minorista fue uno de ellos, con 9.000 pérdidas. Esto se debió a categorías más discrecionales, como muebles para el hogar y productos electrónicos, en contraposición a los minoristas de artículos de primera necesidad y de descuento, como los grandes almacenes y los hipermercados, que ganaron 5.000 puestos de trabajo.
Los servicios profesionales también registraron una disminución de 17.000 puestos durante el mes. Las pérdidas suponen una notable reversión de las fuertes ganancias observadas en los meses anteriores.
BLS – Cuadro de cambios en el empleo por industria
Una mayor fortaleza de los sectores gubernamental y de salud, así como la moderación o caídas directas observadas en otros lugares, demuestran que el mercado laboral está en un período de enfriamiento luego de un comienzo de primera mitad del año más fuerte de lo esperado.
Desempleo y crecimiento salarial en junio
En mayo, el desempleo subió al 4%, su nivel más alto en más de dos años. Si bien su aumento se vio ensombrecido en cierta medida por el importante aumento en la creación de empleo en general, el hito fue una de las primeras señales emergentes de un enfriamiento en el mercado laboral. Según los detalles del informe, el aumento pareció ser el resultado de que no hubo nuevos trabajos para quienes regresaron al mercado laboral.
El desempleo subió al 4,1% en junio, ligeramente más alto de lo esperado. La lectura más alta del desempleo a pesar de los aumentos moderados de las nóminas podría atribuirse en parte a un aumento de las vacantes y una tasa de abandono constante. La encuesta de mayo sobre vacantes de empleo y rotación laboral (“JOLT”) mostró una aumento inesperado en vacantes, así como una tasa de abandono que se mantuvo estable por séptimo mes consecutivo.
Las ganancias promedio por hora aumentaron un 0,3% en el mes, o un 3,9% en términos anuales. Esto sigue a un aumento interanual mayor de lo esperado del 4,1% en mayo. La lectura de este mes es notable, dado que ultima vez El aumento anual se situó por debajo del 4% en junio de 2021. La disminución del crecimiento salarial, junto con las lecturas sobre una mayor oferta laboral, son indicativas de una creciente normalización de la economía laboral.
Implicaciones de la política de la Reserva Federal
Actas de la Reserva Federal Reunión del FOMC de junioLas actas, publicadas el miércoles, mostraron que algunos responsables de las políticas se centraron en la posibilidad de que el mercado laboral se enfríe más rápidamente en los próximos meses. Si bien las actas generales sugirieron que no había prisa por actuar sobre las tasas de interés, la documentación sí afirmó que los participantes estarían listos para responder a una debilidad económica inesperada.
La publicación de las actas fue precedida el día anterior por comentario El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, destacó el progreso acumulado positivo de la Reserva Federal en materia de inflación en un evento del Banco Central Europeo (“BCE”). También reconoció que necesitaba más confianza en que los precios seguirán cayendo.
Ninguno de estos acontecimientos influyó mucho en la opinión consensuada de los observadores de las tasas de interés. La probabilidad de un recorte de las tasas, según Herramienta FedWatch de CMELa probabilidad de una reducción de las tasas de interés en la reunión del FOMC de este mes sigue siendo inferior al 10%, aunque existe un mayor optimismo de cara a la reunión de septiembre. La probabilidad de una reducción de las tasas se situaba entonces en torno al 68% antes de la publicación de hoy. Esta proyección apenas ha cambiado, y con razón, tras la publicación.
Herramienta CME FedWatch: probabilidades de tasa objetivo para la reunión del FOMC de septiembre
La línea de fondo
Las cifras mensuales de nóminas publicadas durante la primera mitad del año han demostrado que el mercado laboral se ha mantenido mucho más fuerte de lo que muchos habían esperado inicialmente. El informe de hoy sirve como un punto de inflexión en esta tendencia, ya que el crecimiento de las nóminas fue menor que en meses anteriores. Además, después de haber alcanzado un máximo de más de dos años en mayo, la tasa de desempleo aumentó aún más en junio.
En un día de negociación tranquilo después del feriado del Día de la Independencia de Estados Unidos, esperaba que la publicación fuera en su mayoría sin novedades en términos de movimiento del mercado. Según las transacciones previas al mercado, este parece haber sido el caso. Además, la Reserva Federal estaba en camino de mantener estables las tasas de interés en su reunión del FOMC a finales de este mes. Si bien es casi seguro que seguirán haciéndolo, el informe de hoy probablemente será importante para sentar las bases para un posible movimiento en septiembre.
En general, los datos de nóminas de hoy muestran que, tras meses de una actividad más fuerte de lo esperado, están empezando a aparecer señales de moderación. En definitiva, una tendencia continua de esta moderación podría allanar el camino para una reducción de las tasas en la reunión de septiembre del FOMC.
