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Nueva York
CNN
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Nuevos datos muestran un debilitamiento de la economía estadounidense Informe de empleo del viernes El desempleo aumentó hasta el 4,1% en junio. La morosidad y la deuda de las tarjetas de crédito son También en aumentoLos consumidores, que representan alrededor de dos tercios de la economía, ¿Están comprando menos?.
Pero a los inversores no parece importarles.
Tanto el S&P 500 como el Nasdaq alcanzaron nuevos máximos históricos el viernes tras la publicación del informe de empleo. Todos los índices principales cerraron la semana de negociación más corta al alza, y el S&P 500 ha subido un asombroso 17% en lo que va de año.
¿Qué ocurre entonces? Una explicación sencilla se encuentra en los sagrados pasillos de la sede de la Reserva Federal en Washington: la inflación está disminuyendo, y también el crecimiento económico; esa combinación significa que podrían estar a punto de producirse recortes de las tasas de interés.
Algunos analistas creen que hay algo más. Estas cifras representan un regreso a una economía más normalizada previa a la pandemia. A los traders les encanta la normalidad.
Pero podrían surgir algunas sorpresas a medida que el panorama electoral en Estados Unidos se calienta y el presidente Joe Biden enfrenta preguntas difíciles en los últimos días sobre la viabilidad de su campaña de reelección.
Before the Bell habló con Michael Reynolds, vicepresidente de estrategia de inversión de Glenmede, sobre inversores, la economía y el panorama político.
Antes de la campana: Los mercados apenas reaccionaron al informe de empleo del viernes. ¿Se lo esperaba?
Michael Reynolds: Parecía un acontecimiento sin importancia para los mercados porque se trata de una continuación del statu quo de las tendencias que se han mantenido y de una normalización del mercado laboral.
La Reserva Federal tiene una estimación de lo que llama la tasa natural de desempleo. Esto significa que, en una economía en estado estacionario en la que las cosas funcionan bien sin muchas perturbaciones, se debería esperar una tasa de desempleo de alrededor del 4,2% si se está en pleno empleo. Comenzamos el año en el 3,7% y hemos ido subiendo hasta llegar a esa tasa natural. Algunas personas señalan eso como un deterioro del mercado laboral, pero creemos que es un poco erróneo, dado que tuvimos un mercado laboral tan anormal durante un largo período de tiempo, durante la pandemia y después de la pandemia. Se debería esperar ver esta tendencia al alza si la economía se está normalizando.
¿Qué papel desempeñaron las cifras de empleo en las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal a finales de este año?
Nos gusta observar los ingresos medios por hora, que son importantes dado que el sector de servicios sigue registrando tasas de inflación elevadas y los salarios son un componente importante de ello. Vimos un aumento del 0,3 % intermensual, que es un poco más suave que el mes pasado. Las cosas están avanzando en la dirección correcta.
¿Estamos listos para declarar cumplida la misión de controlar la inflación? Ciertamente no. Pero hemos comenzado a ver algunos resultados realmente alentadores, especialmente el informe del índice de precios al consumidor del mes pasado, que se mantuvo básicamente sin cambios.
Esta semana tendremos otro informe del IPC, que será muy importante. La Fed lo estará siguiendo muy de cerca para ver si el mes pasado fue un caso atípico o el comienzo de una nueva tendencia. Nuestra expectativa es que este año habrá dos recortes de tasas como escenario base. Septiembre probablemente será la primera “reunión en vivo” en la que los recortes de tasas sean una posibilidad real. Pero todavía queda mucho por ver hasta entonces: unos cuantos informes de inflación más, unos cuantos informes de empleo más a los que la Fed tendrá que reaccionar.
¿Qué tan seguro estás acerca de septiembre?
Cuando marco septiembre, utilizo un lápiz en lugar de un bolígrafo, porque podría necesitar ese borrador. La inflación ha dado un par de pasos en falso para volver a ese objetivo del 2%. Lo que nos da un poco más de tranquilidad esta vez es que el sector de los servicios está realmente a la baja, y no vimos eso en el falso comienzo de 2023.
¿Qué opinas sobre la salud del consumidor? ¿Cómo afecta eso a los mercados?
Si se analizan algunos de los componentes subyacentes de este informe sobre empleo, el número de personas empleadas en realidad aumentó, aunque la tasa de desempleo aumentó. Lo que ocurrió es que el denominador aumentó: más personas se incorporaron a la fuerza laboral este mes. Por lo tanto, no considero que este informe sea un obstáculo para el consumidor en absoluto: hay más personas trabajando y más personas buscando trabajo. Eso es una buena señal en una economía como esta.
Pero en este período existe cierto riesgo para el consumidor. Hemos estado analizando cuestiones como el exceso de ahorro acumulado durante la pandemia, que en gran medida se ha gastado y ese colchón ha desaparecido en gran medida. Eso significa que los consumidores tienen un nivel normal de ahorro en conjunto.
La otra cuestión que estamos analizando son las tasas de morosidad en las tarjetas de crédito, especialmente las tasas de interés que se cobran por ellas, como una posible señal de advertencia. Parece una señal de advertencia incipiente, algo que hay que tener en cuenta. No lo vemos como un riesgo inminente para el consumidor en este momento.
Reconocemos que tener una tesis sobre la economía es tener una tesis sobre el consumidor. El consumidor representa dos tercios de toda la actividad económica, pero, tal como están las cosas ahora, creemos que el consumidor, en conjunto, todavía se encuentra en un punto bastante saludable en este momento.
Parece que te sientes bastante optimista, pero siempre hay lugar para una sorpresa en octubre. ¿Cómo crees que reaccionará el mercado ante una gran noticia electoral? Hay informes que indican que el presidente Joe Biden está considerando retirarse de la carrera presidencial.
Los mercados tienen un mecanismo de descuento y, durante el último año y medio, han tenido la oportunidad de escuchar a los dos principales candidatos sobre sus iniciativas políticas y empezar a descontarlas con el tiempo. En un escenario hipotético en el que estamos buscando un nuevo candidato para un partido importante, el mercado tendrá que hacerlo en un plazo acelerado, no solo analizar a todos los posibles candidatos que podrían asumir el cargo, sino también tratar de averiguar qué representan esos candidatos.
Habrá un proceso acelerado de selección de candidatos, no sólo por motivos políticos, sino que el mercado también querrá examinar sus ideas y empezar a calcular las probabilidades. Tenemos recortes de impuestos que expiran el año que viene. ¿Qué quieren hacer estos candidatos en ese caso? ¿Cuál es su opinión sobre los aranceles? Casi siempre vemos una mayor volatilidad antes de las elecciones. Ese podría ser especialmente el caso este año.
La población mundial está envejeciendo en lo que va del siglo Naciones Unidas Se trata de una “tendencia global irreversible”, impulsada por vidas más largas y familias más pequeñas.
Se espera que el número de personas de 65 años o más aumente más del doble hasta alcanzar los 1.600 millones a nivel mundial para 2050, según un informe de la ONU publicado el año pasado.
En Japón, este cambio está amenazando una de las economías más grandes del mundo a medida que aumenta el porcentaje de personas mayores y menos parejas tienen hijos.
A principios de junio, el país dijo que el número de bebés nacidos cayó por octavo año consecutivo, alcanzando un grabación baja de 727.277 nacimientos en 2023 desde que Japón comenzó a recopilar datos hace más de 120 años.
Unos meses antes, Japón dijo que Una de cada diez personas tenía 80 años o más. lo que lo convierte en el país más viejo del mundo. El año pasado, casi el 30% de la población japonesa tenía 65 años o más.
En junio de 2023, el primer ministro japonés, Fumio Kishida, presentó una paquete multimillonario Japón está tratando de hacer frente a una crisis demográfica que podría afectar la financiación de las pensiones y la atención sanitaria, a medida que la fuerza laboral se reduce y la demanda de la población envejecida aumenta.
El crecimiento de la población de edad avanzada también está cambiando el mercado de productos de consumo.
La demanda de pañales para adultos en Japón ha ido aumentando, mientras que la necesidad de pañales para bebés ha disminuido.
Según el proveedor de estudios de mercado Euromonitor International, el valor del mercado mundial de pañales para adultos se estimó en 12.800 millones de dólares en 2023. Se espera que alcance casi los 15.500 millones de dólares en 2026. En Japón, el mercado de pañales para adultos se situó en 1.700 millones de dólares en 2023 y se espera que crezca hasta los 1.900 millones de dólares en 2026, lo que representa más del 12% del total mundial.
Un ejemplo de una empresa que se está adaptando a este cambio es el fabricante japonés Oji Holdings, que anunció en marzo que dejaría de producir pañales para bebés para el mercado japonés a finales de este año para centrarse en productos para la incontinencia en adultos.
La empresa seguirá gestionando su negocio de pañales para bebés en el extranjero, según ha indicado. Las ventas combinadas de pañales para bebés en China, Indonesia y Malasia han crecido a pesar de la desaceleración del mercado interno, donde la empresa vendió un 7,3% más de pañales para adultos que de bebés en 2023.
Six Flags completó esta semana un Fusión por 8.000 millones de dólares con su rival Cedar Fair para crear el mayor operador de parques de atracciones de Estados Unidos. Juntos, operan 42 parques de atracciones y acuáticos en 17 estados, Así lo informa mi colega Nathaniel Meyersohn.
El éxito del acuerdo determinará el futuro de estos parques de atracciones, y los fanáticos incondicionales de las montañas rusas están observando con atención. Algunos son optimistas y creen que las condiciones de los parques de Six Flags mejorarán. Otros temen que sea más caro entrar a sus parques favoritos.
A muchos aficionados a los parques de atracciones les apasiona el diseño y la historia de los mismos y notan hasta el más mínimo cambio. Por ahora, cada parque de la nueva empresa conservará su antigua marca y nombre, pero los aficionados temen que los parques puedan perder sus elementos nostálgicos y convertirse en un mar de monotonía corporativa.
