- Affirm, una empresa fintech que apuesta por la compra ahora y el pago después, salió a bolsa en el Nasdaq en enero de 2021.
- Max Levchin, director ejecutivo de Affirm y ex alumno de PayPal, comparte consejos para los fundadores que están considerando salir a bolsa.
- Este artículo es parte de “Camino a la IPOuna serie que explora el proceso de oferta pública desde el prelanzamiento hasta el poslanzamiento.
Max Levchin, fundador y director ejecutivo de Affirm, siempre supo que sacaría a bolsa su fintech de compra inmediata y pago posterior. Lo que no sabía era que la pandemia, uno de los momentos de mayor incertidumbre económica de la historia, pondría en marcha la oferta pública inicial de Affirm.
“Sin duda, hemos pasado por un momento en el que todavía no somos rentables. Necesitaríamos recaudar dinero si quisiéramos sobrevivir a lo que podría ser una sequía en los mercados de capitales”, dijo Levchin, refiriéndose a los primeros meses de la pandemia.
Como medida de amortiguación, Affirm recaudó capital privado a mediados de 2020, un proceso que, según Levchin, fue “un gran dolor” con “mucha incertidumbre”.
Puede parecer un momento curioso para sacar a bolsa su empresa durante una pandemia, pero eso es exactamente lo que hizo Max Levchin.
Como empresa que compra ahora y paga después, el modelo de negocio de Affirm se basó en la promesa de reembolso, ya que permitía a los consumidores financiar sus compras en línea. La pandemia se convirtió en una bendición para Affirm, ya que los estadounidenses recibieron cheques de estímulo y el comercio electrónico experimentó un auge. Levchin, que quería aprovechar la oportunidad, esa olanecesitaba más capital para hacer crecer la empresa. La constante imprevisibilidad de los mercados privados desencadenó conversaciones sobre la posibilidad de salir a bolsa, pero Levchin quería asegurarse de que hacerlo fuera un paso en el camino y no un punto final.
Tenía sus dudas. “¿Podemos pasar de la salida a bolsa a 'ir más rápido y con más ahínco e invertir de forma aún más agresiva en ideas interesantes', o nos estancaremos de repente y nos convertiremos en una especie de gigante paralizado que cotiza en bolsa y se mueve lentamente?”, dijo Levchin. Las acciones de Affirm se cotizaron el 13 de enero de 2021.
A medida que la cartera de OPI comienza a aumentar nuevamente, incluido el debut anticipado de Klarna, la rival de Affirm que ofrece opciones de compra inmediata y pago posterior, Business Insider habló con Levchin sobre la OPI de Affirm. Reflexionó sobre el proceso de toma de decisiones que condujo a la oferta, cómo manejó los altibajos del precio de las acciones de Affirm y dio un par de consejos para los fundadores que están considerando salir a bolsa.
Desde las noches en Zoom hasta el debut en Nasdaq
Como cofundador del gigante de los pagos PayPal, Levchin experimentado de primera mano Los beneficios de sacar a bolsa una fintech.
El proceso fue “mucho más trabajo del que pensé que sería”, dijo Levchin. No era raro que Levchin estuviera en Zoom con su director financiero y su director jurídico a las 10 de la noche con copas de vino a medio terminar, preguntándoles en broma por qué se hacían esto, dijo.
En la segunda mitad de 2020, se dedicaron largos días y largas noches a auditar y limpiar los libros contables de Affirm, poniendo en orden los números y los documentos. El pequeño grupo de trabajo de la OPI de Affirm también tuvo que reunir documentos críticos, incluido el formulario S-1 de la empresa y una carta de los fundadores. Mientras tanto, sus directores legales y financieros tuvieron que examinar una larga lista de banqueros que compitieron para representar a Affirm durante el mercado efervescente y de bajas tasas de interés de ese momento.
Afirmar aterrizó en tres bancos como suscriptores principales de la oferta. Además de tener relaciones de larga data con las empresas antes de la oferta pública inicial, Levchin quería socios que pudieran “hablar de nuestro negocio al menos tan bien como nosotros”, dijo.
El trabajo duro parecía dar sus frutos. Cuando Affirm debutó en el Nasdaq, el precio de sus acciones se disparó. hasta un 110% por encima de su precio de apertura de $49. Las acciones de Affirm subieron hasta $164,23 a fines de 2021, pero sufrieron la misma caída bursátil que golpeó a las empresas tecnológicas durante 2022 y 2023.
Levchin dijo que un cambio importante al convertirse en una empresa pública es no caer en un “estilo de vida trimestral” en el que los hitos, las hojas de ruta de los productos y las métricas clave se dividen en sprints de cuatro meses.
“Hay que tener esta dualidad de ideas, en la que cotizar en bolsa tiene que ver con el trimestre, pero no puede ser sólo eso”, dijo Levchin, refiriéndose a los altibajos de dirigir una empresa que cotiza en bolsa. Si un trimestre da como resultado una cifra de la que no estás orgulloso, “no puedes simplemente machacarte con ella”, añadió Levchin.
“Las cosas van a empeorar si este trimestre no es bueno, pero sabes que estás haciendo lo correcto y puedes ver en los números que todo va a estar bien. No te estreses y todo se solucionará solo”, dijo.
Palabras de consejo
Para los fundadores que estén considerando salir a bolsa, Levchin ofreció algunos consejos.
No es raro ver nuevas empresas contratando ejecutivos como un presidente o un director financiero en previsión de salir a bolsa, pero eso podría ser en realidad una señal de que no estás listo, dijo Levchin.
La química es fundamental para garantizar que el equipo de la IPO esté de acuerdo en cuanto a lo que es bueno y lo que no para la empresa. Eso no es algo que pueda “formarse y madurarse durante el transcurso de la preparación de una IPO”, dijo Levchin.
Levchin también advirtió que no se debe permitir que el proceso “consuma a la empresa”. Mantuvo muy reducido el equipo que trabajaba en los planes de Affirm porque quería que el motor del día a día siguiera funcionando durante el período intenso.
Dado que el director financiero y el director jurídico de Affirm encabezaron en gran medida el proceso de IPO, Levchin dijo que le dejaron concentrarse en los planes a corto y largo plazo de la compañía para el capital.
“Si no se planifica deliberadamente, se corre el riesgo de quedarse paralizado”, dijo.
