Con el impares de una Casa Blanca de Donald Trump en Un nuevo máximoLos economistas y pronosticadores del mercado han estado tratando de imaginarse cómo será el nuevo régimen.
Como ocurre con la mayoría de las cuestiones relacionadas con Trump, hay una gran división de opiniones, y su plataforma fiscal no es la excepción. Los expertos tienen opiniones radicalmente diferentes, lo que crea un nuevo tema polémico que seguirá debatiéndose hasta las elecciones de noviembre.
La vía fiscal propuesta por Trump contiene múltiples elementos, el primero de los cuales son los aranceles. En un intento por inclinar el comercio a favor de Estados Unidos, Trump ha hecho de los aranceles de amplio alcance una piedra angular de su plataforma internacional. Prácticamente todas las importaciones estadounidenses serían gravado al 10%dijo, aunque esta tasa podría llegar al 60% para competidores clave, como China. Es un enfoque mucho más agresivo que las acciones de Biden hasta ahora, que han incluido un arancel del 100% a los vehículos eléctricos chinos.
Trump también ha planteado la idea de utilizar aranceles en lugar del impuesto sobre la renta estadounidense. El plan fue bien recibido por el Congreso. Los republicanos de la Cámara de Representantes que lo escucharon por primera vez.
Pero en ciertos círculos económicos, muchos han estado en desacuerdo con estas políticas, al tiempo que advierten sobre aumentos de precios y guerras comerciales globales.
El campamento se opone firmemente a las políticas de Trump
El argumento básico contra la plataforma fiscal de Trump es que los aranceles son, por naturaleza, inflacionarios. Según el grupo no partidista Fundación FiscalCuando se aplican impuestos a los bienes importados, sus productores aumentan los precios o retiran el producto del mercado, lo que reduce la oferta y también aumenta los costos de los bienes nacionales.
El estratega global jefe de JPMorgan, David Kelly, ha calificado las propuestas como “Elixir para la estanflación. ” Esa descripción fue superada por el ex secretario del Tesoro Larry Summers, quien caracterizó la idea de reemplazar el impuesto a la renta como “La madre de todas las estanflaciones.”
Además, el economista ganador del Nobel Paul Krugman recientemente planteó el argumento en un artículo: Artículo de opinión del New York Times Trump predijo que los aranceles propuestos por Trump beneficiarían sólo a los estadounidenses más ricos y que el 80% de los consumidores estadounidenses terminarían perdiendo ingresos después de impuestos.
En términos numéricos, Goldman Sachs estimó que las políticas harían que el PIB de Estados Unidos cayera un 0,5%, mientras que la inflación subiría 1,1 puntos porcentuales. La firma dice que eso es suficiente para forzar una Aumento de 130 puntos básicos en las tasas de interés, en un momento en que la mayoría de los inversores quieren que los costos de endeudamiento bajen.
El Instituto Peterson ofrece un resultado más drástico: una guerra comercial global en toda regla. El grupo de expertos no partidista señala que la última vez que se implementaron aranceles generales hace casi un siglo, Contribuyó a la Gran Depresión.
Pero no todos comparten este grado de escepticismo.
El bando que dice que no será tan malo como se teme
Ed Yardeni, veterano del mercado y presidente y estratega jefe de inversiones de Yardeni Research, pertenece a este grupo.
En una reciente Artículo de opinión para el Financial TimesCitó el impacto “benigno” que tuvieron los aranceles del primer mandato de Trump en la economía estadounidense. Señaló que el PIB real aumentó a un récord del 8,5% entre el cuarto trimestre de 2016 y el cuarto trimestre de 2019, antes de la pandemia. Además, la inflación se mantuvo en alrededor del 2% durante todo ese tiempo.
De cara a un nuevo mandato, Yardeni cree que las iniciativas más extremas de Trump probablemente serán suavizadas por el Congreso. También dice que el apoyo pro empresarial de los republicanos a la producción de petróleo y gas mantendrá a raya los precios al consumidor y contrarrestará la presión inflacionaria.
El famoso inversor “Big Short”, Steve Eisman, fue más abiertamente escéptico sobre el impacto de la inflación en un Entrevista reciente de CNBC:
“¿Creo que Donald Trump aumentará los aranceles a China? Por supuesto. ¿Creo que eso tendría un impacto inflacionario masivo en Estados Unidos? Creo que eso es ridículo”.
El donante republicano Kyle Bass, que se desempeña como director de inversiones de Hayman Capital Management, ha adoptado una postura diferente en su apoyo a la agenda fiscal de Trump. Cree que Trump está exagerando intencionadamente su plan y que lo que realmente implementaría sería más moderado.
“La hipérbole es útil para patear el avispero”, dijo. CNBC el mes pasado.
En última instancia, depende del Congreso.
El economista ganador del premio Nobel Joseph Stiglitz representa una suerte de punto intermedio entre las dos facciones polarizadas. Aunque fue uno de los 16 economistas que firmaron una carta abierta advirtiendo que las políticas de Trump podrían impulsar la inflación, también dice -al igual que Yardeni- que Mucho depende del Congreso.
“Creo que el consenso general, no sólo mi opinión, sino casi cualquier persona que esté analizando lo que está sucediendo, diría que la administración Trump sería más inflacionaria”, dijo a Business Insider. “Cuánto más depende de lo radicales que sean. Y eso depende de la posición del Congreso”.
El gráfico de Oxford Economics que figura a continuación muestra esta dinámica única en acción. Aunque una administración “completamente Trump” sería el resultado más inflacionario durante el próximo mandato presidencial, los datos muestran que una victoria de Trump bajo un gobierno dividido sería menos inflacionaria que un régimen “base” de Biden.
Economía de Oxford
