¿Podrán las acciones de Paychex superar una economía mixta y alcanzar nuevamente los $140?

Acciones de Paychex Actualmente cotiza a 118 dólares por acción, alrededor de un 16 % por debajo de su nivel de 141 dólares observado el 6 de abril de 2022 (máximo previo al shock inflacionario), y tiene potencial de ganancias. En comparación, el par de la empresa Acciones de ADP ha experimentado ganancias marginales durante el mismo período. Paychex vio sus acciones cotizando a alrededor de $114 a fines de junio de 2022, justo antes de que la Fed comenzara a aumentar las tasas, y se mantiene ligeramente por encima de estos niveles. En comparación, el S&P 500 ganó alrededor del 48% durante este período. Las acciones de Paychex se han beneficiado de un mercado laboral razonablemente estable, así como de la mejora de las métricas operativas, incluida una base de clientes en expansión, más empleados por cliente y mayores ingresos por cliente. Sin embargo, Paychex publicó un conjunto mixto de resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2024 el mes pasado. Las ganancias fueron de $1.1 por acción, superando las estimaciones, aumentando un 15.5% con respecto al trimestre del año anterior, mientras que los ingresos se situaron en $1.3 mil millones, por debajo de las estimaciones, aunque aumentaron un 5.3% año tras año.

Las acciones de PAYX han mostrado fuertes ganancias del 25% desde niveles de $95 a principios de enero de 2021 a alrededor de $120 ahora, frente a un aumento de alrededor del 50% para el S&P 500 durante este período de aproximadamente 3 años. Sin embargo, el aumento de las acciones de PAYX ha estado lejos de ser constante. Los rendimientos de las acciones fueron del 46% en 2021, -15% en 2022 y 3% en 2023. En comparación, los rendimientos del S&P 500 han sido del 27% en 2021, -19% en 2022 y 24% en 2023, lo que indica que PAYX tuvo un rendimiento inferior al del S&P en 2023. De hecho, superando constantemente al S&P 500 -en las buenas y en las malas- ha sido difícil en los últimos años para las acciones individuales; para los pesos pesados ​​del sector industrial, incluidos GE, CAT y UNP, e incluso para las estrellas de mega capitalización GOOG, TSLA y MSFT.

Por el contrario, el Trefis Portafolio de alta calidadcon una colección de 30 acciones, tiene superó al S&P 500 cada año durante el mismo período. ¿Porqué es eso? Como grupo, las acciones de HQ Portfolio proporcionaron mejores retornos con menos riesgo en comparación con el índice de referencia; una montaña rusa menos evidente en Métricas de rendimiento de la cartera de HQDado el actual entorno macroeconómico incierto con altos precios del petróleo y tasas de interés elevadas, ¿podría PAYX enfrentar una situación similar a la de 2023 y tener un rendimiento inferior al del S&P en los próximos 12 meses – ¿o experimentará un fuerte salto?

Volver al nivel anterior al shock inflacionario significa que las acciones de Paychex tendrán que ganar alrededor de un 19% desde aquí. Si bien existe la posibilidad de que las acciones se recuperen a esos niveles, estimamos que Valoración de Paychex El precio de las acciones de Paychex se situará en torno a los 126 dólares por acción, un 8% por encima del precio de mercado. Esto se debe a la reciente incertidumbre económica, con un crecimiento que se ha desacelerado drásticamente en el último trimestre hasta el 1,6%, en un contexto de tipos de interés elevados y un sentimiento mixto de los consumidores. Esto también podría perjudicar al mercado laboral, afectando a actores como Paychex, que dependen en gran medida de la salud de las pequeñas y medianas empresas. Nuestro análisis detallado de El potencial alcista de Paychex tras el shock inflacionario Captura las tendencias de las acciones de la empresa durante las turbulentas condiciones del mercado observadas en 2022 y compara estas tendencias con el desempeño de las acciones durante la recesión de 2008.

El shock inflacionario de 2022

Cronología del shock inflacionario hasta el momento:

• 2020 – principios de 2021: un aumento en la oferta monetaria para amortiguar el impacto de los confinamientos generó una alta demanda de bienes; los productores no pudieron satisfacerla.
• Principios de 2021: los problemas en el transporte marítimo y la escasez de trabajadores debido a la pandemia del coronavirus siguen afectando el suministro
• Abril de 2021: Las tasas de inflación superan el 4% y aumentan rápidamente
• Principios de 2022: los precios de la energía y los alimentos se disparan debido a la invasión rusa de Ucrania. La Reserva Federal comienza su proceso de subida de tipos
• Junio ​​de 2022: Los niveles de inflación alcanzan un máximo del 9%, el nivel más alto en 40 años. El índice S&P 500 cayó más del 20% desde sus niveles máximos.
• Julio – septiembre de 2022: la Fed aumenta las tasas de interés de manera agresiva, lo que da como resultado una recuperación inicial en el S&P 500 seguida de otra fuerte caída.
• Octubre de 2022: la Fed continúa el proceso de subida de tipos; la mejora del sentimiento del mercado ayuda al S&P500 a recuperar algunas de sus pérdidas.
• Desde agosto de 2023: la Fed ha mantenido las tasas de interés sin cambios para calmar los temores de una recesión, y los recortes de tasas siguen siendo una fuerte posibilidad en 2024.

En contraste, así es como se comportaron las acciones de PAYX y el mercado en general durante la crisis de 2007/2008.

Cronología de la crisis de 2007-2008

• 1/10/2007: El índice S&P 500 alcanza su pico aproximado anterior a la crisis
• 1/9/2008 – 1/10/2008: Caída acelerada del mercado en relación con la declaración de quiebra de Lehman (15/9/08)
• 1/3/2009: El índice S&P 500 se acerca a su punto más bajo
• 31/12/2009: Recuperación inicial a niveles anteriores al declive acelerado (alrededor del 1/9/2008)

Rendimiento de PAYX y S&P 500 durante la crisis de 2007-2008

Las acciones de PAYX cayeron de casi 41 dólares en octubre de 2007 (máximo previo a la crisis) a 22 dólares en marzo de 2009 (cuando los mercados tocaron fondo), lo que implica que las acciones de PAYX perdieron casi el 46% de su valor previo a la crisis. Se recuperaron de la crisis de 2008 a niveles de alrededor de 31 dólares a principios de 2010, subiendo aproximadamente un 41% entre marzo de 2009 y enero de 2010. El índice S&P 500 experimentó una caída del 51%, cayendo de niveles de 1.540 en septiembre de 2007 a 757 en marzo de 2009. Luego repuntó un 48% entre marzo de 2009 y enero de 2010 para llegar a 1.124.

Fundamentos de PAYX en los últimos años

Los ingresos de PAYX han aumentado de alrededor de 4.100 millones de dólares en el año fiscal 2021 a unos 5.300 millones de dólares en el año fiscal 2024, ya que la empresa ha ampliado su base de clientes y su facturación a pesar de la pandemia. Las ganancias por acción aumentaron de 3,06 dólares en 2021 a 4,70 dólares en 2024, ya que los márgenes de la empresa aumentaron y la retención de clientes también repuntó. Paychex tenía una posición de efectivo saludable de unos 1.700 millones de dólares, sin contar los fondos que mantiene para los clientes.

Conclusión

Dado que los esfuerzos de la Reserva Federal por controlar las tasas de inflación descontroladas están ayudando al sentimiento del mercado, creemos que las acciones de Paychex tienen potencial de ganancias una vez que se disipen los temores de una posible recesión.

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