La economía debería experimentar un “aterrizaje suave”, dice economista de Deere

En opinión de Kanlaya Barr, analizar las perspectivas actuales y futuras de la economía, tanto a nivel nacional como internacional, es a menudo una cuestión de perspectiva, y esa perspectiva suele estar sesgada. Como dice la Sra. Barr, Director de economía corporativa en John Deereabrió su discurso de apertura el 10 de julio ante unos 300 asistentes a la Revisión Económica Anual de Medio Año del Corridor Business Journal en el DoubleTree by Hilton Hotel and Convention Center en el centro de Cedar Rapids, señaló su entusiasmo al leer el informe de empleos más reciente, que mostró que la economía del país agregó 206.000 puestos de trabajo en junio. “Vi el número y leí dos titulares de noticias diferentes”, dijo. “Uno decía que ese número era un gran número. El otro decía que nos dirigimos hacia una recesión, lo cual es bastante confuso”. Esa dicotomía se extiende a las opiniones de las personas sobre la economía en su conjunto, dijo. “Si le preguntas a las personas que tienen dinero en su cuenta bancaria, tal vez tengan algunas criptomonedas, sean dueños de sus propias casas o una segunda casa, se sienten bastante bien y los datos macroeconómicos se ven bastante bien”, dijo. “Pero si le preguntas a las personas que viven de sueldo a sueldo, conducen hasta McDonald's y pagan $ 40 por una familia de cuatro, no se sienten tan bien. Así que la gente está bifurcada, mirando lo mismo, pero desde una perspectiva diferente”. Aún así, como ella hizo en la Revisión económica de mitad de año de 2023 del CBJLa Sra. Barr ofreció algunas perspectivas generales sobre las tendencias económicas, tanto actuales como futuras. En primer lugar, indicó que es probable que la tasa de interés de la Reserva Federal (la tasa objetivo a la que los bancos comerciales se endeudan y prestan sus reservas adicionales entre sí) se mantenga elevada, como lo ha estado en los últimos años, a pesar de las indicaciones de que podría estar por llegar el primer recorte de tasas en años. A pesar de una caída en la inflación de bienes y energía, dijo, “la inflación (en general) sigue siendo bastante persistente”, particularmente en el sector de servicios, con salarios y alquileres de propiedades más altos. Pero incluso con esa alta inflación, la economía en su conjunto no ha entrado en recesión, dijo, porque a diferencia de las economías pasadas que dependían en gran medida de la manufactura, la economía actual centrada en los servicios “no es tan sensible a la tasa de interés”. También señaló que cuando los “baby boomers” ven que la inflación y las tasas de interés aumentan, tienden a moderar sus hábitos de gasto. Otros factores, dijo, incluyen programas de rescate del gobierno como la Ley del Plan de Rescate Estadounidense (ARPA), la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) y los programas propuestos de condonación de préstamos estudiantiles que han ayudado a prevenir tendencias recesivas, y una relajación de la crisis del mercado laboral que ha afectado a muchos empleadores en los últimos años. “Todas esas políticas están funcionando para traer sectores estratégicos (de) la industria de regreso a los EE. UU., y en cierto modo está trabajando en contra de lo que la Fed está tratando de hacer”, dijo. “Tienes una mano tratando de desacelerar la economía, (luego) tienes al gobierno tratando de traer de vuelta todas las actividades del extranjero. Así que todos estos son los factores que simplemente hacen que este ciclo sea más largo de lo que esperábamos originalmente”. Como la Sra. Barr había mencionado anteriormente, el crecimiento de nuevos empleos se ha desacelerado sustancialmente. “Hemos visto que el número de empleos por solicitante en realidad disminuyó bastante desde su pico”, dijo. “En el pico en 2022, había casi dos empleos por cada persona que buscaba trabajo. Hoy, 1,2 empleos por cada solicitante de empleo. “Eso ha vuelto al nivel anterior a la pandemia. Y la gente ya no renuncia tanto. Sé que todavía se puede pensar que hay que encontrar gente, pero es mucho mejor que lo que se experimentaba hace un par de años”. Se están reflejando tendencias similares en los salarios, con aumentos típicos del 6-8% para garantizar la retención de los trabajadores que ahora caen a alrededor del 4% en promedio. “El mercado laboral ha estado mostrando signos de desaceleración”, dijo, “y creo que seguirá desacelerándose a medida que avancemos en los próximos 12 a 18 meses”. Actualmente, los analistas del mercado están asumiendo que un recorte de tasas de la Fed está en camino, tal vez tan pronto como septiembre, dijo la Sra. Barr, con otro posible recorte a principios de 2025, pero dijo que “no va a volver al 0% que hemos visto”. Aún así, basándose en las cifras de empleo y la desaceleración de la inflación, dijo que es “más probable que la economía experimente un aterrizaje suave en lugar de una recesión. Ese es nuestro pronóstico en este momento”. La Sra. Barr dijo que espera que el mercado inmobiliario se mantenga moderado, con costos de vivienda casi récord (un promedio nacional de casi $400,000, en comparación con solo $320,000 antes de la pandemia de COVID-19) y un mercado de la construcción incapaz de satisfacer la demanda de viviendas de precio moderado. Otros factores que probablemente afectarán las tendencias económicas en el futuro, según la Sra. Barr:

• Una disminución en la propiedad extranjera de deuda estadounidense, con un mayor porcentaje de inversores estadounidenses, “nos da cierta tranquilidad de que hay demanda” de bonos del Tesoro estadounidense.
• La moderación continua de la economía agrícola, impulsada por los altos rendimientos de los cultivos nacionales, ha llevado a precios más bajos de las materias primas. Las condiciones de sequía recientes han mejorado, dijo, y “probablemente vamos a tener un año récord para el rendimiento del maíz y la soja, y cuando tengamos más de lo que hemos tenido en los últimos dos años, eso probablemente mantendrá el precio más bajo”. Y aunque algunos costos de insumos han disminuido, dijo, “cuando se analizan los costos de producción, el margen operativo para nuestros agricultores en el caso de los cultivos clave en realidad parece ser más bajo nuevamente este año”.

Varios otros factores podrían afectar la economía general en el futuro, dijo la Sra. Barr, incluidas las fuerzas geopolíticas tanto dentro como fuera de los EE. UU. “Este es el año en que vamos a entrar en el otoño para las elecciones”, dijo. “Pero no estamos solos. La mitad de la población mundial va a votar en algún momento. Así que este es un gran año de votación ya que comenzamos a ver algunos de esos resultados. Y el mundo lentamente parece estar cambiando de algunos de los países, de carriles de izquierda a carriles de derecha. Pero lo único que podemos decir con certeza es que el proteccionismo y la fragmentación no van a desaparecer “. Como resultado de esa fragmentación, dijo la Sra. Barr, espera ver cinco tendencias en los próximos años: aumento de los aranceles estadounidenses y europeos sobre los bienes de China, lo que conducirá a un exceso de capacidad de fabricación china; el crecimiento de la inteligencia artificial (IA), que la Sra. Barr cree que en realidad aumentará la fuerza laboral y brindará más oportunidades laborales para los miembros más jóvenes de la fuerza laboral para aumentar la productividad en general; tasas de interés elevadas persistentes, impulsadas por una inflación que no regresará a las tasas previas a COVID del 2%; el impacto continuo de la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleo, con fondos asignados que se gastan en niveles cada vez mayores; y el crecimiento de la descarbonización y la “economía verde”.