La economía mundial se encuentra en una “situación complicada”, según el último informe del Fondo Monetario Internacional. Actualización de las perspectivas económicas mundialesSi bien mantiene sus proyecciones de crecimiento, el FMI advierte sobre los riesgos de inflación persistentes y un panorama de políticas cada vez más complejo. Este informe se publica en un momento en que los bancos centrales se enfrentan al desafío de controlar las presiones sobre los precios sin descarrilar las frágiles recuperaciones económicas.
El FMI ha mantenido firme su previsión de crecimiento mundial en el 3,2% para 2024 y el 3,3% para 2025. Sin embargo, debajo de esta estabilidad general se esconde una historia de fortunas divergentes entre las principales economías.
Se espera que Estados Unidos, durante mucho tiempo el motor del crecimiento mundial, vea su economía enfriarse, con un crecimiento revisado a la baja al 2,6% en 2024 y al 1,9% en 2025. En contraste, la eurozona muestra señales de vida, con un modesto repunte al 0,9% proyectado para 2024.
La economía de China parece más robusta de lo que se pensaba anteriormente, con un crecimiento previsto ahora del 5% para 2024, mientras que India sigue superando a sus pares con una expansión proyectada del 7% este año.
Preocupaciones por la inflación
A pesar de los avances en la lucha contra la inflación, el FMI advierte que la batalla está lejos de terminar. El impulso de la desinflación mundial se está desacelerando, en particular en el sector de servicios. Esta persistencia de la inflación en los servicios, junto con un vigoroso crecimiento de los salarios nominales en algunos países, plantea un desafío importante para los bancos centrales.
El informe destaca que se espera que la inflación en las economías avanzadas disminuya más lentamente de lo previsto anteriormente en 2024 y 2025. Esta tendencia plantea el espectro de tasas de interés “más altas durante más tiempo”, una perspectiva que podría reconfigurar el panorama financiero mundial.
Comercio y mercados financieros
El comercio mundial muestra signos de recuperación y se espera que el crecimiento repunte hasta aproximadamente el 3,25% anual en 2024-25. Este repunte, impulsado por las fuertes exportaciones de Asia, en particular en el sector tecnológico, marca una mejora significativa respecto del casi estancamiento observado en 2023.
Los mercados financieros presentan un panorama mixto. Si bien los rendimientos a largo plazo en general han experimentado una tendencia al alza, las valoraciones corporativas boyantes han mantenido las condiciones financieras acomodaticias. Esta dicotomía subraya la compleja interacción entre las expectativas de política monetaria y el sentimiento de los inversores.
El FMI señala que la fortaleza del dólar, impulsada por los diferenciales de tasas de interés, podría perturbar los flujos de capital y complicar las decisiones de política monetaria en los mercados emergentes. Esta dinámica agrega otra capa de complejidad al panorama económico mundial.
Desafíos y recomendaciones de política
Los bancos centrales se enfrentan a un delicado equilibrio. El FMI recomienda que en los países donde se han materializado los riesgos de una inflación al alza, las autoridades monetarias se abstengan de aplicar una flexibilización prematura y permanezcan abiertas a aplicar un mayor ajuste si es necesario.
La política fiscal también está bajo escrutinio. El informe destaca la necesidad de calibrar y secuenciar cuidadosamente las medidas de política. En vista de que el margen de maniobra fiscal se está reduciendo en muchos países, el FMI destaca la importancia de cumplir los objetivos de consolidación y fortalecer los marcos fiscales.
Para las economías de mercados emergentes y en desarrollo, la gestión de la volatilidad de las divisas y de los flujos de capital se presenta como una prioridad clave. El FMI recomienda permitir que los tipos de cambio se ajusten mientras se utiliza la política monetaria para mantener la inflación bajo control.
Mirando hacia el futuro
El informe del FMI describe una situación en la que la economía mundial se encuentra en una encrucijada. Si bien los temores de una recesión inmediata han disminuido, el camino hacia un crecimiento sostenible sigue plagado de desafíos.
La posibilidad de que se produzcan importantes cambios en las políticas, en particular en vista de las próximas elecciones en varias economías importantes, añade un elemento de incertidumbre a las perspectivas. El FMI advierte que el despilfarro fiscal y el aumento del proteccionismo podrían hacer fracasar los avances y desencadenar efectos indirectos negativos en toda la economía mundial.
En una nota más positiva, el informe sugiere que las políticas que promueven el multilateralismo y aceleran las reformas estructurales podrían impulsar la productividad y el crecimiento, con efectos colaterales positivos en todo el mundo.
Mientras la economía mundial atraviesa esta “zona difícil”, las autoridades se enfrentan al doble desafío de restablecer la estabilidad de precios y abordar los legados de las crisis recientes. El mensaje del FMI es claro: es esencial calibrar cuidadosamente las políticas, mantener la vigilancia sobre la inflación y centrarse nuevamente en los factores de crecimiento a largo plazo.
Para las empresas y los inversores, las perspectivas sugieren un período de incertidumbre continua. La perspectiva de tasas de interés “más altas durante más tiempo”, presiones inflacionarias persistentes y resultados regionales divergentes requerirán estrategias ágiles y una gestión sólida del riesgo.
Mientras parece que una era de gestión de crisis está llegando a su fin, otra de cuidadosa gestión económica está comenzando. La resiliencia de la economía mundial se pondrá a prueba en su intento de pasar de la recuperación al crecimiento sostenible y equilibrado en un mundo cada vez más complejo.
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