La creciente economía hace que este dividendo del 8,9% sea una compra

Quizás hayas notado que desde la pandemia ha habido un deseo un tanto perverso de hacer que la economía parezca peor de lo que es.

Ya sea por preocupaciones sobre una recesión inminente, la llamada “vibecesión” hablamos de la semana pasada—o la preocupación de que la vida se esté volviendo demasiado cara debido a la inflación, hay un sesgo creciente hacia el pesimismo.

Además, las personas pesimistas tienden a parecer serias y, para muchos expertos, repetir como loros estos argumentos es más fácil que analizar datos.

En Información privilegiada del MCE, seguimos basándonos 100 % en los datos, por la sencilla razón de que son rentables. Después de todo, el pesimismo estaba en su punto álgido a finales de 2022, y todos sabemos cómo les ha ido a las acciones desde entonces.

(Como veremos más adelante, hay dos CEF que se benefician de la desconexión entre la narrativa de los medios y los hechos reales, incluido un pagador del 8,9% que ahora es barato).

Y tenemos otro dato más que contradice los pesimistas: a los trabajadores en Estados Unidos les está yendo muy bien.

La tasa de desempleo del 3,9% en Estados Unidos es históricamente muy baja y es lo contrario de lo que uno espera en una recesión, por lo que esto por sí solo desmiente el argumento de que estamos en una “vibecesión”.

De hecho, la “vibecesión” probablemente sea más el resultado de un número creciente de pérdidas de empleos en sectores como los medios, la tecnología y las finanzas (¡aquellos que tienden a captar la atención de los medios, en otras palabras!). Pero para las personas que hacen el trabajo físico sobre el terreno (las enfermeras, los comerciantes, la policía y otros que con razón fueron llamados “esenciales” durante la pandemia) la demanda no ha disminuido en absoluto.

Esto tampoco son sólo “vibraciones”. A estudio reciente de Vanguardia ha demostrado que la contratación es creciente para los trabajadores manuales, incluidos los de niveles inferiores de ingresos.

Si ha intentado contratar a un plomero, un personal de mantenimiento u otro comerciante recientemente, probablemente no le sorprenda. La demanda de personas que sean buenas en tareas físicas es tan fuerte que ahora escuchamos informes de amas de casa en zonas más ricas que ganan 150.000 dólares al año. ¡Eso es más de lo que gana un banquero de inversiones de primer año!

Y dado que estos trabajadores gastan una porción mayor de sus ingresos en bienes y servicios en lo que podríamos llamar la economía “real”, en general esta ha sido una gran noticia. Es en gran parte la razón por la que el S&P 500 ha subido más del 50% en menos de dos años.

Cómo invertir a medida que la economía “real” avanza

Aquí está la conclusión para nosotros como inversores: estamos no demasiado tarde para aceptar este crecimiento. Y si ha obtenido una buena ganancia en los últimos años, ahora es un buen momento para convertir esa ventaja en ingresos.

La clave es hacer esto a través de fondos cerrados (CEF).

Nos encantan los CEF principalmente por sus grandes flujos de ingresos, que hoy promedian el 8,3%. Eso equivale a $680 por mes por cada $100,000 invertidos, lo cual es increíble cuando te das cuenta de que el mercado de valores te da un poco más de $100 al mes por la misma cantidad. Pero hoy en día nos centramos especialmente en los enormes descuentos de los CEF sobre el valor liquidativo (NAV, o el valor de sus carteras subyacentes).

En general, los CEF tienen ahora un descuento promedio del 6,7%, y esto es lo que la mayoría de la gente no se da cuenta acerca de esa cifra: da como resultado un rendimiento sobre el valor liquidativo del 7,8%, o lo que la dirección necesita ganar para conseguirnos ese pago del 8,3%, que se basa en el precio de mercado descontado.

Ese descuento del 6,7% es en realidad un poco menor que el promedio de los CEF a largo plazo, pero se debe principalmente a un sesgo resultante de alrededor del 15% de los CEF seguidos por Información privilegiada del MCE que alardean absurdamente alto primas a NAV, como el Fondo de Ingresos y Oportunidades Convertibles de Calamos (CHI)que cotiza con una prima del 15,9%, principalmente porque los inversores se sienten atraídos por su rendimiento del 10%.

Si a eso le sumamos el hecho de que el dividendo de CHI no se ha recortado desde la Gran Recesión de 2008/2009, la sed por este fondo tiene mucho sentido.

Pero no todo es color de rosa en CHI. Existe esa prima, por ejemplo: deberá pagar alrededor de $1,16 por cada $1,00 de activos en la cartera de CHI. Compara eso con el Fondo Virtus Equity & Convertible Income (NIE)cuyas acciones cotizan al 10% menos de lo que valen sus activos, por lo que 1 dólar de activos aquí cuesta sólo 0,90 dólares.

A todo el mundo le gustan las buenas ofertas, pero el NIE no es mejor sólo porque sea más barato. También es mejor porque tiene un historial de rendimiento más sólido.

Si hubieras invertido 100.000 dólares en NIE hace una década, ahora tendrías 278.600 dólares, mientras que los inversores de CHI tendrían 214.900 dólares, más de 60.000 dólares menos.

¿Qué pasa con los ingresos? El rendimiento por dividendo del 8,9% de NIE no es tan generoso como el de CHI, pero sigue siendo enorme: nos permite obtener 745 dólares a un ritmo mensual por cada 100.000 dólares invertidos, además de fuertes rendimientos totales.

Por supuesto, ambos fondos (y muchos otros CEF) generan dinero ahora que es probable que las acciones sigan subiendo gracias al fuerte mercado laboral, particularmente para los trabajadores que vemos todos los días en Estados Unidos. Y si bien muchos CEF “aburridos” aún nos brindarán un flujo de ingresos sólido en un entorno como este, los mejores nos brindarán rendimientos del 8,9%, como NIE, y también ganancias más fuertes.

Michael Foster es el analista de investigación principal de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas excelentes sobre ingresos, haga clic aquí para ver nuestro último informe “Ingresos indestructibles: 5 fondos de ganga con dividendos constantes del 10,9%.“

Divulgación: ninguna