WASHINGTON (AP) — Dos años después del lanzamiento Una lucha agresiva contra la inflación Y un año después de dejar su tasa de interés de referencia en un máximo de casi un cuarto de siglo, se espera que la Reserva Federal indique esta semana que probablemente reducirá los costos de endeudamiento tan pronto como en septiembre.
Una reducción de las tasas este otoño —la primera desde la pandemia— representaría un cambio trascendental y un posible impulso para la economía. Los recortes de las tasas de la Reserva Federal, con el tiempo, suelen reducir los costos de endeudamiento para cosas como hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito.
Un único recorte de la tasa clave de la Fed, que actualmente se encuentra en aproximadamente el 5,3%, no haría por sí solo una gran diferencia en la economía. Los mercados financieros en general lo esperan. Algunos costos de endeudamiento ya han bajado ligeramente en previsión de la medida. Como resultado, la pregunta principal para el banco central será: ¿Con qué rapidez y hasta qué punto las autoridades reducirán las tasas en última instancia?
También es una cuestión de gran interés para los dos principales candidatos presidenciales. Cualquier señal de que la Reserva Federal recortará rápidamente las tasas podría impulsar la economía y potencialmente mejorar las perspectivas electorales de la vicepresidenta Kamala Harris. El expresidente Donald Trump ha argumentado que la Reserva Federal no debería recortar las tasas hasta su próxima reunión, en noviembre, que tendrá lugar dos días después de las elecciones.
Los mercados de futuros han incorporado en sus precios una probabilidad del 64% de que la Fed recorte los tipos tres veces este año, en septiembre, noviembre y diciembre, según Para CME FedWatchTan recientemente como el mes pasado, los funcionarios de la Reserva Federal habían pronosticado colectivamente que Una reducción de tasa en 2024 y cuatro en 2025 y 2026, lo que sugiere que se inclinan por un ritmo más medido de reducción de tasas, aproximadamente una vez al trimestre.
El desempeño de la economía en los próximos meses probablemente determinará la rapidez con la que actúe la Fed. Si el crecimiento se mantiene sólido y los empleadores siguen contratando, la Fed preferiría tomarse su tiempo y recortar las tasas lentamente a medida que la inflación continúa disminuyendo.
“Quieren ser muy graduales en la forma en que retiran los tipos”, dijo Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tasas de Estados Unidos en TD Securities. “Pero si el mercado laboral realmente parece estar desacelerándose”, sugirió Goldberg, los funcionarios de la Fed podrían concluir que “deberían actuar un poco más rápido de lo que lo harían de otra manera”.
Hay señales de que el mercado laboral se está enfriando, como pretendía la Reserva Federal. El crecimiento del empleo ha promediado unos decentes pero nada espectaculares 177.000 empleos al mes durante los últimos tres meses, por debajo del altísimo promedio trimestral de 275.000 de hace un año.
Todavía no está claro si ese enfriamiento refleja un retorno de la economía a un período de crecimiento pospandémico más sostenible y menos inflacionario o si el enfriamiento continuará hasta que la economía entre en una recesión.
“Ésa es la pregunta del millón en este momento”, dijo Goldberg.
El presidente Jerome Powell y otros funcionarios de la Reserva Federal han subrayado que están prestando casi tanta atención a la amenaza que plantea una desaceleración de las contrataciones como a las presiones inflacionarias. Ese cambio en el énfasis de la Reserva Federal hacia garantizar que el mercado laboral no se debilite demasiado probablemente haya impulsado las expectativas del mercado de un recorte de las tasas.
“La inflación elevada no es el único riesgo que enfrentamos”, dijo Powell dijo en un testimonio ante el Congreso A principios de este mes, después de que el informe de empleo más reciente mostrara que la tasa de desempleo había aumentado por tercer mes consecutivo hasta un nivel aún bajo del 4,1%. Sin embargo, Powell también calificó el mercado laboral y el crecimiento en ese momento como “sólidos”.
Y el jueves el gobierno informó que la economía creció a un ritmo una saludable tasa anual del 2,8% en el trimestre abril-junio, aunque esa cifra siguió a una tibia expansión del 1,4% en los primeros tres meses del año.
“La economía luce bastante sólida en este momento”, dijo William English, economista de la Escuela de Administración de Yale y ex miembro de alto rango de la Reserva Federal. “No creo que haya señales reales de que algo malo vaya a suceder”.
English, como muchos otros observadores, cree que Powell ofrecerá un panorama más claro de los futuros movimientos de las tasas en su discurso anual en agosto durante la conferencia de política monetaria de la Fed en Jackson Hole, Wyoming. Esta semana, sin embargo, la Fed puede cambiar el comunicado que emite después de cada reunión de maneras que podrían dar a entender que pronto habrá un recorte de las tasas.
Por ejemplo, la declaración que publicó después de su reunión de junio decía: “En los últimos meses, ha habido un modesto progreso adicional hacia el objetivo de inflación del 2% (de la Fed)”. Cuando emita su nueva declaración el miércoles, la Fed podría eliminar la palabra “modesto” o modificarla de alguna otra manera para subrayar que se ha logrado un progreso adicional en materia de inflación.
En junio, las autoridades de la Reserva Federal habían pronosticado que la inflación interanual promediaría el 2,8% en los últimos tres meses de este año. El viernes, El gobierno dijo que la inflación ya ha caído por debajo de ese nivel, al 2,5% en junio, según la medida preferida de la Fed.
Si la inflación se mantiene por debajo del objetivo de fin de año de la Fed, eso podría justificar un recorte de las tasas de interés mayor que la reducción única que las autoridades pronosticaron en junio.
Aun así, aunque las presiones sobre los precios se enfríen, la inflación anual podría no caer mucho más este año, e incluso podría aumentar un poco a fines de 2024. Esto se debe a que las lecturas de inflación mensual cayeron a niveles muy bajos en la segunda mitad del año pasado. Por lo tanto, incluso las cifras mensuales bajas en los próximos meses podrían no reducir la inflación interanual.
Sin embargo, se espera que los funcionarios de la Fed se centren mucho más en los promedios de inflación anualizada de tres y seis meses en los próximos meses. El promedio de tres meses del indicador de inflación preferido por la Fed, excluyendo las categorías volátiles de alimentos y energía, cayó a sólo el 2,3% en junio.
