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El informe de empleo de julio, más débil de lo esperado, desencadenó una Indicador confiable de recesión que Wall Street sigue de cerca, reavivando las preocupaciones sobre la salud de la economía estadounidense y provocando una fuerte liquidación del mercado.
Los empleadores contrataron a 114.000 trabajadores el mes pasado, según informó el Departamento de Trabajo de Estados Unidos en su informe mensual de nóminas publicado el viernes, lo que no alcanzó el aumento de 175.000 previsto por los economistas de LSEG. La tasa de desempleo subió al 4,3%, el nivel más alto desde octubre de 2021.
“El informe de empleo de julio está siendo visto como una advertencia de recesión, y los mercados están respondiendo en consecuencia”, dijo Bill Adams, economista jefe del Comerica Bank con sede en Dallas.
Con el aumento inesperado de la tasa de desempleo, ahora está en juego la llamada regla Sahm. Reserva Federal La economista Claudia Sahm ha predicho con éxito todas las recesiones desde 1970.
Un trabajador de la construcción en Raleigh, Carolina del Norte, el 17 de julio de 2024. (Fotógrafo: Allison Joyce/Bloomberg vía Getty Images / Getty Images)
Se establece que la economía se encuentra en las primeras etapas de una recesión cuando el promedio móvil de tres meses de la tasa de desempleo es al menos medio punto porcentual más alto que el mínimo de 12 meses. En los últimos tres meses, la tasa de desempleo ha promediado el 4,13%, lo que supone 0,63 puntos porcentuales más que la tasa del 3,5% registrada en julio de 2023, superando ese umbral.
La idea es que un aumento del desempleo refleja un aumento de los despidos. Cuando los trabajadores pierden sus empleos, recortan el gasto, lo que a su vez perjudica a las empresas. Estas tienen entonces más probabilidades de eliminar puestos de trabajo, perpetuando así el ciclo. Históricamente, después de que se ha activado la regla Sahm, la tasa de desempleo ha seguido aumentando.
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“La regla de Sahm captura un aspecto importante de los datos históricos”, dijo Preston Caldwell, economista jefe para Estados Unidos de Morningstar. “Una vez que la tasa de desempleo comienza a subir, es muy probable que siga aumentando. El aumento del desempleo es parte de un proceso vicioso de contracción económica”.
La regla utiliza el promedio móvil de tres meses para suavizar cualquier inconsistencia en los datos y capturar la tendencia general en el mercado laboral, en lugar de confiar en un punto de datos que puede ser un valor atípico.
Aun así, Sahm –la creadora de la norma– ha sugerido que el aumento del desempleo en esta ocasión puede no ser indicativo de una recesión inminente. Señaló que el aumento de la tasa de desempleo no es el resultado de los despidos y de las cifras negativas de las nóminas mensuales, sino más bien de un aumento en la cantidad de trabajadores disponibles, incluidos los inmigrantes.
“Todavía estamos en un buen lugar, pero hasta que no veamos señales de estabilización, de nivelación, estoy preocupado”, dijo Sahm a The Wall Street Journal.
La contratación también puede haberse visto afectada el mes pasado por el huracán Beryl, que azotó la costa de Texas a principios de julio.
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Los datos de empleo se suman a la creciente evidencia de que la economía se está debilitando ante la continua inflación y las altas tasas de interés, y plantean preguntas sobre si la Fed puede diseñar con éxito un aterrizaje suave.
El miércoles, las autoridades monetarias votaron a favor de mantener las tasas de interés estables en su nivel más alto en más de dos décadas, pero abrieron la puerta a un recorte de tasas en su próxima reunión en septiembre. Ahora, más inversores están considerando la posibilidad de una reducción mayor, de 50 puntos básicos, debido a la marcada desaceleración del crecimiento del empleo y a las crecientes preocupaciones por una recesión.
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“El informe de empleo de hoy confirma que la economía va por un camino más débil”, dijo David Donabedian, director de inversiones de CIBC Private Wealth. “Ya existían preocupaciones de que la Fed había llegado tarde a la fiesta en lo que respecta a la reducción de las tasas, y este informe alimenta esa narrativa. Existe un riesgo creciente de recesión a menos que la Fed actúe más rápidamente ahora”.
Las acciones se desplomaron el viernes por la mañana, y el Dow Jones Industrial Average cayó más de 900 puntos. El Nasdaq cayó más de un 3%, entrando en territorio de corrección, mientras que el S&P 500 cayó un 2,6%.
