Algunos de los consumidores más optimistas de la eurozona se encuentran en una de las economías más débiles de la región: Alemania.
Ese desajuste quedó en evidencia el martes cuando se reveló que el país era el único gran miembro del área monetaria que había sufrido una caída de su producción durante el segundo trimestre. Datos de la Encuesta Los datos de julio, publicados al mismo tiempo, muestran otra mejora en la confianza del consumidor alemán.
Según un indicador elaborado por la Comisión Europea, el sentimiento en la mayor economía de Europa está ahora apenas por debajo del nivel en el que se encontraba en febrero de 2022, cuando se produjo una recesión tras la invasión rusa de Ucrania. Ni Francia ni Italia están ni cerca de ese umbral.
La divergencia entre unos consumidores cada vez más optimistas y la trayectoria intermitente de la economía del país, que ha experimentado un crecimiento trimestral durante menos de la mitad del mandato del canciller Olaf Scholz, se puede explicar en parte por el aumento de los salarios.
“La evolución de los salarios reales ha influido en este proceso”, afirma Christiane von Berg, economista jefe de la aseguradora de crédito Coface. “La confianza de los consumidores no es tan fuerte como antes de la pandemia, pero el poder adquisitivo ha aumentado”.
La confluencia del aumento de los salarios y el debilitamiento de las presiones inflacionarias ha sido notable. En el primer trimestre de 2024, los trabajadores alemanes experimentaron un crecimiento histórico aumento real del salario — el más alto desde que comenzó la serie de datos en 2008.
Otros indicadores de sentimiento alemanes también mejoraron en julio. El índice de confianza en el sector servicios del país aumentó, mientras que cayó en casi todos los países de la zona del euro.
GfK, cuyo propio índice de clima de consumo el mes pasado también mostró un repunte en Alemania, ve mejores perspectivas de ingresos y un poder adquisitivo ligeramente más brillante como impulsores clave de una mejora en el sentimiento.
También pueden intervenir otros factores más fugaces que los salarios. Uno de ellos podría ser el impacto de la Campeonato Europeo de Fútbol de la UEFAque Alemania acogió durante un mes a partir del 14 de junio.
Miles de aficionados de todo el continente viajaron al país y solo en Berlín se esperaba que el evento atrajera la visita de 2,5 millones de aficionados al deporte. El equipo alemán alcanzó los cuartos de final, pero perdió ante España.
“Es muy probable que la euforia que la Eurocopa de fútbol despertó en gran parte de la población alemana tenga algo que ver”, afirma Rolf Buerkl, del Instituto de Decisiones de Mercado de Núremberg. “Queda por ver si este efecto es sostenible”.
Sin embargo, los torneos de fútbol anteriores no muestran un patrón claro de impacto duradero en el sentimiento. Von Berg se pregunta si Taylor Swift Esta vez jugó un papel más importante.
“La Eurocopa no aportó mucho, teniendo en cuenta también el mayor desembolso estatal para el evento”, afirma. “En cambio, los siete conciertos de Taylor Swift aumentaron el consumo sin que fuera necesario un elevado aporte estatal”.
Sea cual sea el motivo de que los consumidores alemanes estén más animados, puede que les resulte difícil mantener ese optimismo. Además de que la gira de conciertos de Swift se trasladará a otro lugar y de que el campeonato de fútbol ya ha terminado, puede que exista un límite a lo que las empresas pueden aumentar los salarios en una economía débil.
El número actual de quiebras es el más alto desde el verano de 2016. La caída de la producción industrial en la otrora poderosa base manufacturera de Alemania puede dificultar que las empresas sigan aumentando los salarios, lo que amenaza el clima alegre actual.
