(Bloomberg) — La caída de las acciones estadounidenses está reivindicando a algunos de los bajistas más destacados de Wall Street, quienes están redoblando sus advertencias sobre los riesgos de una desaceleración económica.
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Mislav Matejka, de JPMorgan Chase & Co. (cuyo equipo es una de las últimas voces pesimistas de alto perfil que quedan este año), dijo que las acciones seguirán bajo presión debido a una actividad comercial más débil, una caída en los rendimientos de los bonos y un deterioro en las perspectivas de ganancias. Michael Wilson, de Morgan Stanley, advirtió sobre una relación riesgo-recompensa “desfavorable”.
“Este no parece ser el contexto de 'recuperación' que se esperaba”, escribió Matejka. “Seguimos siendo cautelosos con las acciones, esperando que llegue la fase de 'lo malo es malo'”, agregó.
Las acciones estadounidenses se desplomaron en los primeros días de agosto, impulsadas por el sector tecnológico, ya que los inversores temen que la Reserva Federal haya tardado demasiado en recortar las tasas de interés a tiempo para evitar una recesión. Las cifras de la semana pasada mostraron una caída en el sector manufacturero estadounidense y una desaceleración mayor de lo esperado en la contratación.
Las acciones habían subido previamente debido a datos más débiles y a las esperanzas de un recorte de tasas por parte de la Fed y un aterrizaje económico suave.
El equipo de JPMorgan tiene el objetivo de fin de año más bajo para el S&P 500 entre los estrategas que sigue Bloomberg, con 4.200 puntos. El pronóstico implica caídas de otro 21% con respecto al cierre del índice del viernes.
Otro destacado bajista de las acciones estadounidenses hasta el año pasado fue Wilson, de Morgan Stanley. Este año, el estratega ha evitado hacer grandes predicciones sobre el S&P 500 después de que su visión pesimista no se cumpliera en 2023, y se ha mostrado abiertamente optimista respecto del índice para mediados de 2025.
Pero en una nota del lunes, Wilson dijo que los datos económicos de la semana pasada “desafiaron la visión de un aterrizaje suave” sostenida por algunos participantes del mercado.
“La conclusión es que el consumo se ha debilitado este año”, dijo el estratega. “La relación riesgo-recompensa de las acciones sigue siendo desfavorable en términos generales. En esta etapa, es difícil argumentar que muchas acciones son baratas si las revisiones de ganancias no mejoran de manera definitiva”.
Se prevé que la ola de ventas se prolongue el lunes, y los contratos del Nasdaq 100, con una fuerte presencia tecnológica, se hundirán hasta un 6,5%. La caída también ha afectado a los mercados bursátiles mundiales. En este contexto, tanto Matejka como Wilson dijeron que esperan que los sectores defensivos tengan un mejor desempeño que los cíclicos, que son más sensibles a la economía.
Un deterioro en la amplitud de las revisiones de ganancias —el diferencial entre las mejoras y las rebajas de las calificaciones de los analistas— también está empañando las perspectivas para las acciones, dijeron los estrategas.
“La verdadera pregunta para los inversores de capital es si las empresas pueden cumplir con lo que se ha fijado en el precio, es decir, acelerar el crecimiento de las ganancias con varios años de expansión por delante”, escribió Wilson. “Seguimos siendo escépticos en ese aspecto”.
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