Aunque los índices de Wall Street se recuperaron el martes, los últimos días han sido brutales para los inversores. El Dow cayó más de 1.000 puntos el lunessiguiente Una caída más pequeña pero aún pronunciada el viernes. Después de golpear un máximo histórico el 10 de julioEl Nasdaq, con su fuerte componente tecnológico, ha caído un 13% en menos de un mes.
Esta caída prolongada está provocando cada vez más pedidos para que la Reserva Federal… Reducir las tasas de interésY sus críticos tienen razón. La economía de Estados Unidos, aparentemente tan robusta, actúa cada vez más como si estuviera al borde de una recesión económica. Pero la Reserva Federal, todavía ocupada en una batalla contra la inflación que ganó hace más de un año, parece ser la última en enterarse.
La Reserva Federal todavía está librando la última guerra económica.
El problema no es tanto el mercado de valores (recuerde que solo el 58% de los estadounidenses…) poseer ni siquiera una sola acción — que la opinión colectiva de los inversores sobre hacia dónde se dirige la economía. Si bien los índices bursátiles han estado a la baja durante algunas semanas, la tendencia a la baja solo ganó velocidad significativa el viernes después de que Informe de empleo decepcionante de julioEl crecimiento del empleo fue de apenas 114.000 puestos de trabajo creados, muy por debajo de las expectativas. La cifra general de desempleo es ahora del 4,3%, casi un punto porcentual más alta que en esta época el pasado año.
Y para quienes prestan atención, el informe de empleo no fue la primera señal de advertencia sobre la economía estadounidense en general. Los ahorros de la mayoría de los estadounidenses durante la pandemia se agotó en marzoalgo que afectó duramente a los consumidores de menores ingresos. La morosidad en las tarjetas de crédito están arriba. Ventas de McDonald's, entradas para conciertos y Artículos de lujo Todos están vacilando, lo que sugiere que el gasto de los consumidores está disminuyendo en todos los niveles de ingresos. Algunos anuncios recientes de despidos han sido sorprendentes: la semana pasada Intel dijo Reduciría 15.000 empleados para fin de año, y los empleadores se sienten cada vez más empoderados para exigir que los trabajadores remotos regresen a la oficina.
Sin embargo, la Reserva Federal sigue librando la última guerra económica, negándose firmemente a recortar las tasas de interés a corto plazo, incluso cuando la inflación cae, el desempleo aumenta y la economía se enfría lentamente. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell insistió la semana pasada que la inflación sigue siendo una amenaza importante y “tenemos que sopesar el riesgo de actuar demasiado pronto frente al riesgo de actuar demasiado tarde”.
Esto es a la vez erróneo y contraproducente. De hecho, las acciones de la Fed también podrían ser involuntarias. exacerbando Cómo percibimos la inflación. Las tasas de interés de las tarjetas de crédito rondan máximos históricos y, aunque no se incluyen en las estadísticas de inflación, siguen vaciando los bolsillos de quienes tienen deudas renovables. Lo mismo ocurre en el sector inmobiliario, donde las altas tasas de interés aumentan el costo de las hipotecas mensuales y reducen la oferta de nuevas viviendas que se construyen, lo que aumenta los precios de la vivienda.
Combine todo eso con el hecho de que los estadounidenses aún no están acostumbrados a los precios más altos después del aumento inflacionario de la era Covid, y no es de extrañar casi 4 de cada 10 estadounidenses les preocupa no poder pagar todas sus cuentas.
Siguen existiendo señales económicas positivas. El desempleo sigue siendo bajo en comparación con los estándares históricos. El crecimiento del PIB sigue siendo saludable.
La pregunta ahora es si la Reserva Federal debería admitir que cometió un error y actuar con un recorte inmediato de las tasas. Profesor de la Wharton School Jeremy Siegelmejor conocido por su visión optimista del mercado de valores, rara vez está en el mismo equipo que la senadora Elizabeth Warren, demócrata por Massachusetts. Pero ahora ambos están Exigiendo que la Reserva Federal tome medidas de emergencia rápidas“Los datos de empleo están en rojo”, Warren escribió en X la semana pasada“Powell necesita cancelar sus vacaciones de verano y reducir las tasas ahora, no esperar seis semanas”.
Otros argumentan que todo esto podría ser mucho ruido y pocas nueces. Una acción precipitada simplemente aumentará el pánico sin ninguna buena razón.Después de todo, como observó el economista ganador del Premio Nobel Paul Samuelson, el mercado de valores ha pronosticado nueve de las últimas cinco recesiones y todavía hay señales económicas positivas. El desempleo sigue siendo bajo en comparación con los estándares históricos y el crecimiento del PIB sigue siendo saludable. A pesar de la reciente caída de las acciones, los mercados están en alza durante el año, pero no tanto como hace tres semanas. Además, hay otras posibles explicaciones para la caída repentina, incluido el temor a una guerra más amplia en Medio Oriente, el estallido de la burbuja de la inteligencia artificial y el impacto de la subida de las tasas de interés por parte del Banco de Japón.
Pero las desaceleraciones y las recesiones no se anuncian por sí solas, sino que se nos vienen encima de forma lenta pero segura. El momento de evitar una recesión es precisamente cuando las señales son confusas y cuando todavía hay desacuerdo. Por eso la Reserva Federal necesita recalibrar y empezar a recortar las tasas antes de que sea demasiado tarde.
