La tasa de desempleo puede ser más altopero es porque hay más trabajadores, no menos empleos.
El reciente aumento de desempleo es porque un inmigración El aumento de la demanda ha ampliado la oferta laboral en Estados Unidos, no porque haya habido recortes generalizados de empleos, según Apolo Torsten Slok, economista jefe de Gestión Global. Apolo es una de las firmas de capital privado más grandes del mundo con 696 mil millones de dólares en activos bajo gestión.
Según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales, la tasa de desempleo ha aumentado durante los últimos cinco meses hasta su nivel actual de 4,3%Esa tendencia generó preocupaciones. recesión El aumento de la tasa de desempleo a menudo presagia una recesión, ya que las empresas despiden trabajadores en un esfuerzo por reducir costos y prepararse para los tiempos difíciles que se avecinan.
Sin embargo, Slok señala que no ha habido despidos masivos. De hecho, los despidos se han mantenido relativamente estables durante el año, oscilando entre aproximadamente 1,5 millones y 1,6 millones al mes. Junio tuvo incluso el menor número de despidos del año.
En cambio, cada vez hay más personas que se suman a la fuerza laboral, incluso si no están trabajando en ese momento. “La fuente del aumento de la tasa de desempleo no son los recortes de empleos, sino un aumento de la oferta laboral debido al aumento de la inmigración”, escribió Slok en un correo electrónico.
En 2022, la inmigración neta a EE. UU. ascendió a 2,6 millones de personas, de acuerdo a Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, en 2023 esa cifra ascendió a 3,3 millones. Las previsiones para 2024 prevén los mismos niveles de inmigración neta.
Por mucho tiempo inmigración ayudó apuntalar la economía estadounidense al cubrir la escasez de mano de obra durante el mercado laboral ajustado tras la pandemia. Los inmigrantes fueron empleadorecibir el pago y gastar ese dinero en bienes y servicios, manteniendo la economía resoplando cuando corría el riesgo de tambalearse. Los inmigrantes también ayudaron a enfriar un mercado laboral sobrecalentado. de acuerdo a Según una investigación de la Reserva Federal de Kansas City, sin embargo, el aumento de la inmigración también redujo el crecimiento salarial, según la investigación de la Reserva Federal de Kansas City, que si bien útil Evitar que la inflación se salga de control en el corto plazo perjudica el potencial de ingresos de los trabajadores en el largo plazo.
La ronda más reciente de datos de empleo publicada en julio desencadenó lo que los economistas llaman el Regla de Sahmque establece que si el promedio móvil de tres meses de la tasa de desempleo es al menos un 0,5% superior al mínimo de 12 meses, la economía está al comienzo de una recesión. Un hecho que muchos economistas, entre ellos Slok, notaron, pero dejaron de lado.
“La regla Sahm fue diseñada para una disminución en la demanda laboral, no para un aumento en la inmigración”, dijo Slok.
Claudia Sahm, la inventor de la regla, acordadoEl miércoles en un artículo de opinión para BloombergLa economista jefe de New Century Advisors explicó que su regla no distingue entre un aumento de la oferta laboral y una reducción de la misma, que aumentan la tasa de desempleo, pero por diferentes razones. “La tasa disminuirá una vez que los empleos 'alcancen' a los nuevos solicitantes de empleo y más trabajadores permitan que la economía crezca más”, escribió. “La regla de Sahm no distingue entre estas dos dinámicas y puede parecer más siniestra cuando la fuerza laboral se está expandiendo rápidamente”.
Cuando se le preguntó sobre la regla Sahm el mes pasado, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hizo alusión a sus argumentos. Powell calificó la regla como una “regularidad estadística” y no “una regla económica que te dice que algo debe suceder”.
Slok citó la recomendación de Powell de considerar más de una sola métrica para evaluar adecuadamente la economía. Powell “dijo que deberíamos centrarnos en la totalidad de los datos, no solo en un punto de datos”, escribió Slok. “Y la totalidad de los datos todavía muestra una economía que es sólida”.
en un entrada en el blog En un artículo publicado la semana pasada, Slok citó los altos niveles de gasto de los consumidores en compras como viajes aéreos y restaurantes como señales de que la economía se estaba desacelerando, pero no colapsando, y se encaminaba hacia un aterrizaje suave. Sin embargo, todavía hay algunos cambios notables en el comportamiento de los consumidores que indican que podrían venir tiempos económicos más difíciles. El gasto minorista ha sido tembleque en los últimos dos meses y morosidad en tarjetas de crédito rosa hasta el segundo trimestre, ninguno de los cuales es un buen augurio para la salud de la economía estadounidense impulsada por el consumo.
