Las tasas de interés más bajas podrían conducir a un aumento en la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en los próximos trimestres, dijeron los estrategas de Wells Fargo en un informe reciente.
El banco de inversión señala que la actividad de fusiones y adquisiciones se mantiene por debajo de los promedios de largo plazo, pero ha mostrado una modesta mejora desde los mínimos experimentados a principios de 2023. Este repunte se atribuye en parte a la creciente confianza en que la Reserva Federal puede lograr un aterrizaje económico más suave.
Además, la creciente probabilidad de recortes de las tasas de interés a partir de fines de 2024 y hasta 2025 ha alimentado el optimismo entre los inversores de que la actividad de transacciones podría aumentar a medida que las condiciones de financiamiento se vuelvan más favorables.
En la mayoría de las fusiones, la empresa adquirente suele ofrecer una prima sobre el precio actual de las acciones de la empresa objetivo. Si bien la mayor parte de la diferencia de precio (o diferencial) entre el precio de la oferta y el precio actual se liquida rápidamente después del anuncio, una parte de la prima suele permanecer, dependiendo de la finalización exitosa de la fusión.
Según Wells Fargo, la mayoría de las estrategias de arbitraje de fusiones apuntan a capturar este diferencial posterior al anuncio.
“Los principales impulsores de estas estrategias incluyen el tamaño de la prima residual, el tiempo que lleva completar la fusión y el riesgo de que la fusión no se concrete”, dijeron los estrategas.
“Las primas actuales y el tiempo necesario para cerrar un trato se han mantenido en línea con los promedios de largo plazo, pero la actividad de transacciones ha tardado en recuperarse”, agregaron.
Sugieren que el actual entorno de altas tasas de interés, junto con la falta de confianza de los líderes corporativos y el lento crecimiento económico, podrían ser factores que contribuyen al lento ritmo de la actividad de transacciones.
“Seguimos buscando brotes verdes, y un entorno financiero más acomodaticio puede ser suficiente para generar mayores niveles de actividad en los próximos trimestres”, concluye la nota.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló el viernes que se avecinan recortes de las tasas de interés, aunque se abstuvo de especificar el momento o la escala de las reducciones.
“Ha llegado el momento de ajustar la política”, afirmó Powell durante su discurso inaugural en la conferencia anual de la Reserva Federal en Jackson Hole, Wyoming.
“La dirección del viaje es clara, y el momento y el ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos que se reciban, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos”.
Mientras los mercados buscaban pistas sobre la política monetaria futura, Powell repasó los factores que llevaron a las 11 subidas de tipos de la Fed entre marzo de 2022 y julio de 2023. También reconoció los avances en la contención de la inflación, indicando que la Fed ahora puede prestar la misma atención a mantener el pleno empleo.
