2023 fue un Muy buen año para el gigante estatal de petróleo y gas de Indonesia, Pertamina. La firma registró una ganancia neta de $4.8 mil millones y pagó a su único accionista, el gobierno de Indonesia, más de $900 millones en dividendos. Esto marca una mejora considerable con respecto a 2020, el punto más bajo de la pandemia de COVID-19 para la importante empresa de petróleo y gas, cuando la ganancia neta cayó a $823 millones sobre $41.5 mil millones en ingresos.
La recuperación financiera de Pertamina se puede atribuir a varias cosas. Obviamente, la demanda de petróleo y gas se recuperó a medida que la pandemia se desvaneció y la actividad económica volvió a una apariencia de normalidad. De hecho, podríamos decir que la demanda se recuperó un poco demasiado bruscamente en 2022, lo que, junto con la invasión rusa de Ucrania, envió a la precio del petróleo y el gas disparándose.
Por este motivo, en 2022 el gobierno indonesio permitió a Pertamina, que tiene un monopolio casi total sobre la venta interna de gasolina, aumentar los precios en alrededor de un 30 por ciento. Incluso con el aumento de precios, el estado todavía soporta una pesada carga financiera que aísla al público de la volatilidad en los mercados energéticos mundiales. El monto final fue de alrededor de 22 mil millones de dólares para el año.
El apoyo estatal a Pertamina incluye subsidios directos para productos como el diésel y el gas licuado de petróleo, así como el reembolso por la disparidad en el costo de adquisición de ciertos tipos de combustible y el precio al que se vende. En otras palabras, el gobierno cubrirá la diferencia si la gasolina Pertalite de bajo costo se vende a IDR 10.000 por litro, pero el costo real de Pertamina es de IDR 14.000.
En 2022, debido al aumento de los precios mundiales del petróleo, la diferencia fue realmente muy amplia. El gobierno desembolsó casi 16.000 millones de dólares solo para cubrir la disparidad de precios. En 2023, con la estabilización de los mercados energéticos y el aumento de los precios en las gasolineras, la asistencia del gobierno a Pertamina fue de 12.800 millones de dólares, compuestos por 5.600 millones de dólares en subsidios directos y 7.200 millones de dólares para cubrir la disparidad de precios.
Esta cifra es inferior a la de 2022, pero sigue representando un desembolso sustancial. Es una de las razones por las que hemos visto más señales del gobierno de que se necesitarían fondos adicionales. reformas de los subsidios a los combustibles Puede que esté en camino. Por eso, cuando hablamos de desempeño financiero, es importante entender que, al igual que las empresas estatales, Compañía ferroviaria KAIPertamina no está estructurada ni opera como una empresa comercial generadora de ganancias.
El objetivo principal de Pertamina es mantener bajos los precios del combustible para los consumidores indonesios, lo que logra ejerciendo su considerable influencia estructural sobre el suministro y la distribución de petróleo y gas y recibiendo grandes cantidades de asistencia financiera del presupuesto nacional. Es cierto que Pertamina pagó al gobierno de Indonesia más de 900 millones de dólares el año pasado en dividendos (el pago más alto en años), pero eso es sólo una fracción de lo que el gobierno invirtió en la empresa.
Pertamina se contrasta de manera útil con otra empresa estatal de petróleo y gas que se encuentra al otro lado del estrecho de Malaca, Petronas de Malasia. Al igual que Pertamina, Petronas es un gigante del petróleo y el gas propiedad del gobierno. También tuvo un muy buen año en 2023 (aunque no tan bueno como tan bueno como 2022), registrando una ganancia neta de $17,7 mil millones sobre $75 mil millones en ingresos.
Pero Petronas tiene una función y una estructura diferentes a las de su contraparte indonesia, ya que su objetivo principal es generar ingresos para el Estado, una tarea que cumple bastante bien. Entre 2019 y 2023, Petronas pagó al gobierno de Malasia más de 40.000 millones de dólares en dividendos.
¿Cuál es la principal diferencia entre Pertamina y Petronas? El tamaño del mercado interno. El mercado interno de Indonesia es mucho más grande que el de Malasia y, en consecuencia, la mayoría de las operaciones de Pertamina se centran en satisfacer la demanda local incluso a precios deficitarios. En 2023, el 71 por ciento de los ingresos de Pertamina provino de las ventas de energía interna y solo el 10 por ciento de las exportaciones.
Petronas Estructura de ingresos En esencia, es lo inverso: el 74 por ciento de los ingresos de 2023 provienen de exportaciones u operaciones en el extranjero y solo el 26 por ciento proviene del mercado interno. Debido a que tiene un mercado interno más pequeño, Malasia tiene más recursos petroleros excedentes para la exportación y Petronas ha podido concentrarse en convertirse en una empresa internacionalizada y rentable.
En los años 1970 y 1980, Pertamina funcionaba de forma mucho más parecida a como lo hace Petronas ahora, generando grandes flujos de ingresos para el gobierno mediante la exportación del excedente de petróleo de Indonesia. Pero con el paso de las décadas, la demanda interna ha aumentado, mientras que las reservas de petróleo han disminuido. Esto ha dado lugar a una concentración más estrecha en las necesidades energéticas internas y ha requerido una importante asistencia gubernamental para mantener los precios del combustible estables y asequibles.
Aunque superficialmente son similares, Pertamina y Petronas han llegado a cumplir funciones bastante diferentes en sus respectivas economías políticas y cadenas globales de suministro de petróleo y gas. Y si bien ambas tuvieron lo que podríamos caracterizar como buenos años en 2023, los impulsores reales de esos resultados financieros fueron muy diferentes.
