Análisis del PIB del primer trimestre de la India: crecimiento del 6,7 % y algunas señales de moderación cíclica: Nirmal Bang

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Informe de Nirmal Bang

El crecimiento del producto interno bruto para el primer trimestre del año fiscal 25 se situó en el 6,7 % interanual (consenso de Bloomberg: 6,8 %; nuestra estimación: 6,2 %). El crecimiento del valor añadido bruto se situó en el 6,8 % interanual (consenso de Bloomberg: 6,4 %; nuestra estimación: 6 %). El PIB nominal creció un 9,7 % interanual en el primer trimestre del año fiscal 25 frente al 9,9 % interanual del cuarto trimestre del año fiscal 24 y el 8,5 % interanual del primer trimestre del año fiscal 24.

El crecimiento del VAB básico se mantuvo estable en el 7,3 % interanual en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2025, sin cambios respecto del cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2024. La principal sorpresa en comparación con nuestras estimaciones la lideró la industria (excluida la construcción), que creció un 7,4 % interanual (estimación: 5,6 %) gracias al sector manufacturero.

Los servicios (incluida la construcción) crecieron un 7,7% interanual (estimación: 7,1%), liderados por la construcción y la Administración Pública, la defensa y otros servicios.

El gasto de consumo financiero privado creció un 7,4% interanual en el primer trimestre del año fiscal 2025 frente al 4% interanual en el cuarto trimestre del año fiscal 2024 y el 5,5% interanual en el primer trimestre del año fiscal 2024, probablemente respaldado por una bonanza electoral. El gasto de capital fijo bruto se situó en el 34,9% del PIB en el primer trimestre del año fiscal 2025 frente al 33,2% en el cuarto trimestre del año fiscal 2024 y el 34,3% en el primer trimestre del año fiscal 2024, probablemente respaldado por la inversión privada.

Si bien el crecimiento sigue siendo resiliente, creemos que hay señales de moderación cíclica y que el crecimiento del PIB está en gran medida en sintonía con la tendencia a largo plazo.

Hemos mantenido nuestro pronóstico de PIB para el año fiscal 25 en 6,6%, mientras que aumentamos marginalmente el pronóstico de VAB a 6,5% después de tener en cuenta las cifras del primer trimestre del año fiscal 25.

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