(Reuters) – El banco central estadounidense mantuvo estable su tasa de interés de referencia a un día en el rango del 5,25% – 5,50% al concluir su reunión de política monetaria del 30 y 31 de julio, pero desde entonces el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha declarado que “ha llegado el momento de ajustar la política”, lo que indica que es probable que los recortes de tasas comiencen en la reunión del 17 y 18 de septiembre.
El tamaño exacto de la reducción (25 puntos básicos o 50) dependerá de los datos que se obtengan entre ahora y entonces.
Entre las estadísticas clave que el banco central estadounidense está observando:
OFERTAS DE EMPLEO (Publicadas el 4 de septiembre; próximas publicaciones el 1 de octubre):
En los últimos meses, la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal han centrado su atención principalmente en el mercado laboral, que este verano comenzó a mostrar claros signos de debilitamiento, en lugar de en la inflación.
Ese cambio de enfoque se vio aún más confirmado por los datos que muestran que las vacantes de empleo en julio fueron las más bajas en más de tres años, según la Encuesta de Vacantes y Rotación Laboral (JOLTS) del Departamento de Trabajo de Estados Unidos. Además, la relación entre puestos vacantes y desempleados se redujo a 1,1 a 1 y ahora es inferior a su promedio de los 12 meses anteriores a la pandemia de COVID-19.
Los funcionarios de la Reserva Federal también pueden expresar su preocupación por el aumento de los despidos reflejado en el informe. El reciente aumento de la tasa de desempleo se había considerado en gran medida como resultado de un aumento del tamaño de la fuerza laboral, y los recortes de empleo directos se mantuvieron bajos… hasta ahora. Los datos de JOLTS mostraron que los despidos totalizaron 1,76 millones en julio, la mayor cantidad desde marzo de 2023.
Las posibilidades de que la Fed comience este mes con un recorte de tasas de 50 puntos básicos aumentaron casi a la par después de los datos.
INFLACIÓN (PCE publicado el 30 de agosto; IPC publicado el 14 de agosto; IPC publicado el 11 de septiembre):
El índice de precios de los gastos de consumo personal que utiliza la Fed para fijar su meta de inflación del 2% fue ligeramente más bajo de lo previsto en julio, con un aumento anual del 2,5%, el mismo que en junio. El índice básico que excluye los costos de los alimentos y la energía también fue ligeramente inferior a lo previsto, con un 2,6%, también sin cambios respecto del mes anterior.
Pero son las tasas mensuales a partir de abril las que sustentan la creciente confianza de los funcionarios de la Fed en que la inflación está volviendo a la meta de manera sostenible, lo que les permite centrar su atención en proteger el mercado laboral.
La tasa principal mensual en julio fue del 0,2%, al igual que la tasa básica. Desde abril, cuando las lecturas se suavizaron después de un repunte en el primer trimestre del año, la tasa principal no redondeada ha promediado el 0,12% y la básica el 0,17%, y ambas se anualizan esencialmente para que las tasas sean iguales o apenas inferiores a la meta de la Fed.
“Ahora que la inflación va camino de moderarse hasta el objetivo del 2%, la Fed tiene más libertad para centrarse en la salud de la economía”, escribió Michael Pearce, economista jefe adjunto para Estados Unidos de Oxford Economics, en una nota.
EMPLEO (Publicado el 2 de agosto; próximo lanzamiento el 6 de septiembre):
Las empresas estadounidenses añadieron en julio una cifra decepcionante: 114.000 puestos de trabajo, y las revisiones de los dos meses anteriores eliminaron 29.000 puestos de trabajo de la cifra estimada previamente. Eso hizo que el crecimiento medio de la nómina total en los tres meses cayera a 170.000, por debajo del nivel habitual anterior a la pandemia de COVID-19.
La tasa de desempleo también aumentó al 4,3%, lo que podría aumentar los temores de que el mercado laboral se esté deteriorando y potencialmente haciendo que la economía sea vulnerable a una recesión.
El número de personas que tienen un empleo o que buscan trabajo aumentó. Los datos del gobierno a fines de julio mostraron que la desaceleración del mercado laboral se debe a una baja contratación, en lugar de a despidos, y que las contrataciones cayeron a un mínimo de cuatro años en junio.
Los salarios medios por hora aumentaron un 3,6% en julio en comparación con el año anterior, frente a un aumento anual del 3,8% en junio. La Reserva Federal considera en general que un crecimiento salarial en el rango del 3,0% al 3,5% es coherente con su objetivo de inflación del 2%.
