La decisión de política monetaria que tomará el Banco de Inglaterra el jueves será una atención clave para los inversores después de que el Banco Central Europeo redujera las tasas de interés por segunda vez desde la pandemia de coronavirus y se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos comience su ciclo de recortes el miércoles.
Los economistas están discutiendo si los datos respaldan un recorte consecutivo de las tasas de interés después de la El BoE bajó en agosto los costos de endeudamiento bajaron un cuarto de punto porcentual por primera vez en más de cuatro años.
Muchos indicadores económicos parecen haber abierto el camino a nuevos recortes, entre ellos la inflación del sector servicios, que cayó más de lo previsto en julio, y la producción económica, que se estancó en junio y julio.
Además, El crecimiento salarial ha seguido desacelerándoselo que respalda la opinión de que las presiones sobre los precios subyacentes están disminuyendo.
Sin embargo, aunque se está moderando, el crecimiento de los salarios y la inflación de los servicios, un indicador clave de las presiones subyacentes sobre los precios, siguen siendo elevados. La tasa de desempleo es baja y el crecimiento económico fue más fuerte de lo esperado en la primera mitad del año, cuando el Reino Unido creció al ritmo más rápido del G7.
El BoE también ha mostrado una actitud cautelosa a la hora de reducir los costos de endeudamiento.
“El tono de la reunión de agosto y los discursos posteriores dejaron muy claro que los funcionarios no quieren que los mercados se dejen llevar por la idea de que este será un ciclo de flexibilización rápida”, dijo James Smith, economista de ING.
Como no se espera un nuevo pronóstico económico tras la decisión sobre las tasas del jueves, los mercados esperan, en general, que el BoE mantenga las tasas sin cambios antes de recortarlas nuevamente en noviembre, aunque todavía atribuyen una probabilidad de aproximadamente el 25 por ciento a un recorte de tasas esta vez.
Los datos de inflación de agosto que se publicarán el miércoles, el día antes de la reunión del BoE, podrían afectar las expectativas de los inversores.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que la inflación general del IPC sea del 2,2 por ciento en agosto, la misma que en julio. Se espera que la inflación del sector servicios suba al 5,5 por ciento en agosto desde el 5,2 por ciento del mes anterior.
Valentina Romei
¿Cuánto reducirá la Reserva Federal los costos de financiamiento?
La Reserva Federal de Estados Unidos hará el miércoles su anuncio final sobre las tasas de interés antes de las elecciones estadounidenses de principios de noviembre.
Los operadores apuestan en general a que el banco central optará por reducir los costos de endeudamiento desde su rango actual de 5,25 a 5,5 por ciento, un máximo de 23 años. Pero a pocos días de la fecha límite, siguen divididos sobre cuán agresiva será la medida de la Fed.
El último informe de nóminas ofreció señales de estabilización en el mercado laboral estadounidense, con 142.000 nuevos empleos añadidos en agosto, frente a una cifra revisada a la baja de 89.000 para julio.
Los datos del índice de precios al consumidor de esta semana también mostraron evidencia de una mayor desaceleración de la inflación, con una lectura de 2,5 por ciento interanual en agosto —por debajo del 2,9 por ciento del mes anterior— aunque con cierta rigidez en los costos de vivienda y alojamiento.
Pero la Fed aún tiene que decidir si recortará las tasas en 0,25 puntos porcentuales o en unos enormes 0,5 puntos porcentuales en su reunión de septiembre.
El viernes, el ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Bill Dudley, dijo que veía “sólidos argumentos” para un recorte de medio punto porcentual, señalando el impacto restrictivo de las tasas en el crecimiento en los niveles actuales.
Las expectativas de los inversores han fluctuado mucho en los últimos meses, pero al final de esta semana los precios del mercado indicaban que las apuestas a un recorte de medio punto habían aumentado significativamente.
“Sostenemos que un recorte inicial de un cuarto de punto es el camino de menor resistencia”, dijo Ian Lyngen de BMO Capital Markets el viernes, “aunque está claro que 50 puntos básicos están sobre la mesa y serán parte de la conversación de la Fed”. Harriet Clarfelt
¿Japón volverá a subir los tipos de interés la próxima semana?
En su reunión de política monetaria de julio, el Banco de Japón elevó las tasas de interés al 0,25 por ciento y redujo sus compras de bonos del gobierno japonés.
Este hecho fue trascendental, dado que Japón no había subido las tasas durante más de una década, y se produjo mucho antes de lo que la mayoría de los economistas del lado vendedor habían esperado. Algunos analistas lo atribuyeron a la volatilidad que azotó los mercados de acciones, bonos y divisas en los días siguientes.
Los inversores ahora están evaluando, antes de la reunión de política monetaria de la próxima semana, si la volatilidad de agosto ha provocado que el todavía agresivo Banco de Japón haga una pausa, o si seguirá adelante con otro movimiento a pesar de los riesgos.
La opinión consensuada de los mismos economistas que, en su mayoría, no esperaban un aumento de las tasas en julio es que el BoJ votará por unanimidad mantener las tasas sin cambios esta vez.
El vicegobernador del BOJ, Ryozo Himino, señaló claramente en un discurso reciente que el banco central todavía estaba “examinando el impacto” de su decisión de julio, que elevó la tasa de interés a “alrededor del 0,25 por ciento” desde un rango anterior de cero a 0,1 por ciento.
Los altos funcionarios del BoJ están utilizando en privado el mismo lenguaje, lo que implica que Japón todavía está avanzando con cautela en la normalización de las tasas después de muchos años de una política ultra laxa.
Mientras tanto, los datos no ofrecen un argumento convincente para un aumento consecutivo, dicen los analistas.
El yen, después de golpear mínimos de varias décadas frente al dólar estadounidense en julio, está en su nivel más alto desde diciembre.
Los salarios han tendido a subir, pero, dijo Takeshi Yamaguchi de Morgan Stanley MUFG, la transmisión a los precios de los servicios del sector privado se está retrasando “y el BoJ no está en una posición en la que necesite aumentar la tasa de política apresuradamente” antes de la elección de liderazgo del partido gobernante PDL y el consiguiente cambio de primer ministro el 27 de septiembre.
Muchos sospechan que la decisión de mantener las tasas sin cambios estará acompañada de alguna señal de voluntad de hacerlo más adelante en el año, muy probablemente en diciembre.
Leo Lewis
