cnn
—
“Las buenas noticias son malas noticias” ha sido un estribillo común desde hace un tiempo.
Cuando se publican informes económicos sólidos, con demasiada frecuencia se han visto empañados por la preocupación de que las buenas noticias para la economía en realidad signifiquen una espera más larga antes de que la Reserva Federal implemente recortes de tasas.
Esta semana, una serie de buenas noticias fueron en realidad buenas noticias: los indicadores de inflación observados de cerca mostraron Los precios se habían enfriado más de lo previsto.; Las perspectivas financieras de los estadounidenses eran más rosados de lo que han sido en años en que sus expectativas de inflación cayeron; y, el viernes, los precios de las importaciones estadounidenses cambiaron de rumbo y cayeron bruscamente, añadiendo más leña al fuego desinflacionario.
“Lo que vimos en los datos es una reafirmación de la idea de que la economía, la contratación y la inflación se están enfriando, lo que debería crear las condiciones más adelante este año para que la Reserva Federal relaje su tasa de política restrictiva”, dijo Joe Brusuelas, director y economista jefe de RSM US. “Y las tasas de interés a largo plazo bajarán, lo que significa que el coste de financiación, para comprar un coche, un lavavajillas o una lavadora o secadora, todo bajará”.
Y añadió: “Esas son buenas noticias”.
Esta semana, con sus múltiples informes de inflación, una reunión de la Reserva Federal, un nuevo cronograma de recortes de tasas del banco central y proyecciones económicas, y una gran cantidad de datos auxiliares, tenía las características de ser un motor de mercado y un predictor de la trayectoria económica.
Y seguro que cumplió.
Los lunes, nuevos datos de la encuesta de la Reserva Federal de Nueva York mostró que los consumidores estadounidenses informaron de un mayor optimismo sobre su situación financiera actual y futura, el mercado de valores y la continua desaceleración de la inflación.
El martes, el índice de optimismo de la Federación Nacional de Empresas Independientes alcanzó el nivel más alto del año (aunque la incertidumbre de las empresas también aumentó).
Pero esos datos eran poca cosa en cuanto a lo que sucedería el miércoles.
La inflación medida por el Índice de Precios al Consumidor se enfrió más de lo esperado en mayoy los precios se mantuvieron estables en el mes por primera vez desde julio de 2022. En términos anuales, los precios al consumidor aumentaron un 3,3% respecto al año anterior. desacelerándose desde la tasa del 3,4% de abril,
La caída de los precios del gas hizo su partecomo se hizo precios estables de los comestibles, pero un indicador clave de la inflación subyacente también se enfrió. El IPC subyacente aumentó sólo un 0,2% en el mes (su ritmo más lento desde octubre del año pasado) y su tasa anual cayó al 3,4%, estableciendo un nuevo mínimo de tres años.
“La tendencia desinflacionaria que vimos en 2023 se está reafirmando en el sentido de que el ruido estacional que normalmente vemos en la inflación a principios de año fue solo eso, 'ruido'”, dijo Brusuelas.
El débil IPC reforzó las expectativas de los operadores de que los recortes de las tasas de interés podrían producirse ya en septiembre.
La Reserva Federal, poniéndose su sombrero de línea dura, intentó jugar al aguafiestas más tarde esa tarde cuando mantuvo las tasas en sus niveles actuales una vez más. y los funcionarios señalaron sólo uno recorte de tipos para el resto del año, por debajo del tres escritos a lápiz el pasado diciembre.
Los mercados no parecen estar comprando el plan de un solo recorte, especialmente después de que el índice de precios al productor del jueves mostrara que los precios mayoristas cayó de abril a mayo y el índice de precios de importación y exportación del BLS mostró que los precios de las importaciones estadounidenses cayeron un 0,4% en mayo después de aumentar un 0,9% en abril.
Excluyendo los precios del gas, las importaciones aún cayeron un 0,3%.
“Dondequiera que miren los funcionarios de la Reserva Federal, la inflación se encuentra ahora en una fase de enfriamiento después del preocupante brote del primer trimestre”, escribió Chris Rupkey, economista jefe de FwdBonds, en una nota el viernes. “Los funcionarios de la Reserva Federal no vieron lo que esperaban en la tendencia de la inflación cuando se reunieron a principios de esta semana, pero están llegando vientos de cambio para esas perspectivas de inflación bajistas, ya que la economía puede estar desacelerando más de lo esperado al final del segundo trimestre. .”
“No descartaríamos un primer recorte de tipos en septiembre; el mercado no”, escribió Rupkey.
Y es probable que haya más buenas noticias en camino la próxima semana y finales de este mes, dijo Brusuelas.
Una inflación que crece a un ritmo más lento dará a los estadounidenses más comodidad en términos de gasto general, dijo, añadiendo que eso debería quedar reflejado en el informe de ventas minoristas de la próxima semana. Además, la desinflación observada en el IPC y el IPP está preparando el terreno para un informe igualmente más suave del indicador de inflación favorito de la Reserva Federal: el índice de precios de gastos de consumo personal, que se publicará a finales de mes.
“Existe una posibilidad real de que no veamos ningún aumento mensual y que la inflación se desacelere hasta el rango del 2,5% al 2,6%”, dijo. “En ese momento, estás a poca distancia del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y tenemos que hablar seriamente sobre recortes de tasas en el corto plazo”.
