La Reserva Federal dio a los inversores exactamente lo que querían. dicho El miércoles querían reducir las tasas de interés en 50 puntos básicos, pero no fue suficiente. Después de un breve salto tras el anuncio inicial, las acciones atravesaron un período de negociación altamente volátil antes de que los tres principales índices del mercado estadounidense cerraran el miércoles a la baja.
El Bajar El Jones Industrial Average cayó un 0,25%, mientras que el S&P 500 y los índices de gran peso tecnológico Nasdaq El compuesto cayó un 0,29% y un 0,31%, respectivamente.
Los mercados estaban vendiendo a gran escala incluso cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo a los periodistas En su conferencia de prensa posterior a la reunión del FOMC, dijo que el recorte de la tasa de 50 puntos básicos tenía como objetivo demostrar la “confianza” de los funcionarios en que la fortaleza actual del mercado laboral puede continuar con una “recalibración apropiada” de la política monetaria.
Si bien nadie puede saberlo, razón definitiva Detrás de la reacción negativa de las acciones a lo que debería haber sido un mega recorte de tasas que estimulara el mercado, Rick Rieder, CIO de Renta Fija Global de BlackRock y Director de la Roca Negra El Equipo de Inversión de Asignación Global abordó una teoría.
Al observar el Resumen de Proyecciones Económicas de la Reserva Federal, Rieder señaló que los funcionarios de la Reserva Federal planearon dos recortes más de tasas de 25 puntos básicos este año y otros 100 puntos básicos de recortes en 2025. Eso es mucho, pero no es lo que los inversores estaban descontando antes de la reunión.
“El mercado ha incorporado en los precios una trayectoria de tasas que se parece más a lo que requeriría una recesión inminente… en lugar de la recalibración de las tasas hacia una evolución de política menos restrictiva o neutral, que es lo que creemos que probablemente representa este ciclo”, dijo. Fortuna Por correo electrónico.
En esencia, aunque los mercados obtuvieron su jugoso recorte de tasas de 50 puntos básicos en el corto plazo, las perspectivas a largo plazo para las tasas de interés por parte de los funcionarios de la Fed no fueron tan atractivas como se anticipó.
Thomas Simons, economista senior del banco de inversión Jefferies, se hizo eco de esta perspectiva en una nota a clientes el miércoles. “La tasa a largo plazo continúa siendo revisada al alza, lo que implica una tasa terminal más alta. El recorte de 50 (puntos básicos) de hoy fue una sorpresa moderada, pero no vemos señales de que se avecinan más recortes importantes”, dijo.
La economía está “bien” y “no nos quedamos atrás”
Existe otra razón potencial que subyace a la reacción negativa de las acciones a la decisión de la Fed del miércoles. Algunos ven el recorte descomunal de las tasas de interés por parte de los funcionarios de la Fed como una señal de que reconocieron que deberían haber comenzado a reducir las tasas hace meses.
Powell abordó estas preocupaciones en su conferencia de prensa del miércoles. “No creemos que estemos atrasados… Pueden tomar esto como una señal de nuestro compromiso de no quedarnos atrás”, dijo a los periodistas.
Pero no son pocos los expertos que se lo creen. “Esta es una Reserva Federal que cree que está detrás de la curva”, dijo Robert Minter, director de Estrategia de Inversión en ETF de Abrdndijo Fortuna Por correo electrónico.
El escepticismo no carece de fundamento. Hasta el propio Powell admitió que si los funcionarios de la Fed hubieran visto el débil informe de empleo de julio antes de la reunión del FOMC de ese mes, probablemente habrían recortado las tasas en ese momento. “Si hubiéramos tenido el informe (de empleo) de julio antes de la reunión, ¿habríamos recortado? Bien podría haberlo hecho”, dijo. “No tomamos esa decisión. Pero ya saben que bien podría haberlo hecho”.
Robert Frick, economista corporativo de Cooperativa de crédito federal de la marinaincluso argumentó que la Fed podría estar preocupada de que los datos del mercado laboral no sean tan confiables como imaginaron después de que las revisiones de los datos de empleo anteriores mostraron que la economía estadounidense empleaba 818.000 personas menos entre marzo de 2023 y marzo de 2024 de lo que se informó originalmente.
“El recorte de medio punto es una admisión de que la Fed está detrás de la curva, pero no una señal de pánico”, dijo Frick. Fortuna por correo electrónico. “La Reserva Federal se ha guiado por los datos, pero las dudas sobre esos datos han resultado acertadas, ya que no ofrecen una imagen precisa del mercado laboral”.
“Con la inflación prácticamente controlada, la Fed necesita mejorar rápidamente las condiciones de contratación y estimular la inversión para crear más empleos”, añadió.
Una vez más, sin embargo, Powell intentó abordar las preocupaciones sobre el mercado laboral y la debilidad económica durante su conferencia de prensa.
“La economía estadounidense está en buena forma”, afirmó. “Está creciendo a un ritmo sólido. La inflación ha disminuido. El mercado laboral se encuentra en una posición sólida. Queremos mantenerlo así. Eso es lo que estamos haciendo”.
“No veo nada en la economía en este momento que sugiera que la probabilidad de una recesión —perdón, de una desaceleración— sea elevada”, añadió.
Algunos expertos también celebraron la decisión de Powell de optar por un recorte de tasas de 50 puntos básicos. “Por primera vez desde la pandemia, esta Fed tomó una acción agresiva para adelantarse a la curva al recortar las tasas para garantizar que la economía no caiga en recesión”, dijo Jay Hatfield, director ejecutivo de Infrastructure Capital Advisors. Fortuna Por correo electrónico.
Tal vez fue esta diferencia de opinión entre los distintos expertos lo que provocó la volatilidad del miércoles. El director de inversiones interino de Citi Wealth, Steven Wieting prevenido Esto podría suceder antes del anuncio de la Fed, teniendo en cuenta que la volatilidad es común a medida que los inversores digieren las decisiones de la Fed y sus innumerables implicaciones potenciales.
También hubo otro comentario, potencialmente supresor del mercado, que Powell ofreció el miércoles.
En cuanto a las perspectivas futuras para la tasa neutral —el nivel en el que la política monetaria no se vuelve ni estimulante ni expansiva— Powell dijo que cree que “no vamos a volver” a las tasas cercanas a cero que se volvieron comunes antes de la pandemia.
“Me parece que el tipo de interés neutral es probablemente mucho más alto que en aquel entonces”, dijo.
Dado que muchos inversores buscan evidencia de dónde podrían aterrizar las tasas de interés, no solo en el corto plazo sino dentro de varios años, este comentario podría haber exacerbado la venta masiva de acciones.
