Por Andy Bruce y David Milliken
LONDRES (Reuters) – El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas de interés en el 5,0% el jueves y votó para reducir su stock de bonos del gobierno británico en otros 100.000 millones de libras (133.000 millones de dólares) en los próximos 12 meses, una medida que podría pesar sobre las finanzas del gobierno.
El Comité de Política Monetaria votó por 8 a 1 a favor de mantener las tasas sin cambios. Solo la miembro externa Swati Dhingra votó a favor de un nuevo recorte de tasas de un cuarto de punto después de que el Banco de Inglaterra anunciara el mes pasado su primera reducción de los costos de endeudamiento desde 2020.
Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado una votación de 7 a 2 para mantener las tasas sin cambios después de la ajustada decisión del mes pasado de 5 a 4 para recortarlas desde su máximo anterior en 16 años.
La libra esterlina subió por encima de los 1,33 dólares tras la decisión, su nivel más alto desde marzo de 2022, y los inversores redujeron sus apuestas sobre nuevos recortes en la tasa bancaria durante el resto del año.
El miércoles, la Reserva Federal de Estados Unidos recortó las tasas en 0,5 puntos porcentuales, una medida mayor a la esperada que reflejó la confianza de la Fed en que las presiones inflacionarias se estaban enfriando.
El Banco de Inglaterra adoptó un tono más cauteloso. El gobernador Andrew Bailey dijo que el enfriamiento de la presión inflacionaria significa que el Banco de Inglaterra debería poder recortar las tasas gradualmente en los próximos meses.
“Pero es vital que la inflación se mantenga baja, por lo que debemos tener cuidado de no recortar demasiado rápido o en exceso”, dijo en un comunicado.
Los inversores creen que el banco central británico recortará las tasas a un ritmo más lento que la Fed durante el próximo año, citando una presión inflacionaria más persistente.
El Banco de Inglaterra dijo que la inflación probablemente aumentará a alrededor del 2,5% para fin de año desde el 2,2% en los datos más recientes, en comparación con un pronóstico anterior de alrededor del 2,75%. Los precios más bajos del petróleo contribuyeron a la rebaja.
“La decisión de mantener las tasas base sin cambios se alinea con nuestra opinión sostenida durante mucho tiempo de que el Banco adoptará un enfoque cauteloso al comienzo del ciclo de recortes”, dijo Dean Turner, economista jefe europeo de UBS Global Wealth Management.
Tras el anuncio del jueves, los inversores ya no descontaban plenamente dos recortes de tipos para finales de 2024, como habían hecho al principio del día. Ahora había una probabilidad de 2 en 3 de un recorte en noviembre, algo que antes se daba por hecho.
Los mercados financieros esperan ahora que el Banco de Inglaterra recorte las tasas en movimientos de un cuarto de punto cuatro o cinco veces hasta junio. En cambio, prevén alrededor de siete recortes de ese tipo en Estados Unidos, incluso después de su enorme medida del miércoles.
QT CONTINÚA
El MPC votó 9-0 a favor de mantener el ritmo de su programa de ajuste cuantitativo durante los 12 meses que comienzan en octubre de 2024.
QT representa la venta de cientos de miles de millones de libras de bonos del gobierno británico adquiridos en intentos anteriores de estimular la economía, permitiendo que estos títulos venzan pero también a través de ventas activas.
El ritmo de 100 mil millones de libras de QT durante los próximos 12 meses será el mismo que el del año pasado, en línea con la mayoría de las expectativas del mercado.
Algunos inversores habían pronosticado una aceleración del QT, ya que el BoE tiene 87.000 millones de libras de bonos del Estado que vencerán naturalmente durante el próximo año, lo que deja solo 13.000 millones de libras para ventas activas de bonos del Estado al ritmo actual.
Algunos legisladores y centros de estudios han criticado la regulación cuantitativa porque anticipa las pérdidas sufridas por el Banco de Inglaterra, que compró bonos del Estado en años anteriores a precios mucho más altos que su valor de venta actual, y que están garantizados por los contribuyentes.
El BoE también sufre pérdidas por el pago de intereses sobre las reservas que emitió para financiar las compras de bonos del Estado, que ahora superan con creces los rendimientos generados por dichos bonos.
Muchos economistas creen que la ministra de Finanzas, Rachel Reeves, podría cambiar las reglas fiscales de Gran Bretaña para excluir el impacto del programa QT del BoE en su presupuesto inaugural el 30 de octubre, algo que podría darle varios miles de millones de libras de espacio fiscal adicional.
El BoE se mantuvo firme en su opinión de que el proceso de QT avanzaba sin problemas, con un impacto sólo “modesto” sobre la orientación de la política monetaria en general, y que era necesario para garantizar que pudiera actuar con flexibilidad en futuras crisis.
($1 = 0,7515 libras)
