La Reserva Federal Reducir las tasas de interés El miércoles, por primera vez desde marzo de 2020, las acciones se mostraron reacias a la medida y los tres principales índices del mercado estadounidense terminaron el día en números rojos después de una sesión de negociación volátil.
Si bien es importante no sacar demasiadas conclusiones de las oscilaciones diarias del mercado bursátil, hubo algunos temores clave de los inversores a los que se atribuyó la agitada evolución del miércoles.
En primer lugar, la decisión de la Fed de optar por un recorte descomunal de la tasa de 50 puntos básicos, en lugar de los 25 puntos básicos más comunes, fue vista por algunos como una evidencia de que el banco central está “Detrás de la curva”—lo que significa que debería haber recortado las tasas hace meses para estimular la economía.
En segundo lugar, las proyecciones más modestas de la Fed sobre recortes de tasas de interés hasta fines de 2025 (que estaban muy por debajo de las expectativas de los inversores de recortes continuos y agresivos) pueden haber asustado a algunos participantes del mercado que temen que las tasas altas estén desacelerando la economía demasiado rápido.
Sin embargo, el jueves los temores de los inversores parecieron disiparse. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a su nivel más bajo desde mayo, las encuestas de manufacturas demostraron una mayor resistencia en ese sector de lo previsto y un indicador clave de salarios subió, por lo que la economía parece relativamente robusta.
De hecho, la Fed no mira en absoluto detrás de la curva, según Eric Wallerstein, estratega jefe de mercados de Yardeni Research.
“Si la Fed y el mercado están extremadamente preocupados por el desempleo porque la historia rima o se repite… si esa es nuestra principal preocupación. Y luego recibimos datos esta mañana que muestran que, de hecho, el sector manufacturero ya está mejorando por sí solo, los datos de desempleo son los mejores desde antes del verano y la Fed recortó 50 puntos básicos, estamos llegando a una especie de Nirvana, ¿verdad?”, dijo. Fortuna“La Reserva Federal está recortando una de las economías más fuertes que hemos visto en años”
Tres señales de una economía estadounidense sorprendentemente resiliente
Solicitudes iniciales de desempleo
Los inversores llevan mucho tiempo temiendo que un período prolongado de tipos de interés elevados desacelere la economía y, en última instancia, provoque una serie de despidos. Y, durante un tiempo, tuvieron algunas pruebas que respaldaban su teoría: las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron de forma constante.
Pero esta semana fue diferente. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, una de las mejores medidas para medir los despidos, se situaron en 219.000 en la semana que terminó el 14 de septiembre. Se trata del nivel más bajo desde mayo y una reducción respecto de las 231.000 de la semana anterior.
Mientras tanto, las listas de desempleados se redujeron a niveles no vistos desde principios de junio. El desempleo asegurado, o el número de personas que reciben activamente prestaciones por desempleo, bajó en 14.000 a 1.829.000 en la semana que terminó el 7 de septiembre.
“El primer dato económico desde el recorte de la tasa 'jumbo' debería complacer a la Fed”, dijo Chris Larkin, director gerente de operaciones e inversiones en E*TRADE. Morgan Stanleydijo Fortuna de los datos por correo electrónico. “Las solicitudes de subsidio de desempleo menores a las esperadas no generarán ninguna preocupación inmediata sobre una desaceleración excesiva del mercado laboral”.
Wallerstein se hizo eco de esa opinión. “Las solicitudes semanales iniciales (de desempleo) y las solicitudes continuas (de desempleo) están cayendo ahora… la gente estaba preocupada de que el aumento continuara. Ese no es el caso. No hay ninguna desaceleración ni evidencia de recesión en los datos de despidos”.
Encuestas de manufactura
El sector manufacturero de la economía estadounidense ha enfrentado problemas durante años, desde interrupciones en la cadena de suministro durante la era del COVID hasta el aumento de los costos laborales. Dado que el sector suele considerarse un indicador de la salud de la economía, la débil actividad ha generado algunas preocupaciones sobre la durabilidad del crecimiento económico estadounidense.
Pero, una vez más, esos temores parecen haberse atenuado últimamente. El jueves, la Reserva Federal de Filadelfia Encuesta sobre perspectivas de negocio en el sector manufacturero—un indicador de la actividad en el sector manufacturero en Delaware, el sur de Nueva Jersey y el centro y este de Pensilvania— se volvió positivo, rompiendo su tendencia bajista del verano.
Esto ocurre después de que la Reserva Federal de Nueva York… Encuesta sobre manufactura en el Empire State El lunes, por primera vez en más de un año, la actividad comercial de la región creció. Wallerstein, de Yardeni Research, señaló que esta “mejora de la actividad” en múltiples encuestas de manufactura es una buena señal para los inversores bajistas que estaban preocupados por la debilidad económica o por el retraso de la Fed.
Crecimiento salarial
Después de caer de manera constante desde un pico del 9,3% a principios de 2022 a solo el 3,1% en mayo de este año, el crecimiento salarial también puede estar finalmente dando un giro. Rastreador de salario Los salarios publicados aumentaron un 3,3% en agosto, en lo que la compañía denominó una estabilización “de base amplia”.
“En resumen, con los salarios publicados creciendo al mismo ritmo constante y sostenible que vimos antes de la pandemia, el Indeed Wage Tracker está indicando que el mercado laboral estadounidense puede estar entrando en una rutina”, escribieron los economistas de Indeed, Nick Bunker y Allison Shrivastava, sobre los datos.
Wallerstein, de Yardeni's Research, afirmó una vez más que estos datos son una buena señal para el crecimiento económico y, sin duda, ayudan a calmar los temores de los inversores sobre el deterioro del mercado laboral. “Los salarios reales están aumentando, superando la inflación, y (los consumidores) están gastando”, afirmó.
El crecimiento constante de los salarios, la resiliencia del sector manufacturero y la falta de evidencia de un aumento repentino de los despidos le dan a Wallerstein la confianza de que los mercados pueden seguir subiendo, con cierta volatilidad intermitente. “Mientras la economía crezca más fuerte de lo esperado, no hay por qué preocuparse”, dijo.
