El acalorado debate sobre si la Reserva Federal tardó demasiado en responder a las señales de una economía en desaceleración no hizo más que echar más leña al fuego.
El jueves, FedEx sorprendió a los inversores al no cumplir con las expectativas trimestrales en todos los ámbitos y emitir una orientación más cautelosa, culpando a un retroceso de los clientes manufactureros que ya no están dispuestos a pagar mucho dinero por envíos prioritarios.
Las acciones de la compañía abrirán con una caída de más del 10% cuando comiencen las operaciones el viernes, lo que borrará nueve días consecutivos de ganancias. Si los indicios actuales resultan correctos, las acciones de FedEx podrían caer a niveles no vistos desde fines de junio, cuando Mercados sorprendidos positivamente con sus resultados del cuarto trimestre.
“La débil economía industrial claramente está afectando los volúmenes (entre empresas). Y definitivamente fue mucho más débil de lo que esperábamos”, dijo el director ejecutivo de FedEx, Raj Subramaniam, a los analistas durante una conferencia de prensa. Llamada a inversores.
FedEx suele considerarse un barómetro económico. Sus ciclos económicos sirven como indicador de la demanda agregada. Su evaluación pesimista llega justo cuando el sector del comercio en línea comienza a prepararse para el pico estacional en el envío de paquetes antes de las vacaciones de diciembre.
Después de no cumplir con las expectativas para el primer trimestre fiscal que finalizó el 31 de agosto, FedEx advirtió que tanto el crecimiento de los ingresos del año completo como las ganancias ajustadas se ubicarían en el extremo inferior de su rango de pronóstico, con estas últimas alcanzando un máximo de $ 21 por acción en lugar de los $ 22 anteriores.
“Este ha sido un trimestre complicado: los clientes de todo el mundo optaban por envíos diferidos más baratos, lo que perjudicaba la demanda de servicios prioritarios”, admitió el banco de inversión Bernstein, reafirmando su calificación de “outperform”. Este cambio es perjudicial porque los envíos vinculados a la producción industrial son los más rentables, según FedEx.
No obstante, Bernstein instó a los clientes a considerar cualquier debilidad como una oportunidad para aumentar su posición, esperando que el mercado eventualmente recompense su progreso en la reducción de costos.
El sector manufacturero de EE.UU. se contrajo por segundo mes consecutivo
Durante meses, los economistas han debatido si la Fed terminaría cometiendo el mismo error que cometió después de la pandemia: solo que en lugar de esperar demasiado para subir las tasas en medio de señales de que la inflación estaba aumentando, esta vez tardaría demasiado en bajarlas.
El miércoles, el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell tasas de recorte por primera vez desde que la pandemia de COVID se extendió a Estados Unidos en marzo de 2020. Además del recorte de medio punto de esta semana, el comité FOMC que fija la política predice una flexibilización adicional total de 1,5 puntos porcentuales para fines del próximo año.
Eso haría que los costos de endeudamiento a un día se redujeran a aproximadamente el 3,5%. Sin embargo, incluso en ese caso, la política monetaria seguiría siendo ligeramente restrictiva suponiendo que la tasa de inflación anual se mantenga alrededor del nivel del 2,5% informado por última vez.
Como las tasas reales siguen siendo significativamente positivas, los fabricantes con uso intensivo de capital que deben invertir continuamente en propiedades, plantas y equipos están recortando gastos en otras áreas.
“No estamos asumiendo que el entorno industrial se recuperará significativamente en lo que resta de este año”, dijo Subramaniam a los analistas. “La magnitud de los recortes de tasas de la Fed de ayer indica la debilidad del entorno actual”.
El jefe de FedEx citó como ejemplo la reciente lectura del índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero de Estados Unidos, que alcanzó un mínimo no visto desde diciembre y señaló una contracción en el sector por segundo mes consecutivo.
En ese momento, el economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence, Chris Williamson prevenido Las perspectivas para el sector industrial eran realmente sombrías.
“La combinación de caída de pedidos y aumento de inventarios envía la indicación prospectiva más sombría de las tendencias de producción vista en un año y medio, y una de las señales más preocupantes observadas desde la crisis financiera mundial”, escribió.
