Por Indradip Ghosh
BENGALURU – El Banco Nacional Suizo reducirá su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos el jueves por tercera reunión consecutiva, según una importante mayoría de economistas encuestados por Reuters, una ligera mayoría de los cuales dijo que el SNB lo mantendrá en diciembre.
El banco central elevó las tasas de interés de manera más modesta que sus principales pares después de la pandemia y comenzó a recortarlas en marzo, también mucho antes que otros.
La inflación suiza cayó al 1,1% el mes pasado, la más baja entre las economías del G10, casi exactamente en la mitad del rango preferido del SNB entre 0 y 2%.
Pero el franco se ha mantenido fuerte, subiendo más de un 5% frente al euro desde el mínimo del año alcanzado a finales de mayo.
Casi todos los economistas, o 30 de 32, en la encuesta de Reuters realizada entre el 18 y el 23 de septiembre predijeron que el banco central reduciría su principal tasa de interés el jueves en 25 puntos básicos a 1,00%, en línea con los precios del mercado. Uno esperaba un recorte de 50 puntos básicos y otro dijo que no habría cambios.
Según la mayoría de los analistas, es poco probable que las autoridades implementen un recorte de la tasa de interés de 50 puntos básicos mayor que el que hizo la Reserva Federal de Estados Unidos la semana pasada debido al limitado espacio de política monetaria, ya que la tasa clave es solo del 1,25%.
“Es casi seguro que el BNS recortará su tasa de política en 25 puntos básicos al 1,00% el próximo jueves”, dijo Karsten Junius, economista jefe de J. Safra Sarasin.
“Somos conscientes de que el BNS no tiene miedo de adelantar cambios de política si lo considera necesario… (pero) todavía creemos que un recorte de 50 puntos básicos en septiembre demostraría un pánico innecesario”.
Alrededor del 55% de los economistas, o 18 de 32, esperaban que el BNS mantuviera las tasas en diciembre. Dieciséis dijeron que la tasa se mantendría en el 1,00% a fin de año, 15 dijeron que en el 0,75% y uno dijo que en el 1,25%.
Las medianas de las encuestas mostraron que el banco central recortaría la tasa en marzo al 0,75% y no haría más cambios hasta al menos 2026.
Si la encuesta acierta con la decisión de esta semana, el BNS habrá reducido los tipos en un total acumulado de 75 puntos básicos este año, lo que coincide con lo que se espera del Banco Central Europeo. El BCE redujo su tipo de depósito en 25 puntos básicos este mes por segunda vez y se espera que aplique otra medida en diciembre, según una encuesta independiente.
Pero la moneda suiza se ha fortalecido en términos generales en los últimos meses, en parte por las expectativas de más reducciones por parte del BCE.
El presidente del SNB, Thomas Jordan, quien dejará el cargo a fines de septiembre, dijo recientemente que la fortaleza del franco estaba dificultando la situación de la industria suiza.
“Las autoridades no estarán satisfechas con la reciente apreciación del franco y utilizarán recortes de tasas para intentar frenar su ascenso. En el futuro, si el franco continúa apreciándose, el BNS podría volver a utilizar grandes intervenciones cambiarias”, dijo Adrian Prettejohn, economista para Europa de Capital Economics.
“Creemos que el BNS no querrá recortar mucho más la tasa de política monetaria, si es que lo hace, en respuesta a un franco fuerte, ya que las autoridades querrán reservar cierto espacio para flexibilizar la política en caso de que ocurra un shock interno en el futuro”.
La inflación suiza promediará el 1,2% este año, según la encuesta, antes de disminuir al 1,0% en 2025, muy por encima de las últimas proyecciones del gobierno.
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