- La Reserva Federal cumplió la semana pasada con el mejor escenario posible de recortes de tasas propuesto por Morgan Stanley.
- Morgan Stanley ahora espera la combinación perfecta de condiciones para un sólido cuarto trimestre.
- La empresa está totalmente centrada en mejorar el mercado laboral para generar la mejor rentabilidad posible.
La Reserva Federal acertó con el escenario de recorte de tasas que Morgan Stanley llamó su resultado del mejor caso que conduce a la decisión. Ahora depende del mercado laboral si la empresa puede lograr su configuración ideal para el cuarto trimestre.
Antes del anuncio de la semana pasada, Morgan Stanley esperaba un recorte de 50 puntos básicos que no generara preocupaciones sobre un crecimiento innecesario. Eso terminó sucediendo y las acciones subieron hasta alcanzar récords al día siguiente.
Ahora, en una nueva investigación, el principal estratega de acciones estadounidenses de Morgan Stanley, Mike Wilson, está describiendo lo que tiene que suceder para que el cuarto trimestre sea similarmente sólido.
“Una caída en la tasa de desempleo y datos sólidos de nóminas (sin revisiones a la baja) es probablemente la señal más arriesgada para las acciones en el cuarto trimestre”, escribió. “Un desarrollo de este tipo puede contrarrestar la debilidad estacional en las revisiones de ganancias y la volatilidad relacionada con las elecciones, dos dinámicas importantes que el mercado enfrenta durante el próximo mes y medio”.
El deterioro del mercado laboral fue un factor importante en la decisión de la Fed de recortar las tasas en medio punto. Al reducir las tasas en esta medida, el banco central busca evitar una posible desaceleración impulsada por el trabajo y asegurar el apoyo a la economía.
Los datos de nóminas que se avecinan permitirán medir su éxito. Las cifras de septiembre se publicarán el 4 de octubre y Morgan Stanley ha esbozado tres resultados principales que cabe esperar:
El mejor escenario sería que el desempleo caiga por debajo del 4,1% y las nóminas no agrícolas superen los 150.000 puestos de trabajo. En este caso, el mercado podría experimentar una rotación sostenida hacia acciones cíclicas a medida que los inversores asuman un mayor apetito por el riesgo.
Dependiendo de los futuros recortes de tasas, otros beneficiarios incluyen acciones de pequeña capitalización, industriales, de consumo discrecional y de vivienda.
El peor escenario posible se produciría si el desempleo superara el 4,3% y las nóminas no agrícolas cayeran por debajo de los 100.000 puestos de trabajo. Se trataría de un escenario de aversión al riesgo, que daría ventaja a las acciones defensivas.
Por otra parte, el informe de empleo podría permanecer en los niveles actuales. Este resultado mixto no ofrece un nivel de riesgo evidente, aunque las acciones de gran capitalización de calidad podrían, en general, tener un mejor desempeño.
Bank of America destacó de manera similar que los informes laborales son ahora los principales impulsores del mercado. antes de las eleccionesLas opciones sobre acciones están desglosando movimientos de más del 1% en el S&P 500 para el 4 de octubre, en cualquier dirección.
Sin duda, las condiciones laborales no son lo único que Morgan Stanley está vigilando. También son de interés las revisiones de los salarios, los datos de manufactura y el índice de tendencias de empleo e indicadores económicos adelantados del Conference Board.
“En definitiva, el recorte de tipos mayor al esperado por parte de la Reserva Federal puede dar más tiempo para que las acciones de alta calidad sigan siendo caras e incluso ayudar a que las acciones de menor calidad encuentren cierto respaldo; sin embargo, los datos laborales y de crecimiento probablemente ahora deban mejorar para justificar estas condiciones hasta fin de año”, escribió Wilson.
