- Ned Davis Research dice que los inversores deberían estar atentos a las señales de un posible pico en el S&P 500.
- El mercado alcista secular, que comenzó en 2009, se encuentra en una etapa madura según Tim Hayes de NDR.
- “Con el mercado alcista secular maduro, estamos atentos a señales de que pueda estar en riesgo”, dijo.
Con el S&P 500 En el decimoquinto año de un mercado alcista secular que comenzó en 2009, Ned Davis Research dice que los inversores deberían estar atentos a las señales de advertencia de un posible pico.
En una nota del viernes, el estratega jefe de inversiones globales de NDR, Tim Hayes, dijo que el repunte alcista secular está en su etapa madura, por lo que los inversores deberían estar atentos a señales de advertencia como sentimientos extremos.
“¿Qué advertirá de que esto está terminando? La respuesta se reduce al sentimiento: tantas noticias positivas durante tanto tiempo que se ha convertido en la nueva normalidad”, dijo Hayes.
Y añadió: “El riesgo es que la falta de aversión al riesgo dejaría a los inversores expuestos a un grado de deterioro macroeconómico sostenido que aún no se ha experimentado desde que comenzó la tendencia alcista”.
Hayes no está pronosticando un pico inminente en el mercado de valores, especialmente con la caída de las tasas de interés históricamente actuando como un viento de cola para los precios de las acciones, pero es consciente de que podría suceder.
“Los dos últimos alcistas seculares duraron 24 años (1942 – 1966) y 18 años (1982 – 2000). Pero con el alcista secular maduro, estamos atentos a señales de que pueda estar en riesgo”, dijo Hayes.
La primera señal de advertencia de un pico a corto plazo en el mercado de valores es el empeoramiento de la amplitud entre los temas subyacentes del mercado de valores estadounidense.
En otras palabras, si sólo un puñado de empresas impulsan el mercado de valores al alza, eso sería un mala señal, como lo estaba en la cima secular en 2000.
Los inversores no tienen que preocuparse de que esa señal parpadee todavía, ya que datos recientes muestran una aumento de la amplitud del mercado.
Las valoraciones extremas serían otra señal de advertencia a la que hay que prestar atención, según Hayes, quien añadió que las valoraciones altas tienen precio en un entorno macroeconómico perfecto, y si algo sale mal, esas valoraciones pueden desmoronarse con bastante rapidez.
“Las valoraciones costosas parecen justificadas cuando se está produciendo un crecimiento de las ganancias, pero eso también deja al mercado vulnerable cuando las ganancias bajan”, dijo Hayes.
Los picos a largo plazo en el mercado de valores también suelen ocurrir cuando el crecimiento de las ganancias y el crecimiento económico alcanzan niveles extremos, ya que la otra cara de ese auge suele ser una rápida desaceleración del crecimiento.
Los picos seculares del mercado de valores de 1929, 1966 y 2000 coincidieron con un pico en el crecimiento de las ganancias del S&P 500, “después del cual los precios cayeron ante la creciente comprensión de que las valoraciones no estaban justificadas”, dijo Hayes.
Si bien las valoraciones y el crecimiento de las ganancias se encuentran actualmente en niveles altos, podrían tener más espacio para crecer, según la nota.
“El nivel actual de crecimiento de las ganancias aún no ha alcanzado sus niveles máximos de 1929 y 2000, pero ya se ha acercado a sus niveles de 1966”, dijo Hayes.
Y añadió: “En caso de una desaceleración en el crecimiento de las ganancias, esperaríamos ver una desaceleración en el crecimiento económico”.
Por último, Hayes dijo que los inversores deberían estar atentos a los rendimientos de los bonos y las materias primas, ya que reflejarán un posible repunte de la inflación. Y un repunte de la inflación, junto con un aumento de las tasas de interés, sería una señal de advertencia no deseada para el actual repunte alcista de las acciones.
“Si eso comenzara a cambiar con una severa caída cíclica, las advertencias bajistas seculares se fortalecerían y probablemente veríamos reversiones desde los extremos en las valoraciones, el crecimiento de las ganancias y el desempeño económico”, concluyó Hayes.
