(Reuters) – Los mercados financieros entrarán en el cuarto trimestre llenos de anticipación de una caída de las tasas de interés globales desde los altos niveles de los últimos años y la única pregunta es si la economía caerá tan rápido o se desacelerará suavemente.
Aquí está un vistazo a lo que será importante en los mercados la próxima semana de la mano de Ira Iosebashvili en Nueva York, Rae Wee en Singapur, Yoruk Bahceli en Ámsterdam y Marc Jones y Amanda Cooper en Londres.
1/CUARTO DE CAOS
El tercer trimestre llega a su fin el martes después de unos meses tumultuosos.
En agosto se produjo una agitación generalizada cuando el normalmente dócil yen japonés se volvió loco casi exactamente al mismo tiempo que los alcistas tecnológicos Mag 7 colapsaron y los principales bancos centrales comenzaron a preocuparse nuevamente por sus economías.
Las acciones han superado en gran medida sus sacudidas desde entonces, pero el yen está a punto de lograr su mejor desempeño trimestral desde la crisis financiera global de 2008, los costos de endeudamiento global de referencia y el petróleo han bajado casi 15% y China está abriendo los grifos de estímulo.
Así que avancemos en el tramo final del año, que estará dominado por las elecciones estadounidenses de noviembre entre Donald Trump y Kamala Harris. Pero eso debería ser tranquilo, ¿verdad?
2/UN DELICADO EQUILIBRIO
La Reserva Federal inició su ciclo de recortes de tasas con una reducción de 50 puntos básicos el 18 de septiembre, pero el empleo sigue siendo un punto focal para los inversores que evalúan la rapidez con la que el banco central necesitará recortar la política monetaria en los próximos meses.
Los participantes del mercado están ansiosos por ver si los datos del próximo viernes respaldarán las perspectivas optimistas del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre un enfriamiento de la inflación y un crecimiento resiliente, un factor clave detrás del aumento de los mercados a nuevos máximos tras la reunión del banco central.
La debilidad del mercado laboral podría reavivar los temores de que una desaceleración económica pueda ser inminente, mientras que un crecimiento inesperadamente fuerte del empleo puede generar preocupaciones de que la Reserva Federal no recortará las tasas tan profundamente como se espera en su intento por evitar un brote de inflación.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que la economía estadounidense haya creado una media de 145.000 puestos de trabajo en septiembre, frente a 142.000 en agosto.
3/PASANDO PÁGINA Los datos de actividad fabril en China aparecieron el lunes en las encuestas tanto oficiales como del sector privado, apenas una semana después de que el país presentara su paquete de estímulo más agresivo desde la pandemia para apuntalar su debilitada economía. Por supuesto, todavía es demasiado pronto para ver los efectos de las medidas -que van desde enormes recortes de tasas hasta apoyo a las acciones- en la economía. Las cifras del lunes mostraron que la actividad fabril china se contrajo por quinto mes consecutivo, mientras que el sector de servicios se desaceleró bruscamente en septiembre. Pero dada la ola de optimismo que se ha extendido por los mercados globales tras el anuncio de Beijing, tal vez los inversores puedan por una vez pasar por alto las probablemente deprimentes cifras del lunes. Mientras que los datos del índice de gerentes de compras de China encabezan el calendario económico en Asia, en Tailandia también será destacable una reunión entre el gobierno del país y el banco central.
Los dos discutirán el objetivo de inflación interna y la reciente fortaleza del baht, después de haber estado en desacuerdo sobre cómo lograr un recorte de tasas durante meses.
4/GLUM GRAN BRETAÑA
En la carrera hacia tipos neutrales, el Banco de Inglaterra va muy por detrás de entidades como la Reserva Federal y el Banco Central Europeo.
Los mercados muestran que los operadores creen que es casi seguro que el Banco de Inglaterra recortará las tasas mucho más lentamente que la mayoría de los demás bancos centrales importantes. Es poco probable que los próximos datos sobre el PIB del Reino Unido del segundo trimestre influyan en las autoridades de Londres, que todavía están preocupadas por focos de inflación persistente en la economía. El nuevo gobierno laborista ha hecho sonar la alarma sobre el terrible estado de las finanzas británicas (algo que el presupuesto de octubre intentará abordar) y, como resultado, los consumidores se encuentran en su peor momento durante seis meses. Las cifras que se publicarán la próxima semana sobre préstamos hipotecarios y créditos al consumo podrían proporcionar una alegría muy necesaria.
5/DESINFLAR
Las cifras de inflación de la zona euro que se publicarán el martes estarán bajo escrutinio minucioso, mientras el BCE decide si recortará las tasas nuevamente en octubre.
Tanto en Francia como en España, los precios al consumo aumentaron menos de lo esperado en septiembre, un 1,5% y un 1,7%, respectivamente.
Los economistas calculan que la cifra general de la zona euro cayó por debajo del objetivo del 2% del BCE por primera vez desde junio de 2021 gracias a los menores precios de la energía, aunque se espera que vuelva a aumentar en los últimos meses del año.
Los inversores ahora ven una probabilidad de más del 50% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en octubre que pensaban que era poco probable la semana pasada, ya que la actividad empresarial de la eurozona se contrajo inesperadamente en septiembre, avivando los temores de que el BCE esté detrás de la curva.
Los responsables políticos moderados se están preparando ahora para luchar por ese recorte. Es probable que los halcones se resistan.
Los operadores ven que la inflación caerá mucho más rápido de lo que espera el BCE.
