Morgan Stanley Los economistas estimaron que la implementación de las propuestas republicanas de aumento de aranceles aumentaría la inflación e impondría un golpe al crecimiento económico de Estados Unidos que socavaría el empleo.
“Si los aranceles propuestos se implementan plenamente, estimamos una aceleración a corto plazo de la tasa de inflación y un retraso en el crecimiento del PIB”, escribieron en una nota el lunes economistas de Morgan Stanley dirigidos por Seth Carpenter.
Los economistas y estrategas del banco modelaron un escenario en el que Donald Trump gana la Casa Blanca y rápidamente actúa para implementar un arancel general adicional del 10% sobre las importaciones globales y un arancel adicional de 60 puntos porcentuales sobre los envíos entrantes desde China. Eso significaría que los aranceles promedian entre el 25% y el 35% para aproximadamente la mitad de las industrias estadounidenses, estimó el equipo.
“El efecto inflacionario ocurre más rápidamente, a juzgar por la historia”, dijeron los economistas de Morgan Stanley. El modelo indica un aumento de 0,9 puntos porcentuales en el indicador de precios PCE (el índice preferido de la Reserva Federal) en cuatro trimestres.
En cuanto al crecimiento económico, los aranceles más altos limitarían el gasto de inversión y el consumo, compensando un impacto positivo en el producto interno bruto debido a las menores importaciones, según el banco. El crecimiento del PIB se desaceleraría en 1,4 puntos porcentuales “durante varios trimestres”, dijo el banco.
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Los aumentos mensuales de las nóminas en Estados Unidos caerían entre 50.000 y 70.000, según mostró el modelo del banco. En lo que va del año, las nóminas han promediado 184.000 aumentos mensuales.
“La magnitud del efecto económico” de los aumentos arancelarios dependerá de los detalles, escribieron Carpenter y sus colegas. Entre ellos se incluyen la escala final de los aumentos, su momento, posibles represalias por parte de los socios comerciales y la reacción del mercado de divisas. “Pero la dirección del viaje es clara”.
La campaña de Trump no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios el lunes. A principios de este mes, cuando se les preguntó sobre las predicciones que mostraban un impacto en el crecimiento de Estados Unidos debido a los aumentos de aranceles, la campaña destacó que los pronosticadores no habían podido anticipar el repunte del crecimiento que siguió a la victoria de Trump en 2016.
