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Informe Motilal Oswal
Los índices bursátiles continuaron alcanzando nuevas alturas en el segundo trimestre del año fiscal 25, con Nifty superando los 26.000 y Sensex superando los 85.000. El sentimiento positivo del mercado y el aumento de los días de negociación contribuyeron a una trayectoria ascendente sostenida en parámetros clave (volúmenes, pedidos, incorporaciones de clientes, etc.) para las empresas relacionadas con los mercados de capitales.
Angel One y BSE siguen beneficiándose de las tendencias actuales. Sin embargo, se espera que las nuevas regulaciones del segmento F&O de SEBI afecten estas tendencias a partir del final del tercer trimestre del año fiscal 25.
En el sector AMC, julio de 2024 registró las entradas netas de capital más altas de la historia. Los activos bajo gestión de acciones aumentaron un 59% interanual el 24 de agosto, impulsado por una trayectoria históricamente alta de flujos SIP (~ 235 mil millones de rupias en el 24 de agosto).
El crecimiento en todos los segmentos, especialmente en los AUM de acciones y mercados monetarios, generó un crecimiento del 20 % en los AUM totales de MF (entre el 24 de marzo y el 24 de agosto). Se espera que el fuerte impulso de crecimiento de los activos bajo gestión de acciones impulse el rendimiento de Computer Age Management Services y 360ONE.
Las compañías de seguros de vida privadas registraron un crecimiento de 18%/9% en APE en julio-24/ago-24. Para el 24 de septiembre, esperamos que el crecimiento de la industria se mantenga estable. En los márgenes de VNB, esperamos tendencias constantes o que mejoren intertrimestralmente debido a la creciente proporción de protección y anualidades en la combinación junto con los beneficios de escala.
Excluyendo los cultivos, el sector de seguros generales experimentó un crecimiento del PCA de un solo dígito del 6% entre el 24 de julio y el 24 de agosto. El crecimiento en el segmento de la salud fue tibio, del 2%/10% interanual entre el 24 de julio y el 24 de agosto. Además, el segmento de automóviles experimentó un crecimiento modesto del 10%/6% interanual entre el 24 de julio y el 24 de agosto.
Se espera que las reclamaciones de NATCAT durante el trimestre mantengan elevados los índices de siniestralidad. Esperamos que Star Health e ICICIGI informen una mejora en la rentabilidad debido a la eficiencia operativa.
Seguimos siendo optimistas sobre el potencial de crecimiento a largo plazo de los títulos financieros no crediticios, dados sus temas más amplios de financiarización y digitalización del ahorro. Nuestras mejores opciones en este espacio son Angel One, SBI Life y Star Health.
Si bien mantenemos una visión positiva sobre el sector del mercado de capitales, el impacto de las regulaciones de F&O mantendrá la rentabilidad de las acciones bajo control en el corto plazo.
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