“El fuerte aumento de los volúmenes trimestrales ha sido impulsado por grandes bancos del sector privado vender su cartera para mejorar su relación crédito-depósito, dado el ritmo relativamente más bajo de acumulación de depósitos que se está observando”, señaló ICRA.
Se estima que los volúmenes de titulización para la primera mitad del actual año fiscal superaron los 1,04 millones de rupias lakh, lo que refleja un modesto crecimiento interanual del 2%, ya que los volúmenes habían sido relativamente moderados en el trimestre de junio.
ICRA cree que el mercado está en camino de alcanzar 2,1 millones de rupias lakh en el año fiscal actual, en comparación con 1,9 billones de rupias en el año fiscal 2024.“Los volúmenes de titulización en el año en curso se beneficiarían de la participación de los bancos del sector privado como originadores, dados los desafíos que enfrentan para recaudar depósitos mientras el demanda de crédito sigue siendo fuerte”, dijo Abhishek Dafria, vicepresidente sénior y jefe de grupo de calificaciones de finanzas estructuradas de ICRA. “En el segundo trimestre del año fiscal 2025, alrededor del 35% de los activos titulizados habían sido originados por bancos del sector privado, lo que supone un impulso significativo, en comparación con años anteriores, cuando los bancos solían ser casi inexistentes en este mercado como originadores”.
Las empresas financieras no bancarias (NBFC) también continúan recaudando financiación a través de la titulización, ya que diversifica sus pasivos crediticios y mejora el descalce entre activos y pasivos.
La titulización se está realizando en gran medida mediante la emisión de certificados de transferencia (PTC) en el actual ejercicio fiscal, mientras que la proporción de ventas directas o asignaciones directas (DA) se ha reducido.
Las cuentas por cobrar de préstamos para vehículos continúan representando la mayor participación de mercado entre las diversas clases de activos que se titulizan, dada la presencia de NBFC de gran tamaño en este espacio del mercado, así como la moderada tenencia del producto, dijo ICRA.
Por otro lado, préstamos respaldados por hipotecas Los préstamos hipotecarios o los préstamos hipotecarios siguen enfrentándose a desafíos en el mercado de PTC, debido a su mayor duración y a los riesgos de tipos de interés, que actúan como disuasivo para los inversores.
Los volúmenes de titulización de préstamos personales siguen siendo saludables, ya que ciertos bancos están vendiendo estos préstamos para mantener su combinación deseada de préstamos no garantizados en la cartera general, mientras que los inversores se benefician de un mayor rendimiento de estos productos.
“El mercado de titulización se ha ido ampliando en los últimos años con la aparición de nuevos originadores e inversores, y este desarrollo también ha continuado en el actual ejercicio fiscal”, dijo Dafria. “También existe una amplia divergencia entre las clases de activos, aunque el desarrollo del mercado minorista de titulizaciones respaldadas por hipotecas debería seguir siendo una prioridad clave de la industria”.
ICRA espera que la titulización de préstamos de microfinanzas experimente algunos desafíos momentáneos debido al reciente aumento en los niveles de morosidad observados en esta clase de activos, pero la introducción de barreras de seguridad por parte del organismo de la industria para evitar un apalancamiento excesivo de los prestatarios ayudaría a recuperar la confianza en el segundo semestre.
