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Las acciones chinas subieron el martes tras la reapertura después de un feriado de una semana, pero los funcionarios no llegaron a revelar más medidas de estímulo fiscal, enfriando el entusiasmo de los inversores en la segunda economía más grande del mundo.
Se habían acumulado expectativas de los inversores de que los planificadores económicos del presidente Xi Jinping detallarían el martes sus planes para un mayor gasto fiscal para complementar un estímulo monetario que impulsó acciones chinas a su mejor semana desde 2008.
Zheng Shanjie, presidente de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el planificador económico estatal de China, dijo a los periodistas en una conferencia de prensa en Beijing que tenía “plena confianza” en que la economía alcanzaría su objetivo oficial de crecimiento para todo el año de alrededor del 5 por ciento.
Sin embargo, los mercados se sintieron decepcionados por la falta de nuevos anuncios significativos sobre gastos fiscales por parte de la NDRC, dijeron los analistas.
El índice de primera línea CSI 300 de acciones que cotizan en Shanghai y Shenzhen abrió un 10,8 por ciento más el martes antes de volver a caer para cotizar un 4 por ciento más en las primeras operaciones de la tarde.
El índice Hang Seng de Hong Kong cayó hasta un 9 por ciento después aumentando un 11 por ciento en los cinco días anteriores.
“Esto es lo que sucede cuando se alimenta al monstruo”, dijo Alicia García-Herrero, economista jefe para Asia y el Pacífico de Natixis. “Cada día necesitas aumentar la cantidad de comida o se volverá en tu contra”.
Los movimientos del mercado del martes se produjeron después de que instituciones como Goldman Sachs, Citi y HSBC elevaron sus objetivos para el desempeño de las acciones chinas. El CSI 300 ha subido más del 33 por ciento durante el último mes.
Zheng dijo que las autoridades chinas continuarían emitiendo bonos soberanos con vencimiento ultralargo en 2025, una indicación de un mayor apoyo a la economía. También dijo que el gobierno aceleraría la emisión de bonos para apoyar el crecimiento, asignando alrededor de 200.000 millones de yuanes (28.000 millones de dólares) del presupuesto del próximo año para proyectos de gasto y inversión.
También prometió priorizar el consumo y expandir la demanda interna, que ha estado por debajo de las expectativas, así como fortalecer el apoyo a los pobres y estudiantes de China.
Chi Lo, estratega senior de Asia-Pacífico de BNP Paribas Asset Management, dijo que las medidas de estímulo fiscal “básicas” que los observadores esperaban “no estaban realmente ahí hoy”.
“No hay suficiente convicción (en el mercado) de que las autoridades chinas estuvieran lanzando un gasto fiscal contundente, acompañado de una flexibilización monetaria, para sacar al sistema del estancamiento”.
En respuesta a una pregunta sobre si habría una nueva emisión especial de bonos de gobiernos locales en los dos últimos meses de 2024, una indicación de un mayor apoyo fiscal para las administraciones locales en dificultades, el subdirector de la NDRC, Liu Sushe, dijo que los responsables de la formulación de políticas estaban centrados en aprovechar los ingresos de las emisiones existentes. bonos especiales.
Ting Lu, economista chino de Nomura, pronosticó medidas fiscales y otras políticas de apoyo en los próximos meses.
“La escala y el contenido final del paquete fiscal podrían ser bastante improvisados e inciertos debido a la burbuja bursátil que se está gestando y a los debates aún controvertidos sobre en qué debería centrarse Beijing”, dijo.
Se han puesto en duda las perspectivas de China de alcanzar su objetivo de crecimiento del PIB para todo el año, que es el más bajo en décadas. este año mientras la administración de Xi lucha por reavivar la confianza entre consumidores y empresas en la segunda economía más grande del mundo.
Más temprano el martes, el Banco Mundial dijo que mantendría su proyección de crecimiento del 4,8 por ciento para la economía de China para 2024. El prestamista multilateral proyecta que el crecimiento del PIB de China se desacelerará el próximo año al 4,3 por ciento.
Los precios de los metales industriales, que se ven afectados por las expectativas para el sector de la construcción de China, cayeron el martes. Los futuros del cobre de CME cayeron alrededor de un 2 por ciento, mientras que los futuros del mineral de hierro de Dalian bajaron un 1 por ciento.
Aaditya Mattoo, economista jefe del banco para Asia oriental y el Pacífico, dijo que las medidas de estímulo de las últimas semanas “no son un sustituto de las reformas estructurales más profundas necesarias para impulsar el crecimiento a largo plazo”.
“Dado el plazo para la implementación de la política fiscal, la mayoría de las medidas (y) los ingresos de los bonos se trasladarán al próximo año”, dijo. “E incluso entonces, los consumidores pueden ser reacios a derrochar porque una transferencia única no aumentaría los ingresos a largo plazo ni abordaría las preocupaciones sobre el envejecimiento, las enfermedades y el desempleo”.
Los analistas de Morgan Stanley sugirieron que el Ministerio de Finanzas de China podría celebrar una “conferencia de prensa de seguimiento” para proporcionar detalles sobre las nuevas medidas.
Pero agregaron que había “posibilidades limitadas de un estímulo significativo de la demanda” centrado en los consumidores en el corto plazo, y agregaron que la “reflación sostenible” aún requería un paquete fiscal de aproximadamente 10 billones de RMB centrado en el consumo, la reestructuración de deuda y la propiedad.
