Por John O'Donnell y Francesco Canepa
LONDRES/FRÁNCFORT (Reuters) – Alemania está trabajando para frustrar una posible adquisición de uno de sus mayores bancos por parte de un rival italiano, una postura que enfrenta a Berlín con Roma y los reguladores europeos, dijeron a Reuters varias personas familiarizadas con el pensamiento del gobierno y de los reguladores.
Berlín quedó desconcertada por la decisión de UniCredit de adquirir una gran participación en el Commerzbank (ETR:), respaldado por el estado, una medida que, según el banco italiano, podría conducir a una fusión.
Los funcionarios ahora se están preparando para una posible oferta hostil que podría vincular la suerte de Berlín con la de Italia, cuya carga de deuda eclipsa a la de Alemania.
La combinación de los bancos plantea una amenaza potencial a la estabilidad financiera, dicen, ya que UniCredit posee decenas de miles de millones de euros en bonos del gobierno italiano.
Varias personas del gobierno alemán ponen ahora sus esperanzas en una revisión regulatoria por parte del supervisor del país, BaFin, y presionan al regulador para que no se llegue a un acuerdo.
Un argumento clave es que Berlín podría terminar pagando la factura si UniCredit fuera arrastrada a una crisis de deuda italiana.
BaFin, que desempeña un papel fundamental en si UniCredit puede intentar hacerse con el control de Commerzbank, ha comenzado a analizar la solicitud de UniCredit para permitirle aumentar su participación de aproximadamente el 9,9% hasta casi el 30%.
El organismo de control hará una propuesta al Banco Central Europeo, el regulador de los prestamistas, que tiene la última palabra, basándose en un puñado de criterios como la solidez financiera del comprador y la reputación de los gestores.
Mientras Roma apoya cautelosamente el acuerdo, Berlín espera que sus preocupaciones puedan frustrar o al menos retrasar la aprobación del plan de UniCredit por parte del BCE.
BaFin tiene un delicado acto de equilibrio. Si bien tiene la obligación de gestionar la solicitud de UniCredit de manera imparcial, también debe tener en cuenta las preocupaciones del gobierno alemán, como informa la agencia al Ministerio de Finanzas.
Varias fuentes con conocimiento del pensamiento del BCE dijeron que había un desacuerdo generalizado con la oposición de Alemania, aunque el país sigue siendo influyente y puede contar con figuras poderosas dentro de la institución.
El BCE ha dicho que los grandes bancos europeos pueden apoyar mejor la economía y competir con rivales más grandes en Estados Unidos.
Aunque los 20 países de la zona del euro comparten una moneda, la banca sigue siendo mayoritariamente nacional.
Para el BCE, su manejo de los intereses de UniCredit en Commerzbank, equilibrando los intereses de dos de los países más grandes del bloque, será una de sus mayores pruebas desde que se convirtió en el principal organismo de control de la región hace una década.
“BaFin y el Banco Central Europeo trabajan estrechamente”, dijo un portavoz de BaFin, añadiendo que BaFin tenía “derecho a recomendar” al BCE si debía aprobarse un acuerdo, dejando la última palabra al BCE.
“Este procedimiento contribuye de manera importante a la estabilidad financiera”, afirmó. BaFin declinó hacer comentarios sobre el caso específico.
Un portavoz del BCE dijo que estaba en “interacción constante” con las autoridades nacionales en estos asuntos, describiendo las decisiones como “colaborativas”.
La jefa supervisora del BCE, Claudia Buch, dijo recientemente que la institución haría “cualquier cosa” para eliminar los obstáculos a las fusiones bancarias transfronterizas, después de que la presidenta Christine Lagarde describiera tales acuerdos como “deseables”.
El Tesoro de Italia, el Ministerio de Finanzas de Alemania, Commerzbank y UniCredit declinaron hacer comentarios.
El principal sindicato bancario de Italia, FABI, advirtió el viernes que una oferta exitosa de UniCredit abriría el comienzo de una era en la que los gobiernos serían incapaces de detener las adquisiciones extranjeras.
HAZARDBaFin tiene un asiento en el consejo de supervisión del BCE junto con autoridades de los otros 20 países que forman la unión bancaria más algunos representantes del BCE. El BCE tiene aproximadamente 90 días para revisar el caso.
En el centro de la preocupación de Alemania están los 40.000 millones de euros (44.000 millones de dólares) en bonos del gobierno italiano de UniCredit.
Esto se considera un riesgo potencial porque Italia está muy endeudada. Commerzbank, que es más pequeño y financieramente más débil que UniCredit, también tiene miles de millones de euros en bonos italianos.
Si Italia tuviera problemas después de una fusión, los funcionarios temen que Alemania tenga que intervenir.
Pero algunos funcionarios del BCE ven una solución. Commerzbank podría convertirse en una filial dentro de UniCredit, con planes claros sobre cómo abordarlo por separado en caso de crisis.
En la crisis de deuda soberana de principios de la década de 2010, algunos países europeos tuvieron que rescatar a sus bancos, que también estaban debilitados por su soberanía, lo que ilustra cuán entrelazados estaban en una crisis que casi derribó al euro.
La reacción de Berlín indica una falta de fe en la arquitectura europea implementada para evitar que se repita la crisis de deuda de 2010-2011, así como un escepticismo profundamente arraigado sobre Italia.
El gobierno alemán cree que la medida de UniCredit sobre Commerzbank fue agresiva y espera una oferta hostil dentro de unos meses, dijeron a Reuters tres fuentes familiarizadas con el pensamiento del gobierno.
Personas cercanas al gobierno también dijeron que la confianza entre Berlín y el director ejecutivo de UniCredit, Andrea Orcel, casi se había derrumbado.
Señalaron el movimiento sorpresa de Orcel en Commerzbank, incluido el uso de derivados que le dan la opción de obtener más acciones, a pesar de haber sugerido anteriormente que estaba actuando de acuerdo con los deseos de Berlín.
Orcel dijo recientemente a una audiencia que había hablado repetidamente con las partes interesadas de Commerzbank y que estaba ansioso por reabrir el diálogo.
Dos de las personas con conocimiento del pensamiento del gobierno dijeron que la suposición de trabajo de Berlín y Commerzbank era que UniCredit podría intentar comprar el banco en unos meses.
(1 dólar = 0,9151 euros)
