SINGAPUR (Reuters) – China dijo el sábado que “aumentará significativamente” la emisión de deuda pública para ofrecer subsidios a personas con bajos ingresos, apoyar el mercado inmobiliario y reponer el capital de los bancos estatales mientras intenta reactivar el vacilante crecimiento económico.
Sin proporcionar detalles sobre el tamaño del estímulo fiscal que se está preparando, el ministro de Finanzas, Lan Foan, dijo en una conferencia de prensa que habrá más “medidas contracíclicas” este año.
Los mercados financieros mundiales han estado esperando ansiosamente más detalles sobre los planes de estímulo de China, temiendo que su objetivo de crecimiento económico para 2024 y su trayectoria de crecimiento a más largo plazo puedan estar en riesgo si no se anuncia pronto más apoyo.
A continuación se presentan algunos comentarios de inversores y analistas sobre la conferencia de prensa del Ministerio de Finanzas de China:
RONG REN GOH, GERENTE DE CARTERA, EASTSPRING INVESTMENTS, SINGAPUR
“Los inversores esperaban que se anunciaran nuevos estímulos, acompañados de cifras específicas, en la rueda de prensa del Ministerio de Hacienda, incluido el tamaño de estos compromisos. Desde esta perspectiva, resultó ser algo así como un petardo, dado que sólo se proporcionaron orientaciones vagas.
“Dicho esto, se anunciaron medidas significativas. El Ministerio de Hacienda afirmó que hay espacio para que el gobierno central aumente la deuda, más apoyo a los mercados inmobiliarios y mayores cuotas de deuda de los gobiernos locales para aliviar los problemas de refinanciamiento.
“Sin embargo, con los mercados centrados en 'cuánto' más que en 'qué', invariablemente estaban dispuestos a sentirse decepcionados por este informe”.
HUANG XUEFENG, DIRECTOR DE INVESTIGACIÓN DE CRÉDITO, SHANGHAI ANFANG PRIVATE FUND CO, SHANGHAI
“La atención parece centrarse en financiar la brecha fiscal y resolver los riesgos de deuda de los gobiernos locales, lo que supera con creces las expectativas que habían sido descontadas en el reciente salto del mercado de valores. Sin acuerdos dirigidos a la demanda y la inversión, es difícil aliviar la presión deflacionaria”.
ZHAOPENG XING, ESTRATEGA SUPERIOR DE CHINA, ANZ, SHANGHAI
“El MOF se centró más en reducir el riesgo de los gobiernos locales. Probablemente agregará nuevas cuotas de bonos locales y del tesoro. Esperamos un canje de deuda implícito de 10 billones de yuanes (1,42 billones de dólares) en los próximos años. El déficit oficial y las cuotas de bonos locales pueden aumentar a 5 billones de yuanes en el futuro. Pero parece (que no será) mucho este año. Esperamos que NPC anuncie 1 billón de bonos del Tesoro ultralargos y 1 billón de bonos locales a finales de este mes”.
BRUCE PANG, ECONOMISTA JEFE DE CHINA, JONES LANG LASALLE, HONG KONG
“El mensaje difundido en la conferencia de prensa de hoy está en realidad bastante en línea con las expectativas de quienes están familiarizados con el proceso de formulación de políticas y la estructura estatal de China. Los funcionarios han dado respuestas a preguntas de 'cómo', pero aún no han dado detalles de 'cuándo'.
“Esperaré que se publiquen más detalles y el número del estímulo fiscal previsto sólo después de la próxima reunión del NPCSC para aprobar un plan para aumentar la emisión del Tesoro y proporcionar una revisión de mitad de año al presupuesto nacional. Y sería razonable y “Es práctico mantener margen de maniobra política para prepararse para shocks e incertidumbres externas”.
CHRISTOPHER WONG, ESTRATEGA MONETARIO, OCBC, SINGAPUR
“Se mencionaron 2,3 billones de yuanes y algunos detalles sobre la emisión de bonos locales que pueden respaldar la vivienda… pero no llegó a ser un gran factor sorpresa. Dicho esto, no debemos perder de vista el panorama más amplio y eso es lo que reconocieron los formuladores de políticas. los problemas y estamos haciendo esfuerzos genuinos para abordarlos.
“Es posible que se necesite más tiempo para adoptar medidas más pensadas y específicas. Pero esas medidas también deben llegar rápidamente, ya que los mercados las esperan ansiosamente. Las expectativas excesivas frente a la falta de entrega resultarían en decepción y eso puede manifestarse en los mercados chinos. “
TIANCHEN XU, ECONOMISTA PRINCIPAL, UNIDAD DE INTELIGENCIA ECONOMISTA, BEIJING
“Nuestra opinión general es bastante positiva en el sentido de que el Ministerio de Hacienda está dispuesto a abordar los numerosos desafíos económicos de China aprovechando su margen de endeudamiento. Los beneficios inmediatos para la economía serán limitados, ya que el Ministerio de Hacienda evitó donaciones directas de efectivo a gran escala a los hogares. Sin embargo, su El compromiso de restaurar las finanzas públicas locales mediante transferencias fiscales y reemplazo de la deuda es muy encomiable.
“A mediano plazo, pondrá fin al agresivo desapalancamiento de los gobiernos locales y aliviará la presión deflacionaria resultante. Y a medida que su posición financiera se estabilice, los gobiernos locales estarán mejor posicionados para apoyar la economía proporcionando servicios públicos y emprendiendo proyectos públicos. inversiones.
VASU MENON, DIRECTOR GENERAL, ESTRATEGIA DE INVERSIÓN, OCBC, SINGAPUR
“La determinación del gobierno chino de proporcionar un respaldo al mercado inmobiliario y a la economía en crisis quedó claramente reflejada en la rueda de prensa del Ministerio de Hacienda. Sin embargo, faltaban cifras específicas con respecto a las iniciativas anunciadas. La falta de una gran cifra titular también puede decepcionar a algunos inversores que esperaban que el gobierno anunciara un considerable nuevo estímulo fiscal por valor de 2 billones de yuanes para apuntalar la economía e impulsar la confianza.
“Los inversores esperaban más medidas dirigidas a los hogares en lugar de sólo al sector inmobiliario. Si bien las medidas de hoy se centraron en los gobiernos locales y les ayudaron a comprar viviendas no vendidas, no está claro si esto se traducirá en acciones, ya que los gobiernos locales se han mostrado reacios a hacerlo. lejos de participar en el programa de compra de viviendas por temor a que los precios de las viviendas caigan aún más.
“Sin embargo, los inversores se sentirán reconfortados con el pronunciamiento del Ministro de Finanzas de que el gobierno central tiene margen para aumentar la deuda y el déficit, y que tiene otras herramientas en consideración para utilizar en el futuro. Esto ofrece la esperanza de que se puede hacer más y se hará más. aunque los inversores que esperan hoy una gran bazuca fiscal probablemente se verán decepcionados.
(1 dólar = 7,0666 renminbi)
