Investing.com – En un escenario económico de “no aterrizaje”, donde el crecimiento sigue siendo resistente y se evita una recesión a pesar de tasas de interés más altas, reequilibrar su cartera para obtener mejores resultados requiere un cambio en las asignaciones sectoriales.
Según BCA Research, las revisiones recientes de los datos económicos de EE. UU. sugieren que las probabilidades de una recesión han disminuido y que la economía es más fuerte de lo que se suponía anteriormente.
Esta perspectiva exige un giro desde sectores defensivos como los servicios públicos y las telecomunicaciones, que normalmente brindan protección a la baja en una desaceleración, hacia sectores más orientados al crecimiento y económicamente sensibles que tienden a prosperar cuando persiste el impulso económico.
BCA Research recomienda aumentar la exposición a sectores que se benefician de la fortaleza económica, como Energía y Tecnología, al tiempo que se reducen las asignaciones en sectores que tradicionalmente se ven favorecidos durante las desaceleraciones económicas.
El énfasis estratégico está en posicionarse para un escenario de “no aterrizaje” en el que el crecimiento económico sea sostenido y la flexibilización monetaria podría conducir potencialmente a un sobrecalentamiento, en lugar de una recesión.
Los sectores defensivos como los de servicios públicos y telecomunicaciones se vieron favorecidos en los últimos trimestres, ya que los inversores anticiparon una desaceleración o una recesión.
Sin embargo, dados los datos económicos mejores de lo esperado, la propuesta de valor de estos sectores es ahora menos convincente.
BCA sugiere registrar ganancias en estas áreas y pasar a sectores con mayor potencial alcista.
La correduría ha elevado Energy a una posición táctica sobreponderada. Esta decisión se basa en una combinación de factores geopolíticos, como el aumento de las tensiones en el Medio Oriente y la expectativa de un resurgimiento de la demanda impulsada por una actividad económica sostenida.
Además, los recientes aumentos de los precios del petróleo y la firmeza del dólar también respaldan este llamamiento.
Si bien la tecnología enfrentó obstáculos a principios de año debido a las altas valoraciones, BCA ahora ve valor en este sector, especialmente dado su reciente desempeño deficiente en relación con otras áreas cíclicas.
Con una postura neutral, señalan oportunidades dentro de los segmentos de software y hardware, que parecen sobrevendidos y pueden beneficiarse de una perspectiva de crecimiento renovada.
El consumo discrecional y el sector industrial, que normalmente se benefician de un fuerte gasto de consumo y de inversión empresarial, están posicionados para obtener mejores resultados en un escenario de crecimiento sostenido.
Esto incluye segmentos como el comercio minorista y los viajes, que están vinculados a la fortaleza de los consumidores y la demanda de servicios.
El telón de fondo de datos económicos mejores de lo esperado, junto con medidas de flexibilización y un mercado laboral estable, sugiere que los inversores deberían estar preparados para la posibilidad de una mayor inflación y una presión al alza sobre los rendimientos de los bonos.
Este entorno favorece a los sectores que tienen una correlación positiva con el aumento de la actividad económica y los precios de las materias primas.
Sin embargo, el cambio de estrategia conlleva salvedades. BCA advierte que un escenario de “no aterrizaje” podría eventualmente transformarse en una economía sobrecalentada, lo que requeriría un rápido cambio de postura en la política monetaria.
Esto podría introducir potencialmente volatilidad en los sectores de crecimiento. Como resultado, recomiendan sobreponderaciones tácticas en lugar de a largo plazo en estas áreas, particularmente Energía, y mantenerse ágiles a la hora de ajustar posiciones a medida que surgen nuevos datos.
