- Algunos economistas y estrategas confían cada vez más en que la economía estadounidense evitará la recesión.
- Sin embargo, Zehrid Osmani está aumentando sus probabilidades de recesión ante la amenaza de una inflación creciente.
- El primer ministro Martin Currie comparte cuatro acciones que cree que serán resistentes durante este período de volatilidad.
Después de una explosión Informe de empleo de septiembrela confianza del mercado en la economía estadounidense aumentó. El economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, redujo sus probabilidades de recesión del 20% al 15%, por ejemplo, citando el bajo desempleo y el fuerte crecimiento del PIB.
Sin embargo, no todo el mundo está de acuerdo con el consenso de los principales bancos de inversión y del mercado.
Zehrid Osmani, gestor de cartera de la gestora de inversiones de 21.000 millones de dólares Martin Currie, de hecho ha aumentado sus probabilidades de recesión. Currie ahora ve la probabilidad de una desaceleración entre el 35% y el 40%, frente al 20%-25%.
Aunque una recesión no es el escenario base de Osmani, sus mayores preocupaciones son persistentes. inflación y crecientes tensiones geopolíticas.
Primero, inflación no se ha enfriado por completo, lo que podría obstaculizar el calendario de recortes de tipos de la Reserva Federal.
De hecho, el último informe del IPC da a entender que la batalla contra la inflación no se ha ganado decisivamente: los precios aumentaron un 2,4% en los últimos 12 meses hasta septiembre, ligeramente por encima del 2,3% que predecían los economistas.
Osmani está atento a un área específica: la inflación salarial.
“La gran mayoría de la inflación proviene de la inflación salarial en el mediano plazo, y si nos fijamos en la inflación salarial, sigue siendo algo elevada”, dijo Osmani.
El problema de la inflación tampoco se limita sólo a Estados Unidos. Es una cuestión que tiene ramificaciones para la economía global. “Estamos viendo una inflación del 4% al 5% tanto en Europa como en Estados Unidos, más cerca del 6% en el Reino Unido”, dijo Osmani.
Conflicto geopolítico también está contribuyendo a una inflación elevada. La guerra entre Rusia y Ucrania ha complicado las cadenas de suministro globales, impactando los precios de los alimentos y la energía. La escalada del conflicto entre Israel y Hamas ha provocado mayores costos de transporte marítimo.
La tecnología, específicamente el desarrollo de la IA, también está alimentando tensiones geopolíticas. Osmani cree que la IA será cada vez más crítica para la competitividad corporativa, lo que resultará en un mayor conflicto tecnológico. Y dado que la IA se perfila como una industria de billones de dólares en la próxima década, hay mucho en juego.
Las tensiones entre Estados Unidos y China están aumentando en torno a Taiwán, hogar de la fundición de semiconductores más grande del mundo, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Taiwán produce más del 90% de los semiconductores más avanzados del mundo, lo que lo convierte en un interés importante para cualquier país o empresa que busque mantenerse a la vanguardia en la carrera de la IA.
En este entorno, la mayor incertidumbre causada por estas tensiones geopolíticas seguirá provocando ondas de choque en el mercado, según Osmani. Él espera que el mercado siga siendo volátil en el futuro cercano.
Por último, indicadores principalesespecialmente los indicadores manufactureros, han sido tibios, dijo Osmani.
La manufactura en Estados Unidos ha estado en constante declive. El sector se contrajo en septiembre por sexto mes consecutivo, con una lectura del índice manufacturero ISM de 47,2. Un valor inferior a 50 indica un retroceso en la actividad manufacturera.
Con el ISM manufacturero rondando o por debajo de 50 durante casi los últimos dos años, Osmani ve un mayor riesgo de recesión.
donde invertir
Según Osmani, los inversores no deberían entrar en pánico ante la posibilidad de una recesión.
“Si hubiera una recesión, creemos que sería superficial y de corta duración”, dijo Osmani. “Si nos fijamos en los balances del sector privado, tanto de las empresas como de los hogares, siguen siendo muy sólidos”.
Según Osmani, las empresas mejor equipadas para hacer frente a este período de incertidumbre económica son aquellas con un crecimiento resiliente de las ganancias, balances sólidos y exposición a temas de crecimiento estructural a largo plazo en las áreas de transición energética, envejecimiento de la población e inteligencia artificial.
Osmani ve lo que él llama “cambios temáticos sísmicos” en estas áreas. Dado que más del 16% de la población mundial alcanzará los 65 años o más en 2050, el envejecimiento de la población impulsará la demanda de una infraestructura sanitaria más sólida. Los semiconductores que impulsan la revolución de la IA seguirán siendo fundamentales a medida que avance la tecnología, y hasta ahora la industria ha monetizado con éxito la creciente demanda de IA. Y Osmani ve potencial para partes del mercado que impulsan la transición energética, como las energías alternativas y los vehículos eléctricos.
Sus mejores elecciones incluyen NVIDIA (NVDA), microsoft (MSFT)empresa química Linde plc (LIN)y empresa de fabricación industrial Atlas Copco (ATLKY). Todos ellos son constituyentes del Martin Currie Global Portfolio Trust.
