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Informe de corretaje de Centrum
Mphasis Ltd. informó sobre el rendimiento en línea del trimestre. Tanto los ingresos como el margen Ebit estuvieron según las estimaciones. Informó unos ingresos de 35.400 millones de rupias (un aumento intertrimestral del 3,3% en términos de INR, un aumento intertrimestral del 2,7% en términos de USD). Por segmentos, BFS creció un 3,6% intertrimestral, Seguros creció un 2,3% intertrimestral, tecnología, medios y telecomunicaciones crecieron un 6% intertrimestral; mientras que logística y transporte bajó 1% TaT.
Direct ahora contribuye con el 95,8% (sin porcentaje de contribución intertrimestral) de los ingresos, mientras que DXC contribuye con el 2,7% de los ingresos. El margen Ebit aumentó 39 pb intertrimestral hasta el 15,4%, impulsado por el control de los costes directos. El valor total de los nuevos contratos ganados fue de $ 207 millones (con el 88% de los acuerdos ganados en Servicios de Nueva Generación) frente a $ 319 millones en el primer trimestre del año fiscal 25.
La combinación de ingresos offshore disminuyó 20 pb intertrimestral hasta el 42,7%. La plantilla total disminuyó 44 empleados intertrimestralmente a 31.601 empleados. Efectivo y equivalentes de 31,7 mil millones de rupias frente a 43,1 mil millones de rupias a junio de 2024.
Se está presenciando un cierto repunte en la conversión del TCV a ingresos con cierto aumento en las ofertas de corta duración. La cartera de acuerdos sigue siendo sólida y está bien distribuida en todos los sectores verticales, siendo el 35 % acuerdos liderados por IA. La dirección ha previsto un margen de Ebit del 14,6% al 16% para el año fiscal 25.
Está siendo testigo de una mayor tracción en las soluciones de IA generativa con un número significativo de soluciones de IA que se están generalizando. Esperamos que los ingresos/Ebitda/beneficio después de impuestos crezcan un 11,5%/12,1%/14,0% durante el año fiscal 24-27E.
Hemos revisado nuestras EPS para los años fiscales 25E/26E/27E en (0,9%)/(1,3%)/NA.
Pasamos a las estimaciones de valoración del 26 de septiembre y mantenemos la calificación Reducir de la acción con un precio objetivo revisado de 3.103 rupias (frente a 2.957 rupias antes) a un PE de 27 veces el EPS del 26E de septiembre.
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