Por Jamie McGeever
ORLANDO, Florida (Reuters) – La tecnología ha sido la principal fuerza impulsora detrás de la evolución de los mercados financieros en las últimas décadas, con la explosión del comercio automatizado y algorítmico fomentando la sorprendente velocidad, eficiencia y liquidez que los comerciantes e inversores disfrutan hoy.
Es probable que la inteligencia artificial acelere estos cambios positivos y, en el camino, revolucione los mercados financieros.
Pero los beneficios conllevan peligros potenciales, incluido el riesgo de que los mercados se vuelvan más vulnerables a frecuentes estallidos de turbulencia y volatilidad a corto plazo.
Las tecnologías de IA generativa como ChatGPT pueden estar en su infancia, pero su uso en la sociedad se está multiplicando a un ritmo alarmante. La tasa de adopción de la IA generativa desde su lanzamiento masivo hace casi dos años es del 39,4%, según una publicación de blog del mes pasado del economista de la Fed de St. Louis, Alexander Bick, Adam Blandin de la Universidad de Vanderbilt y David Deming de Harvard. Eso es el doble de la tasa de adopción de la computadora personal tres años después de su introducción masiva, y de Internet después de dos años.
Y los economistas e investigadores de la Fed de St. Louis, Aakash Kalyani, Serdar Ozkan, Mickenzie Bass y Mick Dueholm señalaron en un blog separado el mes pasado que los comentarios relacionados con la inteligencia artificial en las llamadas sobre ganancias de las empresas se han quintuplicado desde el lanzamiento de ChatGPT a fines de 2022.
La industria financiera está participando en esta tendencia. El Fondo Monetario Internacional señala que cuando aparecieron por primera vez los modelos de lenguajes grandes en 2017, solo el 19% de las solicitudes de patentes relacionadas con el comercio algorítmico presentaban contenido de IA. Esa cifra saltó a más del 50% en 2020 y se ha mantenido por encima de ese nivel desde entonces. Esto sugiere que podría estar llegando una “ola de innovación” en los mercados financieros.
Esta podría ser una muy buena noticia para la industria financiera, ya que la IA tiene el potencial de llevar la eficiencia del comercio, la inversión y la asignación de activos a nuevas alturas.
La capacidad de la IA generativa para analizar instantáneamente grandes cantidades de información podría mejorar el desempeño del mercado al generar señales comerciales más precisas, mejorar la gestión de riesgos, fortalecer los modelos comerciales y detectar tendencias.
La IA también tiene el potencial de mejorar la liquidez y ayudar a eliminar las distorsiones de precios en mercados con una amplia gama de instrumentos que no se prestan al comercio automatizado, como los bonos corporativos.
Incluso puede mejorar los rendimientos. Un documento de trabajo publicado en mayo por los investigadores de la Universidad de Chicago Alex G. Kim, Maximilian Muhn y Valeri V. Nikolaev encontró evidencia de que los inversionistas pueden ser capaces de generar retornos acumulativos más altos a lo largo del tiempo siguiendo las señales de inversión de un análisis simple basado en ChatGPT. La aparente capacidad de la tecnología para “descubrir valor en acciones más pequeñas” es una característica notable.
Es cierto que si todo el mundo utiliza la misma tecnología, cualquier beneficio comercial podría disminuir con el tiempo, pero esto probablemente sólo alimentaría el impulso hacia una mayor innovación a medida que los inversores buscan mantenerse un paso por delante.
CASCADA Y PASEO
Por supuesto, también existen riesgos graves.
El FMI destacó algunos de ellos en su último Informe de Estabilidad Financiera Global, luego de discusiones con una amplia gama de partes interesadas, incluidos bancos, operadores, proveedores de inteligencia artificial, administradores de activos, académicos y empresas de infraestructura de mercado.
Una de las preocupaciones más pertinentes es la posibilidad de una evaporación repentina de la liquidez, e incluso el cese de las operaciones, durante períodos de alta volatilidad mientras los participantes del mercado luchan por minimizar las pérdidas. Las estrategias comerciales algorítmicas, mejoradas por la IA, podrían crear un efecto de “cascada” que desencadene bucles de retroalimentación negativa.
El riesgo de una “potencial concentración de mercado y de rebaño” es particularmente grave, señala el FMI, si sólo un puñado de proveedores están diseñando los programas de inteligencia artificial y los grandes modelos de lenguaje que mejoran estos algoritmos. Es probable que este sea el caso en este momento.
El FMI señala que ya hay pruebas de que el mercado de valores estadounidense ha visto agotarse la liquidez impulsada por algoritmos, aunque sólo brevemente, durante momentos de gran tensión. Esto refleja el hecho de que muchos participantes están esencialmente en el mismo lado de las operaciones y sus modelos están diseñados para responder a muchas situaciones de la misma manera.
Además, es probable que la IA acelere el traslado de las actividades de creación de mercado a rincones menos regulados del universo financiero, como los fondos de cobertura, las empresas comerciales por cuenta propia y otros intermediarios financieros no bancarios.
Una mayor opacidad hará que a los reguladores y autoridades les resulte más difícil monitorear estas actividades, lo que, a su vez, podría crear más oportunidades para ataques cibernéticos, manipulación del mercado, fraude y difusión en línea de desinformación.
Pero no hay vuelta atrás al mundo anterior a la IA. Los mercados no tienen otra opción que aceptar y abrazar la tecnología. Esto significa que los inversores –y los reguladores financieros– tienen que aceptar el riesgo potencial, la disrupción y el peligro que la IA podría traer junto con sus numerosos beneficios.
(Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters).
(Por Jamie McGeever; Editado por Paul Simao)
