La economía europea registró un crecimiento modesto en el trimestre abril-junio, aunque Estados Unidos superó las expectativas, lo que pone de relieve una brecha de crecimiento transatlántica persistente. Alemania, la principal economía europea, Se quedó en los vertederos Mientras que los consumidores indecisos ahorraron más en lugar de gastar en casas o coches nuevos.
El producto interior bruto, la producción total de bienes y servicios, aumentó un 0,3% en el segundo trimestre en los 20 países que utilizan la moneda euro, según cifras oficiales publicadas el martes por unión Europea Agencia de estadísticas Eurostat. Alemania volvió a caer en contracción, registrando una caída del 0,1% en la producción.
Las cifras del martes siguen a un desempeño similar del 0,3% en el trimestre enero-marzo, el primer crecimiento significativo después de más de un año de estancamiento justo por encima, en o por debajo de cero.
En cambio, la economía estadounidense creció un 0,7% en el segundo trimestre respecto del primero, o un 2,8% en términos anualizados. Los consumidores estadounidenses están gastando libremente, mientras que el apoyo proveniente de mayores déficits presupuestarios y subsidios a la inversión empresarial, por ejemplo en energía renovable bajo la Ley de Reducción de la Inflación y en producción e infraestructura de semiconductores, también están contribuyendo al crecimiento de Estados Unidos.
Esas dos tendencias se han invertido en Europa, donde los consumidores están ahorrando a niveles récord y los gobiernos han comenzado a restringir el gasto para reducir los déficits presupuestarios.
“El desempeño superior de Estados Unidos se debe en gran medida al fuerte consumo privado y a la inversión interna”, dijo Thomas Obst, economista senior del Instituto Económico Alemán en Colonia. “El respaldo de la política fiscal fue mayor en Estados Unidos que en otras economías avanzadas, con un gasto total del 25% del PIB”. Mientras tanto, las tasas de interés más altas han tenido menos impacto en los préstamos y la economía que en Europa, dijo.
La mediana cifra de crecimiento del primer semestre de este año sigue a cinco trimestres consecutivos de crecimiento prácticamente nulo causado por un brote de inflación que privó a los consumidores de poder adquisitivo. Los precios de la energía se dispararon después de que Rusia cortara la mayor parte del suministro de gas natural en 2022 debido a la invasión de Ucrania, y a medida que la economía mundial se recuperaba de la pandemia, lo que tensó los suministros de repuestos y materias primas.
Esos obstáculos se han aliviado, pero Europa enfrenta efectos persistentes, ya que los nuevos acuerdos laborales restablecen los salarios reales con un retraso y los pagos de apoyo gubernamentales y las exenciones impositivas, destinados a aliviar la crisis energética, se están eliminando gradualmente. Los gobiernos han pasado a recortar los déficits que aumentaron durante la crisis energética.
Obst, el economista, señaló que si bien Europa evitó despidos masivos durante la pandemia al pagar a los empleadores para que mantuvieran a los trabajadores, esas medidas “restringieron la capacidad de la economía de la eurozona para adaptarse” y trasladar recursos a nuevas empresas. “Suena a cliché, pero gran parte de la brecha de producción se debe a un mayor dinamismo empresarial en Estados Unidos que en la eurozona”, dijo.
El crecimiento de Europa también se ve frenado por factores de más largo plazo, como una mayor tributación y una regulación onerosa que se traducirá en unas tasas de crecimiento del PIB real anual promedio al menos un punto porcentual inferiores a las de Estados Unidos, dijo el economista Salomon Fiedler del banco Berenberg. “Si la eurozona quiere alcanzar a Estados Unidos en términos económicos, necesita aumentar su productividad y aumentar la inversión en capital productivo”.
En el caso de Alemania, los políticos y economistas dicen que los procesos de permisos excesivamente complicados, donde puede llevar años obtener luz verde para construir una nueva instalación de energía eólica, la falta de mano de obra calificada y la inversión rezagada en infraestructura se encuentran entre los principales problemas que el país necesita abordar.
El aumento de los tipos de interés del Banco Central Europeo ha contribuido a reducir la inflación del 10,6% en octubre de 2022 al 2,5% en junio, pero también ha frenado la actividad de la construcción y ha sofocado un repunte de los precios de la vivienda que se venía produciendo desde hacía años. Las ventas de coches nuevos aumentaron un 4,3% en el primer semestre respecto del mismo periodo del año pasado, pero siguen estando un 18% por debajo de los niveles anteriores a la pandemia.
Otro factor es el inusualmente alto nivel de ahorro preventivo de los consumidores europeos, que alcanzó el 15,4% en los primeros tres meses del año, un máximo histórico excluyendo los años de pandemia. Las razones para reservar más dinero podrían ser la oportunidad de obtener tasas de interés más altas mediante el ahorro, la sensación de mayor pobreza debido a los precios más bajos de la vivienda y los temores sobre el futuro, a pesar del bajo desempleo del 6,4%.
La alta tasa de ahorro y las encuestas de consumidores indican que “las intenciones de realizar compras importantes son extremadamente bajas”, dijo Jack Allen-Reynolds, economista jefe adjunto para la eurozona en Capital Economics.
