Un auge existencias El índice se ve muy bien desde lejos, como un horizonte deslumbrante. Pero si lo miras de cerca, a nivel del suelo, puedes ver que es una mezcla de empresas prósperas y otras en dificultades.
Esa visión más cruda y directa de las cosas es lo que se obtiene con la amplitud del mercado, que mide cuántas acciones están contribuyendo realmente a un determinado repunte. Y, en este momento, ese indicador está cerca de mínimos históricos. Muestra que solo el 35% de las acciones han superado el rendimiento del índice ponderado por capitalización de mercado en los últimos 12 meses. Eso le indica algo que quizás ya sepa: que las recientes ganancias del mercado han sido impulsadas desproporcionadamente por unos pocos actores de peso pesado.
Porcentaje de las 500 acciones más importantes que han superado el rendimiento del índice ponderado por capitalización en períodos de 12 meses que se actualizan constantemente o se renuevan, desde hace unos 60 años. Actualmente, solo el 35 % de las empresas superan el rendimiento del índice, uno de los niveles más bajos registrados. Fuente: Morgan Stanley.
Ahora bien, esta estrecha amplitud del mercado no indica que se avecina una crisis, pero no es una señal tranquilizadora. De hecho, revela mucho sobre el contexto económico: que la reciente combinación de gasto gubernamental agresivo, interés tasas de interés, crecimiento tibio y estabilidad inflación No ha sido universalmente beneficioso para las empresas y ha creado una economía de dos velocidades.
Las más pequeñas y vulnerables se han visto especialmente afectadas por el aumento de los costos de endeudamiento y la desaceleración ventas. Y los que dependen en gran medida de los cada vez más limitados consumidor Las empresas que más han sufrido han sido las que han sufrido. Para esas empresas, que constituyen la mayor parte del mercado, el entorno económico ha sido más duro de lo que los números del índice optimistas podrían hacer creer.
Por el contrario, una camarilla de empresas de gran capitalización y alta calidad cepo ha prosperado al trasladar con éxito los mayores costos a los consumidores, lo que los ha convertido en los favoritos de los inversores, lo que ha llevado sus valoraciones y precios de las acciones a nuevos máximos. Entre ellos se destacan gigantes tecnológicos como Microsoft y Nvidiay Compuestos de calidad como Chipotle y CostcoComo se puede ver a partir de la disminución de la amplitud del mercado, esas empresas exitosas se han convertido en una minoría considerablemente más pequeña.
Eso tendencia Me sugiere que la economía en general se ha visto sometida a una presión cada vez mayor. Y, por supuesto, unos pocos gigantes prósperos podrían seguir impulsando los índices bursátiles durante un tiempo, pero en algún momento, sus valoraciones más altas deben compensarse con ganancias equivalentes en los índices bursátiles. ganancia crecimiento. Y con la prima que los inversores han pagado por estas acciones ahora en máximos históricosno hay mucho margen En este caso, la seguridad es baja y las noticias decepcionantes podrían generar una fuerte presión de venta. Por lo tanto, las ganancias adicionales realmente dependerán de un contexto de mejora para todo empresas.
Esta situación exige prudencia, y eso suele significar repartir los huevos en varias cestas. Pero en ese caso, sugiere que diversificarse únicamente en acciones de alta calidad y con un alto rendimiento puede no ser la jugada más inteligente. En cambio, considere ampliar su horizonte de inversión a diferentes activo clases y regiones para mitigar los riesgos y mejorar sus rendimientos potenciales.
