¿Cómo afectará el enfriamiento de la economía estadounidense a las ganancias del segundo trimestre de Cleveland-Cliffs?

Acantilados de Clevelandun operador de acerías integrado verticalmente, está a punto de informar sus resultados del segundo trimestre de 2024 alrededor del 23 de julio. Esperamos que los ingresos lleguen a $5.4 mil millones, lo que marca una disminución de aproximadamente el 12% en comparación con el año pasado y ligeramente por encima de las estimaciones. Proyectamos ganancias de aproximadamente $0,01 por acción, casi el punto de equilibrio y por encima de una pequeña pérdida en el período del año anterior. Vea nuestro análisis de Avance de las ganancias de Cleveland-Cliff para analizar más de cerca qué esperar cuando Cliff informe sus resultados del segundo trimestre.

Durante el primer trimestre de 2024, Cliff's vio sus envíos totales llegar a 3,94 millones de toneladas, un 3,5% menos en comparación con el año pasado, aunque los precios de venta promedio mejoraron ligeramente a $ 1,175 por tonelada impulsados ​​​​por una mayor combinación de ventas a la industria automotriz. Dicho esto, es probable que las cosas sigan siendo mixtas para el segundo trimestre debido a un par de factores. China, el mayor consumidor de acero del mundo, ha sido testigo de una debilidad considerable en su sector inmobiliario, con la demanda de otros mercados globales importantes que sigue siendo mixta. La actividad manufacturera de China también cayó por segundo mes consecutivo en junio. Estados Unidos también ha visto enfriarse un poco el crecimiento del PIB en el primer trimestre, llegando a solo el 1,3%, frente al 1,6% esperado. Esto podría afectar los volúmenes de acero durante el trimestre. Dicho esto, en el frente de los costos, la compañía debería ver reducciones relacionadas con las materias primas, así como con el carbón, y aliviar los problemas de la cadena de suministro. Para ponerlo en perspectiva, para todo el año, la compañía prevé reducciones en los costos unitarios del acero de alrededor de 30 dólares por tonelada, lo que se traducirá en un EBITDA ajustado aproximadamente 500 millones de dólares más alto.

Las acciones de CLF han experimentado pocos cambios, pasando ligeramente de niveles de 15 dólares a principios de enero de 2021 a alrededor de 15 dólares en la actualidad, frente a un aumento de alrededor del 50% del S&P 500 durante este período de aproximadamente 3 años. En general, el rendimiento de las acciones de CLF con respecto al índice ha sido mediocre. Los rendimientos de las acciones fueron del 50% en 2021, del -26% en 2022 y del 27% en 2023. En comparación, los rendimientos del S&P 500 han sido del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 24% en 2023, lo que indica que CLF tuvo un rendimiento inferior al del S&P en 2022. De hecho, superando constantemente al S&P 500 -en las buenas y en las malas- ha sido difícil en los últimos años para las acciones individuales; para los pesos pesados ​​del sector de materiales, incluidos LIN, SCCO y RIO, e incluso para las estrellas de megacapitalización GOOG, TSLA y MSFT.

Por el contrario, el Trefis Portafolio de alta calidadcon una colección de 30 acciones, tiene superó al S&P 500 cada año durante el mismo período. ¿Porqué es eso? Como grupo, las acciones de HQ Portfolio proporcionaron mejores retornos con menos riesgo en comparación con el índice de referencia; una montaña rusa menos evidente en Métricas de rendimiento de la cartera de HQDado el actual entorno macroeconómico incierto con altos precios del petróleo y tasas de interés elevadas, ¿CLF podría enfrentar una situación similar a la de 2022 y tener un rendimiento inferior al del S&P en los próximos 12 meses – ¿o experimentará un fuerte salto?

Cliffs y la industria siderúrgica en general enfrentan algunos obstáculos debido al enfriamiento de la economía global y una mayor capacidad de fabricación de acero en América del Norte y México, y esto también podría afectar los precios. Dicho esto, Cliffs aún debería beneficiarse de algunas mejoras de costos y una perspectiva moderada de gasto de capital. Cliffs está mejor aislado de cualquier incertidumbre geopolítica en comparación con otros fabricantes de acero, dada su considerable integración vertical. La empresa también depende poco de materias primas ferrosas importadas, a diferencia de la mayoría de sus rivales estadounidenses. Además, la empresa también ha estado reduciendo su apalancamiento, y su deuda neta durante el último trimestre disminuyó a menos de $3 mil millones, cumpliendo su objetivo. La empresa también ha sido más agresiva con sus recompras de acciones, recomprando alrededor de 30,4 millones de acciones, o el 6% del total de acciones en circulación durante el primer trimestre. Valoramos las acciones de CLF en aproximadamente $19 por acción, lo que es aproximadamente un 20% por encima del precio de mercado actual. Actualizaremos nuestra estimación de precio para las acciones después de las ganancias del segundo trimestre. Vea nuestro análisis en Valoración de Cleveland Cliffs: ¿Las acciones de CLF son caras o baratas? Para obtener más información sobre los factores que impulsan nuestra valoración de Cliffs, consulte nuestro análisis de Ingresos de Cleveland Cliffs para obtener más detalles sobre los principales flujos de ingresos de la empresa y cómo se espera que evolucionen.

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